创业板太疯狂：明天谁来买单？——创业板新股发行定价是否严重偏低？武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）　　2009年10月30日，本月最后一个交易日，中国创业板开板，28只创业板公司同时挂牌交易。开盘半小时之内，15只（超过半数）个股股价翻番，5只个股涨幅超过150%，其中，安科涨幅超过200%；28只个股市盈率全部成功站上50倍，8只个股市盈率超过百倍，华谊兄弟市盈率高达270倍，居榜首；在全部28只个股中，共有20只个股“半小时”换手率超过50%，甚至还有不少个...

主板应该学习创业板退市规则——净资产退市法 PK 亏损退市法武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）　　笔者按：在中国创业板即将挂牌交易之际，我们更有必要提醒投资者对创业板风险须有足够认识，这包括新股申购风险、上市首日破发风险，以及两年后创业板公司的退市风险。尤其是创业板公司的退市风险将会远高于主板，这种风险预期必将能有效抑制未来的垃圾股暴炒与市场操纵，同时，它也会时刻提醒着投资者，切莫再用主板思维来看待创业板。　...

净资产退市法将震慑创业板爆炒□中国证券报 作者：董登新　　创业板即将于本月23日挂牌交易，在此之际，我们更有必要提醒投资者对创业板风险须有足够的认识，这包括新股申购风险、上市首日破发风险，以及两年后创业板公司的退市风险。尤其是创业板公司的退市风险将会远高于主板，这种风险预期必将能有效抑制未来的垃圾股爆炒与市场操纵，同时，它也会时刻提醒投资者，切莫再用主板思维来看待创业板。　　笔者建议，到时机成熟时，主板应该学习创业板，引入...

新增贷款大幅跳水的政策信号——寻找中国“反危机、保增长”的政策逻辑武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）　　笔者按：刚刚出炉的央行数据表明，今年第三季度新增贷款仅1.3万亿元，远不及第二季度的1/2，更不及第一季度的1/3。若按全年10万亿新增贷款额度的极限值计算，今年第四季度新增贷款规模极有可能低于第三季度。若以今年天量贷款额度为比较基数，可以判定：2010年新增贷款将是十分有限的。　　2008年第三季度末，以美欧为代表的世界...

高价发行是市场的自主选择——上市首日破发将有效化解高价发行武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）　　笔者按：市场化、法治化、国际化，是当今中国股市改革的“三驾马车”。中国股市要想做大做强，“三驾马车”的改革方向是大势所趋、不可逆转。　　最近，有人针对创业板高价发行，主张重回计划经济年代，要求证监会限制定价，或是干脆由证监会直接定价，他们认为，唯有如此，才能控制或化解创业板风险。笔者认为，这种“反市场化”的观点根本无...

产能过剩是经济复苏的最大障碍——总量扩张型经济增长模式已走到尽头武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）　　新中国成立60年来，尤其是改革开放30年来，中国经济总量快速扩张，工业化进程不断提速，人们衣食住行的基本需求得到了前所未有的满足。1997年，官方正式宣布中国已经告别了短缺经济时代。尤其值得我们骄傲的是，今天，中国已经基本解决了13亿人口的温饱问题。然而，一直以来，纯粹数量扩张型的经济增长模式却已无法停下脚步，它呈现巨...

董登新

武汉科技大学金融证券研究所所长，教授，系主任，兼任湖北省中小企业研究中心主任。主研方向：美国证券市场及养老金投资。本人邮箱地址:dongdx@sohu.com，欢迎联系。董登新博客格言：有感而发是真；东施效颦是丑；无病呻吟是病；厚积薄发是美！

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