10月13日央行再次宣布上调银行存款准备金率0.5个百分点，以抑制货币信贷过快增长。从10月25日起，金融机构将执行13％的存款准备金率，这与1988年创下的13％历史高位持平。那么，央行为什么会接二连三上调银行存款准备金率来抑制货币信贷增长过快呢？其效果如何？ 其实，还在9月28日央行的货币政策委员会第三次例会的决议中就表明，央行认为今后应实行稳中适度从紧的货币政策，其文字的表述明显与上一季度例会决议不同。事实上，从最近央行公布的金融数据来...

  泡沫化生存，估计是我创造的一个新概念吧。也就是说，当整个市场都面对泡沫时，我们的投资者、消费者，我们的企业、家庭、个人及政府如何来应对市场的泡沫，如何在泡沫的环境下生存。因此，所谓的泡沫化生存不是由于市场的泡沫出现而迫于无奈，而是指当整个市场都充满着泡沫的时候，我们如何积极地在这个市场泡沫的海洋中找到各自适应生存的方式与途径，而不是面对市场泡沫的无奈。 那么市场的泡沫又是指什么呢？它就是指在以货币为媒体的市场中...

十七大今天召开了。这次十七大召开，与以往各次代表大会不同，因为无论是中国在国际上的地位，中国经济的国际化，还是媒体的发达程度及网络发展给整个社会民众获得信息的便利来看，十七大的召开肯定会是令世人瞩目的。我们只要看看这几天世界媒体关注的焦点，只要看看世界记者云集北京，就能够透露出整个世界及中国民众对十七大关注的程度。 既然十七大是一个令世界瞩目的大会，既然十七大是一个决定中国未来发展的大会，既然十七大是一个影响全球经...

  2007年9月27日中国人民银行和中国银监会发布了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》（以下简称为《通知》或927文件）。该文件从对房地产开发贷款、土地储备贷款、住房消费贷款、商业用房购房贷款、房地产信贷征信体系及房地产贷款监测和风险作了一系列的严格规定。可以说，这次信贷新政策，尽管是近几年来中央对房地产宏观调控一系列政策之中又一个政策，但是作为中国房地产的核心问题来说（土地与金融），在现行的土地制度无法立即改变...

2007-10-11 | 沪区长购房案露出房市弊病丛生   据报道，初步查明，上海浦东新区副区长（正厅级）康慧军因严重违纪，10月4日被上海市纪委宣布“双规”。10月8日，浦东新区人大常委会免除其副区长职务。康氏夫妇利用职权低价置房24套，已出售8套，获利达1600余万元。 从康氏事件来看，它暴露出了目前国内房地产市场腐败之广、之深，是触目惊心，也显示政府治理国内房地产市场之决心。房地产市场的腐败之广泛，不仅在于政府权力者在通过房...

      2007年9月27日中国人民银行和中国银监会发布了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》（以下简称为《通知》或927文件）。文件从房地产开发贷款、土地储备贷款、住房消费贷款、商业用房购房贷款、房地产信贷征信及房地产贷款监测和风险防范工作等方面对国内房地产信贷管理做了新规定。在本文看来，927文作为房地产市场的新信贷政策，它的落实与执行对国内房地产市场产生的重大影响。现在的问题就是如何来让927文...

国内资金进入香港股市，早就2003年就有迹象。但是，2007年8月17日以来，国内资金进入香港股市已经开始十分张扬了。先是“港股直通车”的消息，不仅国内资金从各种渠道大量流入香港股市，而且国际市场的资金也开始涌入香港股市。在这短短的一个多月时间里，香港股市指数进入历史上前所未有的快速飚升之路。恒生指数由19000多点，飚升到10月2日的28800点，上涨幅度超过了50%以上。不仅恒生指数快速上涨，而且港股的成交量也迅速扩张，香港股市由以往的每...

这里所指悖论并非是语义学所指的逻辑悖论，也不是与一般常识和见解相反的陈述，而是指与生活常识及市场经济的逻辑相冲突或相悖的东西则能够在市场自由的生存，而与市场法则相一致的东西则说成了不合理。而这种经济生活中的悖论，不仅严重扭曲了经济资源的有效配置，而且也阻碍了市场经济成长与发展，甚至于成为当前社会经济发展的重大障碍。 可以说，从1998年中国住房制度改革以来，房地产市场得到飞速的发展与繁荣，但是也出现许多问题与矛盾，特别是...

上一篇我解读了央行与银监会关于房地产信贷927文件基础（是在国务院37号文件基础上制定的）；基本精神，即24号文及927文件预示着中央政府对房地产市场理解有根本上的转变（即强调房地产市场的消费性而不是投资性）；以及927文件实施的难点所在，只要政府把房地产问题放在一个公共性问题上，就得强制性要求各商业银行执行927文件，并制定相应的处罚政策。本文则要强调927文件的新信贷的政策新的意义所在。 首先，927文件与以往的文件一个根本性差别就在于...

2007年9月27日中国人民银行和中国银监会发布了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》（以下简称为《通知》或927文件）。文件的基本内容分为以下六个方面：一、严格房地产开发贷款管理；二、严格规范土地储备贷款管理；三、严格住房消费贷款管理；四、严格商业用房购房贷款管理；四、严格商业用房购房贷款管理；五、加强房地产信贷征信管理；六、加强房地产贷款监测和风险防范工作等。 就目前市场对这个文件反映来说，尽管房地产开发商都在说这个文件...