8月11日，国家统计局等部门发布的7月份宏观经济各项数据显示：7月份CPI同比下降1.8%，PPI同比下降8.2%，社会消费品零售总额同比增长15.2%，规模以上工业增加值同比增长10.8%。从这些数据可看出，当前经济运行中的积极因素不断增多，企稳向好势头日趋明显。 但当前投资、消费增长较快在很大程度上得益于政策的推动，制约内需扩大的因素仍然较多，一些体制机制还不完善，经济自主增长的动力不强，要形成稳定的回升势头还面临较多困难。 经济回升迅速 国...

国务院总理温家宝近日在浙江考察时强调，当前国际国内经济向好，但不稳定、不确定因素还很多，形势仍然复杂严峻，我们正处在不进则退的关键时期。“实施适度宽松的货币政策，保持市场流动性合理充裕。” 今年上半年，积极的财政政策和适度宽松的货币政策促成了“保增长”目标基本实现：GDP同比增长7.1%，接近全年设定的8%的目标。其中二季度该指标为7.9%，国家信息中心预计三季度同比增长约8.5%。 在上半年天量信贷背景下，监管层对货币政策的“动态微...

随着中国经济各项指标的逐月回升，股市、楼市再度火爆，关于中国宏观政策转向的猜测和争论越来越多；全球范围内，目前各国普遍采用宽松货币政策，注入市场的大量资金如何退出，日益受到关注。     对于中国经济刺激政策退出时机的争论，国务院总理温家宝日前在浙江考察调研时给出了他的答案——再次明确表示，当前正处于不进则退的关键时期，经济发展还缺乏内生动力和活力，必须坚持宏观经济政策方向不动摇，继续实施积极的财政政策和适...

来源:新华网,作者:石建勋 8月初以来，股市急速下跌，在刚过去的10多个交易日中，上证综指累计跌幅已经超过600点。在宏观政策和经济基本面没有发生大的变化背景下，是什么原因造成股市的连续暴跌呢？面对股市的连续大幅度下跌，人们都在思考：此次大跌是市场转向，还是中场休息？调整需要多少时间、下跌的底部在哪里呢？ 首先，我们应该清醒地看到，正是由于市场前期涨幅“过快过急”，获利筹码累积过多，市场本身存在调整压力，这是本轮下跌的主因。 从今年年初至...

石建勋 《 人民日报海外版 》（ 2009年8月19日  第05 版） ●大跌是因前期涨幅过快过急   ●多种因素决定续跌空间有限 ●中国经济加速复苏趋势未变    ●财政货币政策不会轻易改变 8月初以来，股市急速下跌，在刚过去的10多个交易日中，上证综指累计跌幅已经超过600点。在宏观政策和经济基本面没有发生大的变化背景下，是什么原因造成股市的连续暴跌呢？面对股市的连续大幅度下跌，人们都在思考：此次大跌是市场转向，还...

昨日大盘震荡下行，沪指一日连破3000、2900两个心里关口，深成指12000关口也已不在。8月以来，市场急速下跌。在刚过去的10个交易日中，上证综指累计跌幅已经超过10个百分点。在宏观政策和基本面没有发生大的变化，是什么原因造成股市的连续暴跌呢？直接的诱因有三：     一、基金遭遇机构大规模赎回    来自多方渠道消息显示，随着股市的大幅回落，近期偏股型基金总体出现了至少150亿的净赎回，而机构充当了此次赎回的主力。...

8月5日，央行发布了《中国货币政策执行报告（2009年第二季度）》，为下一阶段的货币政策确定了基调，首次提出要对宽松的货币政策“动态微调”。虽然货币政策调整市场早有预期，但疲态尽现的A股市场还是“风声鹤唳”。 8月6日，上证综指一开盘就出现暴跌，深证成指一度下跌超过3.7%。抄底盘和杀跌盘来回厮杀，上证综指收市报3356.33点，下跌2.11%，失守3400点；而深证成指收市报13495.97点，跌2.08%。 8月7日，市场再度大跌近百点。为缓解市场人士对货币政策转向...

央行货币政策微调 股市楼市双双承压 央行二季度货币政策报告于8月5日出炉，其中最为外界关注的是，央行在报告中明确指出，下一阶段货币政策仍将“适度宽松”，但会根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。 这一宣示印证了此前许多市场人士的猜测，在宏调政策不变的大背景下，央行的微调举动显得意味深长。在经济复苏从预期变为现实之后，上半年极度宽松的货币供应格局将被打破，资金供应面的微妙变化，使得上半年以来一路飙涨...

6月信贷再度激增。 央行发布的月度数据显示上半年人民币各项贷款增加7.37万亿元同比多增4.92万亿元。6月份当月人民币各项贷款增加1.53万亿元同比多增1.20万亿元。6月末金融机构人民币贷款增长34.4%增幅比上年末高15.7个百分点。据了解这是1998年4月发布此项数据以来的新高。6月末广义货币供给量(M2)余额为56.89万亿元同比增长28.46%增幅比上年末高10.64个百分点比5月末高2.72个百分点；狭义货币供给量(M1)余额为19.32万亿元同比增长2...

石建勋 《 人民日报海外版 》（ 2009年8月5日 第01 版） GDP增长幅度从一季度的6.1%到上半年的7.1%，发电量增长由负转正、财政收入大增19.6%，越来越多的经济数据显示了中国经济复苏的迹象。 毋容置疑，在中国经济企稳复苏的同时，也出现了信贷规模增长过快及全球流动性宽裕所引发的通胀预期等问题，因此，近期一些“先天下之忧而忧”的专家学者对通胀的担忧以及建议改变宏观经济政策的呼声不绝于耳。一时间小道消息不断，今天说央行要收紧银根了，明...

石建勋

　　同济大学经济与管理学院经济金融系教授，东南大学管理学院兼职教授，中国青年企业家协会常务理事，《人民日报海外版》特约评论员。 本人欢迎媒体转载本人博客文章。如果转载，请注明出处；如果纸媒发表，请邮件联系:sjx1218@sohu.com

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