■汇控宣布，重组旗下由英国汇丰银行所管理的两间结构投资公司Cullinan Finance及Asscher Finance。图为汇控主席葛霖。资料图片

■本报记者：何丽琪

　汇控(0005)宣布，重组旗下由英国汇丰银行所管理的两间结构投资公司Cullinan Finance及Asscher Finance，预料明年8月前将提供最高约350亿美元(约2,730亿港元)的流动资金和定期融资，当中将不涉及重大亏损或资本需求。采取有关措施之目的，是防止该两家公司在当前结构投资工具(SIV)市场流动资金紧绌下，被逼变卖所持的高质素资产。投资银行高盛则将汇控的投资评级至「沽售」，指美业务处无止境亏损，目标价仅为119元，较昨日收市价133.5元还要低10.86%。

　汇控指，将向Cullinan和Asscher的投资者提供选择，将现持有收益票据和夹层票据转换为一间或多间新设公司发行的票据。此等新设公司的资金，将会来自全部以流动资金融资所支持的商业票据，或来自定期融资，该两类融资均会由汇丰提供，全部过程料于08年8月前完成。至于Cullinan及Asscher现有的优先债务持有人，将可在所持债务到期之时收回有关款项，并有机会再投资于新公司所发行的商业票据。

免两公司被逼变卖资产

　在此之后，汇控将会把Cullinan及Asscher综合入帐，故会在汇丰的综合资产负债表内，计入约450亿美元的额外资产及有关资金。由于当前的投资者将会继续承担来自实际亏损的一切经济风险，上限是全部投资的总额，故预料其利润不会受到重大的影响。由于有第一损失保障(first-loss protection)，预期监管规定资本要求亦不会承受重大影响。

汇融56%贷款变负资产

　投资银行高盛证券昨则发表报告称，调低汇控的投资评级至「沽售」，目标价亦由原来的156元调降到119元，指汇控旗下的美国汇丰融资，正处于无止境的亏损状况。

　报告称，汇丰融资的信贷问题正不断恶化，并正蔓延到分行网络的无抵押贷款及与地产无关的贷款业务。该投行预计，随着地产价格下滑，汇丰融资的56%的房屋贷款将陷入负资产。

　高盛预计，汇控自06年第四季至今年第三季为美国次级按揭债务拨备4亿美元后，需要再作120亿美元的拨备。该行并预计汇丰融资于08年的净亏损将增逾倍到18亿美元，拖累汇控的每股盈利下降6%。该投行建议沽汇控，换马到渣打(2888)，或一篮子的亚洲及香港银行股份。汇控收133.5元，升1.367%。

汇丰巴克莱组联营公司

　另外，汇丰与巴克莱银行合组联营公司，经营两行于英国的现金操作业务，双方于联营股权各占一半，并承诺各自会投入股本资金500万英镑。上述联营公司收购Loomis AB的现金操作业务。