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历史博士，财经论者。经济领域的市场派，文化上的保守主义者。 以我手写我心，用事例与逻辑说话，对事不无小补，对己无愧于心，且文章不遭斧钺之害失去原意，于愿足矣。
武断与自负是投资的大敌。资本市场惟一正确的是，投资者大部分时间判断不正确。过于悲观与过于乐观都是轻率的。 6月24、25日，股市两天收出阳线，技术派预言成真。普通投资者为此击节称庆实在嫌早了一点，奥运行情在6月中旬出现，有什么值得奇怪的吗？了解中国资本市场特色的人，坚信有奥运行情出现。为了奥运稳定，可以相信，奥运会闭幕之前不会有大的经济调整动作出台。 不仅证监会高官接连出面护市，就是其他...
资本市场的表现让所有人瞠目结舌。现在所有人都想追问的是，股市下一步如何发展？ 前财经官员纷纷建言，出来抚慰人心。恕我直言，这样的抚慰缺乏说服力。如国家统计局原局长李德水先生说，中国股市不会辜负成熟投资者。事实上，中国股市经常辜负投资者，不管是成熟的，还是不成熟的。比如，基金亏损一万亿元，基民不得不为信奉机构投资者的政府所倡导的成熟交出高额学费。 ...
“分红”年开始之际，应对“垄断企业利润大幅下行”之说倍加警惕 文/叶檀 中国经济的基石之一是大型国企。国企利润下滑，是中国经济下挫的前兆——这是个与市场化进程相左的结论，却是事实。 目前，我国重要行业的主要骨干企业都是国企，国企与国有大型项目是银行贷款主流，资本市场70%以上融资归国有控股企业。 现实似乎很残酷。国资委发布的统计数据显示，今年1～4月石油石化和电力行业效益大幅下滑，两个行业合计...
王益被双规，这是德隆系倒台之后中国资本市场的最大事件。 6月11日，“经中央批准”，证券业界的资深人士、国开行副行长、“非著名音乐家”大才子王益被双规。一个熊市的结尾往往以一桩大案的了结划上句号。这次会例外吗？ 让我们记住这一事件。这一事件具有极大的象征意义，如果说，德隆倒台意味着民间金融帝国的垮台，资本市场草莽时代的终结，那么，王益被双规，很可能意味着既得利益集...
难道一句道歉，就能将法律的严肃性与中小投资者的利益一笔抹杀 文/叶檀 中国上市公司的法律意识与信托职责何在？杉杉股份（爱股,行情,资讯）（600884，下称杉杉）提供了一个反面的镜子。 4月23日杉杉2007年度股东大会上，杉杉的实际控制人、董事郑永刚公开批评杉杉的工作人员做错了，并代表董事会向投资者道歉。 道歉有用，要法律何用？道歉而不改正，道歉有什么价值？ 郑永刚之所以道歉，是因为杉杉没有公告就在去年9月卖了宁波...
中国股市再次出现经济增长悖论。如果不改变现有政策，股市会从万人迷堕落成万人坑。 许多人由此得出结论，中国股市目前大跌，是政策纠偏的失败，说明救市根本没有用，政府应该彻底放弃救市。这种说法犯了根本性的错误，前期政策纠偏失败，不是因为救市无用，而是救市没到位，救市政策象征意义大于实际意义。 比如，取消印花税降低了交易成本，但有关部门没有明确表态降低印花税是一项长期的稳定政策。因此，投资者更...
历次中美战略经济对话，虽然时间场地不同，相同的是美方要求中国开放金融业、开放资本市场。 中美开展第四次战略经济对话前夕，中国证监会新闻发言人宣布，全面启动对证券业和资本市场的对外开放评估工作。较为接近事实的看法是，中国证监会的这一发言是在中美谈判之前的战略性开放姿态。 更为实际的开放案例来源于一家新的合资券商公司。中国证监会6月15日宣布，批准由方正证券和瑞士信贷合资成立的瑞...
以加息和放松信贷管制挽救股市 &nbs...
外管局直接投资风险太大 &nb...
以融资融券救市是饮鸩止渴 2008-6-13 每日经济新闻 据说，为了救市，有关部门即将推出融资融券试点。以融资融券救市，无异于饮鸩止渴。 对融资融券存在两种观点。周洛华认为，推出融资融券没有全方位对冲工具，因此，需要推出备兑权证计算出借成本对冲风险。东方证券的周冰针锋相对，认为融资融券不干备兑权证的事，没有一个券商机构会傻到大笔资金融券进行全过程全对冲，技术条件上做不到，也没有必要这么做。...
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