社会福利咋就变成了国民负担？ ——批驳“中国百姓收入一半交给政府” 画笔经济研究社成员 安尔心 　　前天无意在网上浏览，一不小心看到一个耸人听闻的文章标题《中国百姓一半交给政府》（以下简称“该文”）！正是这一标新立异的标题给我强烈好奇感：何人在此大话、瞎话？看罢，果然发觉是天大的笑话，中国人并不富有，哪有一半交给政府？ 　　看罢该文，我的第一感觉：作者大概缺乏经济学方面的基本常识，怎能误将社会福利解读为国民负担呢？ 　　错误观点之一...

市场化IPO从容“对接”创业板 ——主板IPO成功尝试“市场化定价”是好兆头 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　今年上半年，在创业板即将正式推出的消息传出后，人们最不自信的、担心最多的就是：创业板“袖珍股”的申购会不会挤破头？好赌的股民会不会将创业板的袖珍股炒得人仰马翻？基金与庄家会不会大肆操纵创业板“袖珍股”？然而，时至今日，当主板IPO成功尝试市场化发行后，人们似乎一下子打消了这些顾虑和担忧，但反过来，他们却又担...

  董登新：美国人养老靠“三条腿” ——中国企业年金“腿太短” http://finance.QQ.com　 2009年08月21日 原载《经济参考报》 作者：武汉科技大学文法与经济学院 董登新（教授） 　　自美国社会保障法颁布以来，70年的实践已经证明：美国人的养老保障模式是一种比较成功的、适当而稳妥的模式。与“极左”的福利国家模式相比，美国模式更加轻松而有效率；与“极右”的完全积累模式相比，美国模式则更加稳健而安全。 　　美国学者常将美国养老保障...

董登新：股市市场化改革取向是大势所趋 中国证券报第五版（财经要闻）　　□作者：董登新 http://www.sina.com.cn  2009年08月21日 　　IPO市场化，主要包含两大基本任务：一是IPO定价市场化——彻底消除官方对新股发行定价的行政性干预，或是所谓的“窗口指导”；二是IPO节奏市场化——彻底消除官方“暂停IPO”或“重启IPO”的特权与越权行为。 　　股市原本是一个“市场化”程度极高的投资市场。然而，当我国新股发行制度改革尝试步入“市场化...

2008年美国十大高薪CEO薪酬解析 ——CEO激励：不是给多少，而是如何给！ 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　其实，“薪酬”是一个动态的概念，在不同历史时期，其内涵与外延是大不相同的。20世纪20年代以前，薪酬一般表达为Wage，即计时工资或计件工资；20世纪80年代以前，薪酬则表达为Salary，可理解为月薪或年薪，它主要由工资和奖金构成；20世纪80年代以来，薪酬则被表达为compensation，即年度总报酬，它由现金报酬（如工资与奖金）和递延报酬（如社会保...

光大证券“市场化”定价显神威 ——近60倍发行市盈率成功封杀炒新狂潮 文/董登新 　　2009年8月18日，光大证券上市首日收盘涨幅仅为29.98%，竟不足30%！然而，与此同时，上证综指当日收盘却大涨了1.4%！在此情形下，光大证券成为近20年来在泡沫市上市首日涨幅最小的新股！原因何在？因为新股发行制度改革——“市场化”定价发行！ 　　2009年8月4日，在上证综指创下本轮反弹最高——3478点之际，光大证券大胆尝试“市场化”定价，隆重而轰动地上网发行，发行价2...

本轮反弹倒于“五力齐发” 2009年8月18日载于东方早报（上海） 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　本文要点提示：今年下半年，不仅银行信贷额度不支持信贷扩张，而且许多银行还要通过配股或增发来大量补充资本金。因此，今年下半年市场流动性会明显抽紧。 　　在过去8个交易日，上证综指已累计跌去600多点！要问猛烈杀跌原由何在，笔者认为，可以归纳为以下几点： 　　（1）技术层面的因素是决定性的力量。“像暴涨一样暴跌”，这是中国股市一贯的...

炒新者全面被套是正面市场信号 ——新股发行不留炒作空间,极大抑制炒新狂潮 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　众所周知，在国外成熟市场，新股上市首日跌破发行价是随机事件，也是一种常态现象。然而，在中国，由于二级市场平均市盈率居高不下，而新股发行定价又被行政直接干预、被人为故意压低，从而导致一、二级市场差价过于悬殊，因此，新股上市首日总是疯狂般“被暴炒”，日涨幅往往高达100——600%。在新股上市首日巨大涨幅的直接诱...

炒股所得税取代印花税是大势所趋 ——激励股民长期投资，抑制股市过度投机 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　当今世界，“炒股所得税”业已成为各国各地股市最重要的主体税种，它们或是独立开征“资本所得税”，或是并入个人所得税一起征缴；相反，证券交易印花税则退居次要位置，或是被废除。 　　目前，已经开征炒股所得税的国家和地区主要包括（按英文字母排序）：阿根廷、澳大利亚、巴巴多斯、比利时、巴西、保加利亚、加拿大、丹麦、...

  “反市场化”IPO的5个谬误观点 ——中国股市的“市场化”改革取向是大势所趋 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　IPO市场化，主要包含两大基本任务：一是IPO定价市场化——彻底消除官方对新股发行定价的行政性干预，或是所谓的“窗口指导”；二是IPO节奏市场化——彻底消除官方“暂停IPO”或“重启IPO”的特权与越权行为。 　　股市原本是一个“市场化”程度极高的投资市场。然而，当中国新股发行制度改革尝试步入“市场...