中国股市的五种不和谐声音（2） ——雇员福利与股东权益“不和谐”！  武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　笔者按：上市公司是全体股东的上市公司，但在对待雇员福利与股东权益上，二者却存在较大的歧视性。以中国平安为例，2007年它支付给公司12名高管的年薪高达2.57亿元，但它支付给全体股东的现金红利却只有每股5毛钱，而中国平安的股价却一直高企在50元之上。 　　众所周知，一个企业的上市，不仅可以带活本地经济，而且还能...

中国股市的五种不和谐声音 ——后救火时代证监会如何定位？ 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　昨天，我在湖北卫视“聊聊吧”做喜宾，“聊”的话题就是本文的标题。做完节目后，意犹未尽，故补作此文。 　　中国股市的不和谐现象，无论如何理论、争论、争吵，大体都逃不脱以下五个方面： 　　（一）一、二级市场差价过大的“不和谐” 　　众所周知，一、二级市场的不和谐，是当前股市最突出的矛盾之一。长期以来，在一级市场，由于新股发行价被人...

中国平安12人荣获2.57亿年薪！ ——平安高管年薪分获单项及团体冠军 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　不知道大家听说过没有？我国有1200家A上市公司一年的净利润竟赶不上中国平安12位高管的年薪！这究竟是中国平安的骄傲？还是中国上市公司的悲哀？ 　　最近，上市公司中国平安（股票代码：601318）公开披露，由于公司采用“一企两制”的薪酬体系，致使该公司不少“海归”高管年薪超千万。据该公司年报公布：2007年公司共有12名高管，最低年薪...

中国疯牛泡沫破灭的“心路里程” ——鼓吹“牛市未完”是自欺欺人！ 文/董登新 2005年上证综指跌破千点时沪深A股价格分布 （2005年6月6日收盘统计） 股价分布 股票只数 所占比重（%） 30元以上 1 0.07 20——30 9 0.67 10——20 45 3.35 5——10 364 27.1 3——5 594 44.23 2——3 263 19.58 1——2 65 4.84 1元以下 2 0.15 合计 1343 100 　　2005年6月6日，绝对不是一个“六六大顺”的日子！因为这...

  “政策市”变“政治市”风险更大 ——究竟是谁胁迫了我们的政府？ 文/董登新 　　2007年，当基金群雄并起之时，中国股市被人为疯狂炒作，两年时间便赶完了五年的“活”，在“一夜暴富”和“急功近利”的浮躁心态下，上证综指从1000点直冲6000点，两年涨幅超过500%！创下世界最高历史记录！沪深A股平均市盈率直逼80倍！这种“自杀式”的狂炒与疯涨，最终提前终结了中国式大牛市。 　　2007年10月16日，上证综指创出6124点的历史记录，正当疯牛传销大师...

  “炒”仍是中国股民的唯一选择  武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）  　　笔者按：近三天，大盘涨幅超过20%！成交量的一步到位与涨幅的一步到位，仍然是中国股市暴涨暴跌、大起大落的基本特征。印花税“救市”之后，股市将走向何方？监管层该再干些什么？我们究竟是炒股票，还是炒股民？这些都是我们应该冷静思考的问题。     “炒股”是一种行为，或是一种职业，它是中国人拿来形容股票投资者的。“炒”，有多...

  熊市不减IPO再显政府大智慧 ——从紧货币政策下的逆向思维 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）     笔者按：今年股市狂跌的4月，居然有12只股票和3只公司债券发行，这是中国股市开门18年来的罕见，同时也是从紧货币政策下的逆向思维，这是中国监管层的大智慧。 　　按照中国“政策市”一贯的传统思维定式：一旦熊市来临，监管层就会暂停IPO，或是完全关掉新股发行的闸门，直至新一轮的牛市启动。然而，在这一次半年大跌...

  印花税：谁来拯救我们的基金？ ——基金全线套牢后的告急与求救！   　　昨天，媒体巨幅标题报道：2008年第一季度，基金巨亏6000多亿元人民币。据天相统计数据显示：2008年第一季报，58家基金公司掌管的346只基金季报披露完毕，第一季度基金亏损6474.99亿元，资产管理规模缩水至24750.44亿元，报告期内平均净值增长率为－22.31％！一个季度，基金亏损竟超过基金净值的1/4！ 　　熊市刚走到一半，基金就已全线趴下、动弹不得！这是股市的悲哀？还是基金的悲哀？ ...

  证券交易印花税不再是救市工具 ——“救市”的本质是规范并加强监管 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　中国股市开门18年来，证券交易印花税一直成为监管层手中的“常规武器”，被反复借用于股市调节：牛市泡沫过大，则提高证券交易印花税，以遏止投机；熊市人气涣散，则降低证券交易印花税，以提升人气。 　　在过去18年中，A股证券交易印花税一共被调整过6次，也就是说，平均每3年调整一次。事实上，每一次调整都只能带来一个“短暂...

董登新

武汉科技大学金融证券研究所所长，教授，系主任，兼任湖北省中小企业研究中心主任。主研方向：美国证券市场及养老金投资。本人邮箱地址:dongdx@sohu.com，欢迎联系。董登新博客格言：有感而发是真；东施效颦是丑；无病呻吟是病；厚积薄发是美！

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