太平洋是中国股市的一个怪胎？ 太平洋＝一个破产公司＋一个退市公司 （2008年7月14日发表） 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　笔者按：太平洋（证券公司，股票代码601099）2007年12月28日上市，2008年第一季度便开始亏损，截止2008年第三季度累计亏损突破5亿元，并同时预报2008年将会出现年度亏损。究竟这是一家怎样的上市公司？上市即亏损，这是谁的罪恶？这是谁的不幸？ 　　在中学地理中，我们知道地球上有四大洋，其中，“太平洋”最大、最深，而且岛屿、...

业绩预期下滑制约反弹高度 ——3元以下近300只股票已然奇迹蒸发！ 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　中国股市自2008年10月28日见底1664点以来，本轮反弹的最高点位为2009年2月17日2402点，累计反弹幅度约为44%，之后，虽然周边股市不断创新低，但中国A股始终在2000点至2300点之间窄幅振荡，2009年未来的日子，中国股市何去何从？是牛市？还是反弹？在年报和第一季报结束之前，是反弹终结，还是展开新一轮反弹？许多股民朋友似乎都在寻找答案。笔...

单一投资渠道将股市变赌场 ——投资唯有主板，风险无法分散 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　在西方发达国家，家庭理财或个人投资主要有两个基本特征：一是为养老而投资——投资具有长远性和从容性；二是以组合投资分散风险——投资具有多样性和安全性。然而，在中国，老百姓投资毫无选择余地，除了存款储蓄，就是炒股投机；同时，炒股不为养老，而是为了发财致富或是一夜暴富。因此，笔者认为，在中国，炒股不是投资，而是赌博。 　　（一）我国只有...

两高一资保增长却难保就业 ——保增长与保就业在中国存在非对称性 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　笔者按：“保增长”果真就能“保就业”吗？在西方发达国家也许如此，但在中国则未必有效。因为保增长与保就业这两大目标在中国存在十分严重的非对称性。因此，在政策制定上，我们必须对症下药、有的放矢。我们究竟是要保增长，还是要保就业？在二者不能兼顾的同时，保就业显然是我们首选的优先目标。 　　2008年9月15日，正当中国人民...

正确解读弹性退休制度 ——三档退休年龄设置将更加人性化 武汉科技大学文法与经济学院 董登新（教授） 　　笔者按：近日，弹性退休制度在网络媒体上引发大讨论，一石激起千层浪。然而，有人误以为弹性退休制度就是延长法定退休年龄，因此对劳动人民不利，其实，这是一种天大的误会。弹性退休制度究竟是怎样的一种架构？因笔者长期从事美国养老保障制度及养老金投资研究，在此，笔者将借鉴美国的经验，从不同的视角对弹性退休制度作些粗略的介绍，以使读者有个更...

中国创业板开业细节猜想 ——借鉴NASDAQ与香港创业板的经验与教训 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　1999年1月15日，深交所向中国证监会正式呈送了《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》，并附送了实施方案。1999年3月2日，中国证监会第一次明确提出可以考虑在沪深证券交易所内设立高科技企业板块。 　　2000年4月下旬，中国证监会向国务院报送了《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示...

我国应该实行弹性退休制度 ——美国弹性退休年龄法定为62——70岁  武汉科技大学文法与经济学院 董登新（教授）  　　2006年全国人大召开前夕，有国内知名专家主张，“将中国劳动者退休年龄延长至男女均为63岁或65岁，甚至更长年龄，对个体、私营从业者的退休年龄则不作限制”。 　　2008年11月6日，在中国社会保障论坛第三届年会上，财政部副部长丁学东指出：我国将在明确最低退休年龄的基础上研究建立弹性退休制度，建立养老金水平与退休年...

房产将是中国居民最佳保值工具 ——中国股市的风险与收益极不匹配！ 武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授） 　　正如大家所说：股市涨跌是投资者信心强弱的体现，然而，股市反弹或上涨所产生的信心，则同样会传导或表现到房地产市场上。在投资市场的长期趋势上，我们经常看到的景象是：股价涨，则房价一定会上涨；但股市跌，则房价不一定会跌。因为房价与“本币对内价值”呈反向变动关系——纸币越是贬值，房产越是值钱。更何况，房产既可自住，也可出租...

美国券商的佣金标准及设定模式 ——美股佣金一般都不按成交额计算 文/董登新 　　在美国，股票交易根据下单通道的不同，可分为网上交易、电话交易以及由经纪人协助下单交易三类。不同的交易通道，券商收取股票交易佣金的标准也是不一样的。一般地，网上交易的佣金标准最低、最优惠，其次是电话交易，最高收费标准则是由经纪人协助完成的股票交易。（注：粉红价单及美国本土以外的一些股票交易需要经纪人协助下单。） 　　美国券商的股票佣金收费标准，...

逆向反弹的中国股市一枝独秀 ——欧美亚各地股市正在不断创新低 文/董登新 　　美国政府最新数据显示：2008年第四季度，美国GDP按年率计算下降了6.2%，降幅远大于原来估计的3.8%。这是美国GDP连续第二个季度下降，也是1982年以来降幅最大的一次。受此数据及政府增持花旗集团股份等因素影响，美股继续大幅下挫，道琼斯和标准普尔指数均创下近12年以来的最低点位。 　　2009年3月2日，道琼斯指数收于6763点，较上日大跌4.24%。当天最低探至6755点，并创...

董登新

武汉科技大学金融证券研究所所长，教授，系主任，兼任湖北省中小企业研究中心主任。主研方向：美国证券市场及养老金投资。本人邮箱地址:dongdx@sohu.com，欢迎联系。董登新博客格言：有感而发是真；东施效颦是丑；无病呻吟是病；厚积薄发是美！

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