现在讨论2011 年的中国股市将如何运行？即使抛弃陈腐的中国股市是政策市的概念，首当其冲的也需要考察未来一年里会影响到股市的政策因素。道理很简单。首先，未来一年中国不仅面临经济周期的转折点，比如从一年前对经济发展出现通货紧缩的担心，变成如何处理即将到的通货膨胀。而这将导致财政政策和货币政策都会出现巨大变化。其次更为重要的是，明年是“十二五”规划实施的第一年，它如何启动以及如何衔接，也显得异常重要。因为在这个新一轮的五...

一晃上海证券交易所二十岁了。它肯定还不是世界上最好的交易所，但它一定是世界上从无到有、就规模的发展而言，是时间最短、速度最快的交易所了。仅用二十年的时间，上交所就已拥有892家上市公司，股票总市值为18.5万亿元，日均交易量1260亿元。其中总市值1万亿以上的上市公司有2家（中石油和工行），1000亿到1万亿之间的上市公司有25家，100亿到1000亿之间的上市公司有245家，这近280家上市公司奠定了上交所在中国资本市场的核心地位，即蓝筹股交易所的...

 时隔一个月之后，央行行长周小川终于在北大的一次演讲中，对他曾经造成猜谜般、喧闹一时的文学比喻“池子”，做了版权所有的解释，他说“池子”其实就是外汇储备。这个说法比之坊间比较集中猜测的是股市，相去甚远。当然这和一个月前，他在北京举行的首届财新峰会，对举世关注的中国汇率问题发表渐进似的改革意见下的这个比喻，倒还是很接近的。但这个版权所有的解释，虽然意思很一贯，但到底在说什么？却更难以澄清了。道理很简单，因为再也没用什么...

 每逢年末年初，券商的研究机构在推出新年策略报告时，附带都会推选新一年的“十大金股”。但年复一年到了这个时候，人们都会看到年初的“十大金股”，都已金色褪尽被人遗忘。不过年初的立此存照都还在，好事的媒体《投资快报》本月13日的一篇报道，就罗列了一些快要遗忘的材料，说了一回这样的金色褪尽。报道中说：“根据27家券商研究所发布的2010年‘十大金股’统计，中国平安、招商银行、中信证券、西山煤电、五粮液、海信电器、中兴通讯、鞍...

时值年关，恰逢元旦、春节销售旺季，中国白酒最著名的两个品牌茅台、五粮液几乎同时涨价，幅度不小（其中五粮液平均每瓶涨了50元，茅台更高平均提价20%）。对于它们的涨价骂声一片。有拿着涨价无理指责的（认为厂家给出的所有涨价理由都站不住脚），有拿着国务院要求稳定市场价格吓唬的（认为这两家酒厂政治上不听话），还有腐败论，质疑谁能喝上这些昂贵的酒，认为它们涨价是腐败使然。总之骂声中没有谁出来为厂家涨价做辩解的，厂家除了以涨的行为默默反抗外，似...

今年证监会主席尚福林在证监会系统传达、学习中央经济工作会议精神时，强调“理清发展思路，明确明年工作重点。各单位、各部门要对今年的监管工作进行认真总结，进一步深化对监管工作规律的认识。在此基础上，按照十七届五中全会和中央经济工作会议精神，以科学发展观为指导，加强市场基础性制度建设，完善市场体制机制，改进市场监管，进一步推动市场改革创新。要加快多层次资本市场体系建设，提高直接融资水平，积极发展场外市场、债券市场和期货市场，进...

11月中国的CPI达到年内高点——5.1%，这差不多是28个月来新高，是28个月以来第一次超过点五。经典的教科书理论认为CPI一旦超过3%大约就可以称呼通货膨胀来临了，而超过5%就算严重的通货膨胀了。当然考虑到这个数据是点对点的，是某一个时间点的数据，我们可以把这个数据分析为中国有可能出现严重通货膨胀了。若是再考虑这个数据的滞后效果，我们还可以说前段时间中国有可能出现的严重通货膨胀，但被政府连续出台的价格管制平抑了。虽然我们还不知...

 本来在中央经济工作会议之前，传说中的房产税似乎是真的要来了。但这次会议并未明确是否会开征房产税？也对此前媒体报道的首批试点城市将会是上海和重庆两地，未做澄清。虽然中央经济工作会议对地产价格做了要控制的表态，但价格是价格，税收是税收，两者之间并不存在有了后者的新品种，就一定会有稳定可心的地产价格。也许现在争论房产税，还有点早，即使各路神仙有鼻子有眼地把这个税说得天花乱坠，但这个税是否会来到中国，还真不好说。最大的担...

  今年下半年关于如何完善中国的税制改革引起了激烈的争议，这本来是大好事情，因为这有助于深化中国的税制改革，健全中国的财政收支制度。但事与愿违，大家争着争着不知道怎么就跑了调，常常从完善税制的改革，变成了是该加税，还是该减税的吵闹（这包括新开税种，如资源税、地产税；提高税基，如个人所得税等等）。当然无论以什么理由加税、或以什么理由减税，效果之辩、主义之争和道德谴责的背后，毋庸置疑都有着盘根错节的现实利益的博弈。但这样...

12月7日《第一财经日报》的一篇报道，引用高盛高管的一些说明，力求澄清上月中旬它的一份短期交易建议报告（11月10日）引发的阴谋论。从公司公关的角度说，这位高管出面澄清舆论的批评，似在清理之中。但拿这种澄清来说事，说有阴谋或者证明没有阴谋，并不解决什么问题。因为市场阴谋论本身从投资的角度看，毫无分析市场的水准。既看高了高盛的本领，也不懂基本的市场波动规律，甚至对券商机构维护客户的日常运行都不甚了然。驳斥这样的阴谋论毫无意义，说...