中国、俄罗斯、印度、巴西将于6月16日在俄罗斯叶卡捷琳堡举行“金砖四国”领导人会晤。“金砖四国”外长、财长及领导人近年多次在国际场合会晤，明天在俄罗斯叶卡捷琳堡举行的峰会，是首次正式领导人峰会。 “金砖四国”（BRIC）这一说法来自于2001年11月高盛公司发表的一份题为《全球需要更好的经济之砖》的经济报告。BRIC一词，是指巴西(Brazil)、俄罗斯(Russia)、印度(India)和中国(China)四国，因这四个国家的英文名称首字母组合而成的“BR...

如果你可以预测股价走势，那赚钱就容易多了。  有人做过计算，假设你在1926年初投资1美元，到了2001年底会有多少钱。如果你投资的是美国短期国债，1美元会变成17美元。如果你投资的是标普500指数，1美元会变成1,987美元。如果你可以预测股市走势，不需要预测具体点位和涨幅，只需要预测股指未来一年能不能超过短期国债收益，能就全部买股票，不能就全部买短期国债，一年交易一次，不需要做空和杠杆，在同一时期内，1美元会变成115,234美元。  不幸...

经济学中有“赢者的诅咒”（Winner's Curse）这一说法，是说在拍卖中，赢得拍卖的最终胜利者所付出的成交价，往往高于该拍卖品的实际价值，就好像是竞拍的“赢者”面临着“诅咒”，“赢者”必须付出过高的代价。“赢者的诅咒”之所以会出现，主要是因为信息不对称问题，竞投者们不如拍卖者更了解拍卖品的真实价值，往往只有估价高于真实价值的出价最高者才能赢得竞拍。在公司股权收购市场，参与的收购方也面临信息不对称的局面，出售股权者更了解公司的价值...

上个星期去上海和北京出差，途中经历的几件小事让人感觉到上海和北京在快速发展过程中还存在不少“成长的烦恼”。高楼大厦、公路地铁等看得见的实力可以发展的很快，但服务素质、管理水平等看不见的实力，似乎很难发展得一样快。 同行的有一位同事，对烟味比较敏感，在上海入住酒店的时候，特别强调要无烟房间。结果到了房间发现房间里面有烟味，桌子上竟然还有烟灰缸。于是他提出更换房间，前台给出的答复是每个房间都这样，由于总有客人在无烟房间...

拉不了别人硬拉，就会自己掉河里 中国2009年第一季度GDP增长6.1%。在全球经济危机的大背景下，在其他各国经济大多数是负增长的情况下，中国经济一枝独秀。于是，中国经济复苏被其他国家寄予厚望，期望中国经济能带动世界经济复苏。有人认为，中国有望取代美国成为世界经济的引擎。对于这一观点，我们要有清醒的认识，中国经济无法带动世界经济复苏，中国救不了世界。 首先，中国经济规模占世界经济规模的比例还小，只有6%。在其他各国经济不景气的前提下,...

中国银监会5月12日发布《消费金融公司试点管理办法（征求意见稿）》，向社会各界公开征求意见。6月中旬，北京、上海、成都及天津等四地将开展消费金融公司试点。据媒体报道，发展消费金融公司的目的是为了促进消费需求增长，增强消费对经济发展的拉动作用。对于消费金融公司能够多大程度上促进消费需求增长我并不乐观，但对消费金融公司可能起到的其他作用更感兴趣。个人认为，这个试点对于建设多层次信贷市场有重要意义，如果可以为非银行信贷的监管...

金融海啸以来，很多企业在金融衍生品交易上产生亏损。一时间，大家对金融衍生品口诛笔伐，有的媒体评论甚至说，“企业做套期保值是自寻死路”，“要远离金融衍生品”。有的上市公司甚至在年报里明确表示，今后不再从事任何金融衍生品交易。但也有人提出，有必要普及一些金融基础知识，应该正确认识金融衍生品，既不要草率地从事金融衍生品交易，也不要盲目地排斥金融衍生品交易。  举一个简单例子，来看看如何利用金融衍生品进行套期保值，帮助企业降...

前几天参加了金融协会的例行午餐会，香港财经事务及库务局副局长梁凤仪女士也应邀出席，其间谈到了人民币跨境贸易结算的问题。  国务院决定在上海、广州、深圳、珠海和东莞开展跨境贸易人民币结算试点，外界舆论普遍认为，这是人民币走向国际化的重要里程碑。香港作为人民币境外结算中心，是内地以外第一个获准以人民币支付贸易的地方。人民币跨境贸易结算，给香港带来的好处是显而易见的。  人民币结算对贸易企业的最大好处是减少了...

香港高等法院上诉法庭4月22日推翻香港高等法院批准电讯盈科私有化的裁决，否决了电讯盈科私有化。4月23日，电讯盈科发布公告称，要约方没有同意延长私有化建议，私有化建议于4月23日最后期限后失效。至此，电讯盈科私有化风波暂告一段落。我们来梳理一下这个事件的经过，并重点关注一下香港证监会在这一事件中的角色和作用。  2008年11月4日，电讯盈科两名主要股东盈科拓展（李泽楷掌控）和中国网通（现中国联通）提出私有化建议。盈科拓展和网通分...

国家统计局公布了一季度经济运行情况，一季度GDP同比增长6.1%，经济总体表现比预期要好。有人认为中国经济开始出现回暖的现象，已经见底。也有人认为，中国经济远没有见底，只是短暂回暖，还将继续下滑。有人认为政府应该继续推出新的经济刺激方案，也有人认为政府不应该再推出新的经济刺激方案。应该相信那一方的判断呢？  经济预测是困难的。其困难在于，与对自然界的预测不同，人们对经济活动的预测会影响经济活动的最后结果的实现。当人们预测...