股市继续下跌，昨天尾盘沪综指下达3615点，两市三百多只股票跌停。     股市下跌是好是坏，无法评论，因为市场无法假设，就象历史无法假设一样。但有些现象却可以证明，股市下跌减少投机的论断是靠不住的，投机并能获厚利者需要特殊资格。除了金钱调配能力、投资头脑或者说诱惑散户的能力，还需要一定的市场权力。     股市下跌之后，爆炒深度价外的认沽权证使市场达到投机巅峰。认沽权证并非洪水猛兽，可以对冲正...

2007-6-30 南方人物周刊     与以往银行换帅大动干戈、引起媒体高度关注不同，此次农行、浦发行、华夏等银行的换帅行动似乎只是为新闻而新闻地引起了零星的关注。     也许是前几次的换帅背后有料可挖。业内人士都清楚，银行资金问题曝光之日大多是前后任交接之时，后任不愿为前任背黑锅、实行严格的离任审计等原因成为上不得台面的理由。强制休假、轮岗制度甚至成为银行内控的重要措施，如中国银行在2005年...

马贤明 叶檀 2007-7-4 每日经济新闻     人民币价格被低估、汇率应该升值似乎已经成为一条不言自明的公理。     复杂无比的购买力平价计算结果是，世界银行2007年公布的按照购买力平价计算的世界GDP排名，中国高居第二位，印度位列第三，按此PPP汇率，人民币兑美元在2.6元／美元，人民币被低估了70％以上；英国《经济学家》推出的巨无霸汉堡包购买力平价指数，由于中国屡获最便宜汉堡包国家殊荣，2006年度一美元可以兑换3....

2007-7-4 新京报     证监会日前印发的新的半年报准则，将使上市公司之间交叉持股等对外股权投资情况公诸于众。这有可能使我们看到如下场景，即从生产衬衫、鞋袜、房地产公司起家的大大小小的实体企业，正在迫不及待地将自己转变成大大小小的资本市场的投资主体，从中人寿、宝钢到雅戈尔，都在资产价格高估的背景下进行一场股权圈地运动。     从数据来看，数千万的注水开户数推导出的全民炒股论难免夸张之嫌，实...

2007-7-4 新京报     证监会日前印发的新的半年报准则，将使上市公司之间交叉持股等对外股权投资情况公诸于众。这有可能使我们看到如下场景，即从生产衬衫、鞋袜、房地产公司起家的大大小小的实体企业，正在迫不及待地将自己转变成大大小小的资本市场的投资主体，从中人寿、宝钢到雅戈尔，都在资产价格高估的背景下进行一场股权圈地运动。     从数据来看，数千万的注水开户数推导出的全民炒股论难免夸张之嫌，实...

2007-7-3 每日经济新闻     特别国债讨论白热化，在我国进入资本时代的门槛之时，每一次类似的讨论都是对金融市场知识的普及，对各方进行真切的投资风险教育，现在黑石公司在中国投资者心目中地位甚高，也算是善莫大焉。     即将成立的世界最大规模的外汇投资公司，以及发行规模达15500亿的长期国债，对于我国的货币流动性、债券市场利率以及随之而来的基础利率，外汇投资公司的模式，财政与央行的关系，都将产生重大的...

2007-6-28 南方周末     中国股市的基础是对于合法财产权的保护，一个产权残缺、蔑视他人财产权的社会注定只能拥有一个支零破碎的股市，一个依靠先天特权身份弱肉强食的丛林市场。     后股改时代最大的特点股指大涨，半年市值翻番，被视为股市恢复经济晴雨表的一个振奋人心的消息。对此的剖析文章车载斗量，主流意见是股改之后大小股东利益趋同来论述，正面的激励制度将大小股东利益一齐绑在了市值这辆战车上，大...

yetan

历史博士，财经论者。经济领域的市场派，文化上的保守主义者。 以我手写我心，用事例与逻辑说话，对事不无小补，对己无愧于心，且文章不遭斧钺之害失去原意，于愿足矣。

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