新股发行一直为市场格方诟病,监管层也表示要抓紧解决，可只闻楼梯响不见人下来。患有严重的高市盈率、高申购资金和高开盘涨幅为主要症状的IPO “三高症”，正以伪市场化的名义，源源不断地向二级市场输送着几十倍，上百倍市盈率的“泡沫”。目前所谓的市场化询价机制是完全有利于上市公司、完全有利于主承销商。由于询价机构与保荐机构及发行人之间的利益关系难以保证询出一个合理的发行价格来。更何况这询价的价格最后还是由保荐机构与发...

     面对当前的股市危机，中国证监会连续几周的周末发表谈话、出台一些新政策，其维护股市稳定的良苦用心和着急心态可见一斑，但市场似乎不给面子，依然是涨少跌多，甚至是连续的下跌。这是为什么呢？这使我想起老人家们两句至理名言：一、我们是人民的政府，出台的政策要用“人民答应不答应、人民满意不满意、人民高兴不高兴”的标准来衡量；二、“实践是检验真理的唯一标准”。作为人民政府履行对市场监管和促进其健康发展的...

大家都知道，一个处于危机的急需抢救的病人，通常是要采取紧急输氧、输血、手术等非常手段挽救病人的生命，也就是急病、重病需用猛药急治。而这时如果看病的医生是位江湖郎中或是位庸医，他对处于危急中的病人说：你是非理性得病，要加强体育锻炼、注意休息和营养、要对未来有信心，并开以滋阴壮阳的中药偏方来“慢慢调理”治疗病危中的病人，其结果是可想而知的。 目前，多数人大概都不会否认，中国股市出现了严重的危机，失血相当严重，只有出的钱没有进...

该文全文发表在2008-8-13 <中国经济时报>五版     简要内容：当前，各方面“维稳”的呼声很高，但实质性“维稳”措施还有待于进一步推出，而指望通过市场本身机制来维稳的建议也不少。对投资者特别是中小投资者有利的市场化在中国股市里始终受到限制或排挤，相反，那些损害投资者特别是中小投资者利益的市场化却得到大力推崇。      当前，各方面“维稳”的呼声很高，但实质性“维稳”措施还有待于进一步...

      最近一段时间，从官方媒体维稳的宣传和有关领导的讲话来看，中国股市仿佛正在上演一出皇帝新衣的童话故事，其表现是，官媒几乎一致否认“大小非”减持是当前股市低迷的主要原因，一些官媒评论和政府官员的讲话把A股连续下跌归结于投资者特别是中小投资者的非理性，说什么市场夸大了对“大小非”减持的预期，解禁不等于减持，减持不严重等等。这仿佛就是童话故事里的皇帝新衣，一个非常明显的问题，只有说真话的小孩子无...

要实现经济又好又快发展既要防止经济过热，又要防止经济大幅波动或者增长乏力。资本市场也不例外，既要防止股市的过快上涨，又要防止大幅波动或者人为的打压。因此，今后调控股市不应该是无所顾忌的打压，而是更加富有理性、弹性、科学性和针对性。但目前，我们这方面的差距还很大。　　鉴于我国股市目前乃至今后较长时期很难摆脱“政策市”，鉴于目前市场处于政策敏感期，投资者心理承受能力较为脆弱。为了保护投资者特别是中小投资者的根本利益，维...

随着我国Ａ股市场股权分置改革的完成以及ＱＦＩＩ快速进入内地市场，内地证券市场的国际化进程逐步加快。在宏观环境趋同、两地同时上市企业的增多、股价联动和资金融合等几方面因素的作用下，香港股市和内地股市之间的“一体化”趋势日趋明显，其趋势和风险特性主要表现在以下几方面： 　　一、香港与内地日益紧密的经济联系和香港的区位优势，使得香港证券市场的“内地化”趋势进一步增强。 　　股改之前，由于内地证券市场制度缺陷等原因导致Ａ股市场长期...

最近几年，美国《福布斯》杂志连续发表的“全球税负痛苦指数”显示，中国税负一直处于较高水平，名列世界前三甲。与此相对应的是中国税收从1994年开始计算，平均每年增长20%以上，连续13年税收增长速度几乎是GDP增长速度的2倍。2008年上半年，中国税收又取得了“伟大”成绩，全国税收收入（不包括关税、耕地占用税和契税，未扣减出口退税）稳定较快增长，累计完成32553亿元，比上年同期增长30.5%，增收7606亿元。 税收连续多年的高增长引发了人们对中国宏观税...

        当前，各方面“维稳”的呼声很高，但实质性措施鲜见，而指望通过市场本身机制来维稳的建议也不少。事实上，面对当前已经严重失衡的股市生态环境和失灵的股市市场纠错机制，希望市场本身来修正自己失灵只能是幻想，况且目前中国股市存在的一些主要问题是食洋不化、不公平也不公正的“伪市场化”问题。     当然，大家并不反对真正的市场化，而且也非常清楚，市场化是中国股市发展的...

最近几年，美国《福布斯》杂志连续发表的“全球税负痛苦指数”显示，中国税负一直处于较高水平，名列世界前三甲。与此相对应的是中国税收从1994年开始计算，平均每年增长20%以上，连续13年税收增长速度几乎是GDP增长速度的2倍。2008年上半年，中国税收又取得了“伟大”成绩，全国税收收入（不包括关税、耕地占用税和契税，未扣减出口退税）稳定较快增长，累计完成32553亿元，比上年同期增长30.5%，增收7606亿元。 税收连续多年的高增长引发了人们对中国宏观税...

石建勋

　　同济大学经济与管理学院经济金融系教授，东南大学管理学院兼职教授，中国青年企业家协会常务理事，《人民日报海外版》特约评论员。 本人欢迎媒体转载本人博客文章。如果转载，请注明出处；如果纸媒发表，请邮件联系:sjx1218@sohu.com

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