继仰融在2009年宣布启动高达六百亿人民币的造车计划以来，融资路径曲折回环，资本运作也是一波三折。市场对于仰融团队的正道汽车项目持普遍质疑，但大陆政企倒似乎与其有浓厚的合作兴趣。

当这一悖论投射在仰融团队的现有资本筹码上时，又显得如此冷清。仰融所控制的香港上市公司正道集团（HK，1188）今年上半年公布的年报显示，其2010财年收入不足三千万港币，全年亏损超过两亿五千万港币。年报称，这其中有超过一亿港币的亏损，是由于新技术开发投入所致。

正道集团是仰融出走美国后，唯一保全的上市公司资源。不过正道集团连年亏损，市场一般认为已经不具备融资潜力，其主体公司正道汽车到目前为止并无一分钱产出。在这种情况下，如何为六百亿造车计划输血，如何支撑已近空洞的上市公司股价？仰融所编织出的新仰融系隐约初现。

造车计划疑云

仰融二度造车的最大看点，是将投资移民（EB-5）项目与正道汽车位于阿拉巴马州的汽车工厂相结合，这一设想被形象的称为“美元换绿卡”，仰融希望籍此在2011年底前引进5000名投资移民。

“美元换绿卡”依托的是美国移民法中，特别针对能创造就业机会的投资移民所设定的法案，简称EB-5（Employment Based Fifth Preference）法案。EB-5只需在美国100余家投资移民地区中心中投资100万美元，创造10个投资机会，即可获得两年期的EB-5美国绿卡，两年后，投资依然有效并保持就业岗位存在，可获得正式美国绿卡。为吸引投资，在一些经济欠发达地区，100万美元的投资门坎，也可调低至50万美元。

在正道集团缺乏融资能力，美国国内贷款困难，困于仰融的在逃身份又难以在大陆获得金融支撑的情况下，“美元换绿卡”可谓独辟蹊径。

2010年6月，仰融团队核心成员、正道汽车CEO王川涛曾在北京向本刊记者说明，正道集团通过持有阿拉巴马州EB-5投资移民中心（ACFI）的80%权益（截至2011年底），获得了批准投资移民落户该中心的权力。

王川涛称，投资者将自己的资金，投放到正道汽车位于阿拉巴马州的汽车工厂，在EB-5法案框架下，投资移民向仰融提供资金，仰融团队解决投资项目与就业岗位运转。通过合作，投资者将在两年后获得美国绿卡。

他特别提到，在EB-5基础上，仰融还开出优厚条件：投资人投资50万美元，5年后可转为65万美元等值的正道汽车股票，这一金融操作模式，也已被仰融申请美国专利。在正道汽车的项目推介材料中，也出现了“香港联交所批准正道集团为EB-5推出机制而设的扩股提案”的描述。

经本刊记者查询，此前仰融确有一宗专利申请已被受理成功，内容与利用互联网进行金融交易有关。但仰融的换股操作模式尚处于申请阶段，并无完成。另一宗与汽车混合动力技术有关的专利，也只处于申请状态。

香港联交所新闻发言人则对《凤凰周刊》表示，“只要上市公司的商业计划符合其营运地区的法例及相关法规，并据我所的上市规则得到所需的股东批准，我所不会干涉，本所亦毋须认可任何上市公司的商业计划。”言下之意，正道集团的换股提案不存在需要联交所批准的步骤。

这一换股提案如能兑现，其所带来的观感也是颇为奇特的——5000名投资移民都能顺利完成移民换股，他们的换股额度将超过30亿美元，而目前正道集团的市值仅不足1亿美元。

事实上，正道集团在2010年对外不断释放其EB-5项目风险极低的信号，但其于2009年底透过香港联交所公布的通告却明确表示，正道集团的EB-5并不属于一般投资移民计划，“为免误解，HK汽车项目并不以获得美国入境规定或使投资者获得条件性或永久性美国居民资格为必要条件，故此不属于一般投资移民计划（然而此项目或会为符合美国入境规定的合资格外国投资者带来申请成为美国合法居民的机会）。”

在阿拉巴马州汽车工厂项目方面，尽管正道集团也一直宣称得到了来自州政府与项目所在地郡政府的支持，王川涛甚至私下对记者讲，不通英语的仰融，在与阿拉巴马州州长见面时，只花了十分钟就赢得了州长的信任。不过据美联社的报道描述，美方参加项目的官员非常清醒，他们说所有的土地与税收优惠，只会在投资资金到位后才能兑现。

地方政企冲动

与审慎的美国地方政府相比，大陆地方政府对于仰融造车的兴趣，则要耐人寻味得多。

按照仰融的计划，正道集团不仅将在美国建立汽车工厂，也会在大陆寻求合适的上市公司壳资源，通过收购的方式进入A股市场融资，借此资金在大陆建立汽车工厂，并将横跨中美两国的正道汽车工厂牵线协作生产。

为此仰融特别在天津组建了天津正道股权投资管理有限公司（以下简称天津正道），注册金200万美元，正道集团在A股市场未来的收购事宜，也将透过天津正道具体操作。

截至目前为止，与天津正道传出过合作消息的上市A股不少，但进行实质性合作的公司还没有出现。2010年8月，天津正道与安徽江淮汽车（600418）签署合作意向书，可算是当下走得最远的合作。

大陆媒体报道称，天津正道与江淮汽车得以走近，有部分因素与地方政府推动有关。早前仰融主掌华晨系期间，就曾经与安徽有过合作接触，后因出走搁置；仰融在美宣布二度造车后，当年合肥市一位与仰融接触过的老同志，立即与仰融取得了联系，并向市委汇报，引起了重视。

此后，合肥市政府还专门下发了名为《关于成立合肥市正道汽车项目协调服务领导小组》的通知，通知显示组长系合肥市政府高层。在合作意向书的签约仪式上，出席的嘉宾中还包括了安徽省副省长。

素有业内“小诸葛”之称的江淮汽车董事长左延安此番与仰融走近，外界的质疑声浪极大。分析人士指，正道与江淮的合作，其中有若干背景是需要考虑的。

一是在安徽省内，江淮汽车目前处于吉利汽车的阴影之下。依照《国务院汽车产业发展振兴规划》，奇瑞汽车可以在区域范围内实行兼并重组。

二是在新能源概念的侵袭下，江淮汽车缺乏资金与技术，作为新兴开发区的安徽经济技术开发区，客观上又急需招商引资扩充规模。这些都是正道与江淮达成合作意向的因素。

这并不是安徽才独有的案例。今年3月，广西壮族自治区钦州市有关领导率团赴美访问，其行程中就通过企业介绍，拜访了正道汽车CEO王川涛等人，并推销钦州市所拥有的独特优势——大港口、保税港、整车进口口岸。

由此观之，尽管仰融团队的投资移民计划存在争议，国内A股融资计划在资本市场上也不被一致看好，这并不妨碍来自地方政府与企业的兴趣，因为双方合作各有所图，并不只是停留在质疑仰融画饼的是非层面之上。

新仰融系隐现

就在游说中美两国地方政府的过程中，仰融也在悄然营造自己的公司丛林。在华晨时期，仰融通过迷宫般的公司运作，以1亿人民币撬动300亿人民币的投资。如今造就神话的公司工具大部分已不在掌握之中，新仰融系是否能发挥其效能，就成为了仰融造车的重中之重。

很少有人知道，在美蛰伏期间，仰融曾经做过保健品生意，据称仰融同时是一家名为Nevada Gold Holdings的实际控制人，这家公司的主营业务是金矿开采。

而长久以来，正道集团的公司业务中，有一项是在河南省郑州市经营室内儿童游乐场，直到不久前以经营不善为由出售。

种种迹象表明，当年出走前从华晨港股中套现近亿港币的仰融，对于现金的支付，几乎与他的大陆富翁身份不符。这也被引申为一种猜测，即仰融并不像人们所想象的那样有钱。

这其中2010年上半年699万港元的营收，全部来自世纪公司。

目前在仰融的正道集团公司序列中，包括以新能源汽车研发为主要业务的正道汽车，生产环保电池的佳贝思，生成环保肥料的世纪公司，主营矿产探测业务的吉林晟世矿业有限公司，以及办理投资移民项目的美国投资移民中心（ACFI）。

总体来说，仰融为组建或收购正道集团旗下这些公司所付出的现金成本并不高。收购佳贝思时，总额1.8亿元人民币的成交价，仰融仅支付了3600万人民币，其余部分靠增发新股；收购ACFI截至2011年底的股权权益时，仰融也只花了近800万港币。

透过这些公司组成，可以看到正道集团靠世纪公司支撑业绩的同时，余下公司都是围绕正道汽车项目在运转。