文：三分之二先生

当人类的目光在全球各种经济统计表格上的数据上巡视一番后，很多读者的内心常有一种惶恐之感。

这个世界上通常有两种形态的经济，实体经济与虚拟经济，前者以制造、服务及贸易等实物形式为统计基础，后者则以复杂的交易工具，以种种令人眼花缭乱的金融衍生品为谋利手段，活跃于人类经济舞台。

从理论上讲，虚拟经济应为实体经济服务，但今天我们看到的一些数字却常常令人相当不安。

从实体经济方面观察，2010年，国际货币基金组织（IMF）提供的数据表明，在刚刚过去的一年里，生存于辛劳或安逸状态中的近70亿条生命为这个地球的实体经济贡献了61.96万亿美元的国内生产总值（GDP），以美国为首，中国、日本、加上欧盟等国的前十位国家，GDP总量大约为40.23万亿美元，也就是在今天联合国挂牌的192个国家中，不到5.2%的政府，却为这个地球的经济生活做出了64.9%的贡献。

贸易方面，2010年全球贸易总量约为31万亿美元，也就是全球各国从别的国家那里进口原料，经过加工之后，溢价再卖给其他国家的产品约占人类GDP总量的一半左右。这中间，为人类幸福生活做着突出贡献的通常是那些努力出口的国家。
2010年全球贸易出口总量约为15.8万亿美元，勤劳且充满了欲望的中国人在过去的一年里出口了大约1.58万亿美元的货品，以至于在全球众多商品市场中，约有10%的产品翻过来查看原产地时，购物者或欣喜或失望地会看到一行小小的提示Made In China。
在希望赢得二次大选胜利的黑人总统百般努力与奋争中，美国贸易出口形势有所好转，2010年里超越长期来一直盘踞全球第一宝座的德国，目前排名世界第二，其出口总额为1.28万亿美元，占人类出口额的8.4%。

在观察与研究过一些有关实体经济方面的数字后，我们再来大致地了解与推究一下虚拟经济的历史与现状。

自从人类经济从易货交易开始走进货与币的交易后，围绕着货币，金融服务业就开始出现在人类的交易生活中。
金融存在的核心目的是为交易提供便利与安全，衍生功能则为增值与投机。
考古学者告诉我们，早在公元前2000多年的古巴比伦时代，人类就开始有了货与币的原始交易, 而在金融场所交易方面，远在太平洋西岸的人类，长期来一直走在人类经济生活的前边。
多才多艺的唐明皇--李隆基(公元713年-公元755年在位)不光会和杨贵妃风流，擅与李诗人游戏，在他创造的开元盛世期间，其子民为了活跃的商务，创造了一种专门为金融业服务的商务机构--“金银行”，地点选在苏州，此事，得到了圣上的理解与支持。
200多年后，北宗时期（公元998年--咸平元年）中国人划时代地推出了人类第一张纸币，地点选在今天成都市市财政厅附近，当地的政府开设了世界上第一个负责纸币发行的官方机构--益州交子务，学者们普遍认为，那应该是人类最早的中央银行。
在中国有了纸币的500多年后，长期来一直生活在古罗马文明中的欧洲开始了金融方面的创新，一群意大利水城的威尼斯商人开创了现代形式的商业银行（公元1580年），20多年后，荷兰商人创造了人类的第一家证券交易所（公元1609年）。自此，人类金融服务从形式到规模有了日新月异的发展。也自此，人类的金融服务开始从为交易双方提供便利与安全的服务核心区，向着金融的谋利与投机的衍生地带飘去。

今天的人类金融服务业，主要活跃在七个市场当中，既股市、债市、汇市、期市、保险市、基金市及以令人忧心仲仲的金融衍生品市场。

股市

在这个虚拟的金钱世界里行走的人常常奇怪，两年多前（2008年9月）的一次股灾，竟然在短短的几个月时间里，把数量超过30多万亿的美元的金融资产，莫名其妙地从海平面到大气层之间蒸发掉了。那些泡沫飞到哪里去了，很少有人能搞得清楚。30多万亿美元，如果换成实物的话，会表现出一种什么状态呢？假设将面值一百美元的绿纸打成捆，堆在货币生产线的库房里，谁能说得清，世界上有哪个城市能装下这么多的钞票？离开货币，以物质的概念换算，2010年整个人类所有出口的货物全部堆积起来，现在看来，不过是人类两年前由次级债引发的股灾所形成的半个泡沫而已。

与实体经济相比，虚拟经济到底是怎么回事？

债市

联合国目前注册着192个合法政府，现在仅仅关注美国的债券市场状况，已令人震惊不已。半年之前（2010年9月底），伟大的合众国债券市场充斥着35.8万亿美元虚拟经济之下的产品。最令人不可思议的是，99.999%的这一类虚拟金融产品，竟然只是一串串带着0的数字，悄悄地蹲在大小不一计算机的硬盘上。很少有人敢于想像，这些虚拟的金融产品一旦有那么几个带着“次级”的标志跑到大街上来后，人类又将会陷入怎样的危机之中。注意，35.8万亿美元的债券，只是美国一个主权国家的规模，如果把其他正走在发达或发展中道路上的191个国家的全部债券产品堆在一起，与2010年实体经济所创造出的61.96万亿的全球GDP相比的话，大概又要有人感慨了。

与实体经济相比，虚拟经济到底是怎么回事？

汇市

对生活在实物经济当中的人类来讲，汇率市场也是一片难以想像的金融世界。美国前总统理查德.尼克松先生一生做事无数，但今日回首望去，两件功业可惊天地、泣鬼神，一是把一个独孤而愤怒的人口大国重新拉回人类政治舞台的中央；另一个是在水门丑闻爆发之前，此公亲自导演，将长期来始终在人类金融生活中扮演着固定汇率制度的情节做了收尾，自此一直在汇市舞台唱主角的官方机构纷纷退场，各种以套汇为生存法则的外汇交易经纪公司纷纷领衔主演。1973年是人类汇市发展史上的一个拐点，之前，长期不太活跃的外汇交易市场，自这一年起，活跃得有些令人躁动不安了。6年之后，也就是1979年，全球的各外汇市场的投机者们就把这个行当的日均交易额搞到了750亿美元；5年后，1500亿美元；再5年后，1990年，国际清算银行（BIS）的专家吃惊地发现，这种虚拟经济的交易品种，日成交额已近9000亿美元了。
半年前，2010年第3季度，BIS公布了一项专业调查报告，从报告上了解到，原来以为金融危机重创了人类的投机行为可能有所收敛，可事实是，2008年以来，人类的经济成长率年平均为2%左右，而过去几年里，全球外汇交易量却以20%的年增长速度递增，目前动辄日交易量就是4万多亿美元。粗算起来，如果那些交易市场一年工作300天的话，一年当中，就是1200万亿美元以上的交易规模。且上述交易基本上是上午纽约、下午法兰克福、晚上东京，于各色光纤与计算机间飞速流动着，在一片虚拟的全球化金融社会中，来无踪，去无影，令常人看不清门道，让监管者抓不到证据。反观我们实实在在的生产制造业，或者说实体经济，每日拼死拚活，常年辛辛苦苦，用各种计量单位换算产能产量，以各种财务报表核算产值与营业额，一年下来，实的虚的，全加起来，不过几十万亿美元的总生产量。虚拟经济当中的那么多金钱，到底前前后后地提供哪些服务，更准确地讲，从事了怎样的投机？

与实体经济相比，虚拟经济到底是怎么回事？

期市

另一个充满了投机气氛的所在。
以中国期货市场为例，2010年满怀着发财欲望的期货交易者们，一年折腾下来，从南到北，竟然将期货的总交易额做到了308.67万亿元人民币。什么概念？去年一年里，整个中国10几亿人口，前后东奔西跑，上下埋头苦干，生生地把个GDP做到了38.7万亿人民币，令全球财经界羡慕不已。可这一切，在那些端坐于计算机前的期货投机客看来，又算个什么呢？中国在2010年全球GDP竞争中，业绩辉煌，排名第二，可和那些时而敲敲键盘，时而填填报表的高智商经营活动相比，那点经济总量又算什么？光是这帮子在中国玩期货一个行业的交易量就是整个中国GDP的8倍！业内人都知道，表面上宗旨为套期保值的期货市场，原本是一个专为规避风险而特意设计出来的一种金融工具，可在实现经济生活中，这种只要交纳极少的保证金即可入场参与杠杆博弈的游戏，其投机性之强，路人皆知。做期货的多在二级市场中炒单，实际参与交割的数量通常不到总交易的5%。在期货投机家眼中，什么是金融？金融就是高智商的零和游戏，金融表面上服务于实体经济，事实上却在更多的领域里操纵经济，玩弄市场。

与实体经济相比，虚拟经济到底是怎么回事？

保险市

全球无数的投资者，都以为拥有股神之称的美国奇人巴菲特长年征战于股市，在这个充满了变数的舞台上，风云驰骋，不可一世。事实上，这位仁兄，玩得最精彩的不是在一级市场的财务参股与战略投资，也不是二级市场上的炒作与并购，他玩得最沉醉的还是保险业务。2010年，巴菲特治下的Berkshire Hathaway，制造的有形产品营业额并不高，但旗下公司卖出的保单数量却大得吓人，前后销售了1125亿美元，进而荣登全球500强的第24把交椅，更令所有关注他的人惊讶不已的是，他经营的保险业务一年的利润进项竟有81亿美元。中国最大的三家保险公司，中国人寿、中国人保与平安保险，几十万的员工没日没夜地在街上拉保单，也赶不上巴菲特经营的一家公司。所以，以专业金融的眼光看，巴菲特先生绝不是无数希望发大财的国人心目中的股神，而是一生谨慎理财、细致精算、手法质朴的险神！
从本质上讲，保险产品的销售，卖的仅仅是一种可能性，一种基于对未来事件可能发生的概率，多数这类产品，摸不到，闻不着，但今天此类金融产品却泛滥于人类生存的所有空间。
很多中国人知道法国的CHANEL香水、LV的箱包、BORDEAUX的红酒、CITROEN的汽车、AMURS的西服，但极少有人知道，法国最大的商业竟不是这些有形的物质产品，而是AXA保险公司设计与推销的五花八门无形之中的金融产品。2010年中，这家主打虚拟经济中各类产品的公司，年营业额竟达1753亿美元，名列全球500强的第9位。我们一般人所熟悉的法国顶级品牌及相关以实体经济为主的所有公司，所有产值及营业额全部加在一起，也赶不上这家专业的金融机构的年销售量，这就是金融与实业之间的差异。

与实体经济相比，虚拟经济到底是怎么回事？

基金市

在货币、股票、债券、外汇之外，这个世界上还生存着一种虚拟经济当中的庞然大物，那就是共同基金。早在几年前，这个专门依附在各种金融工具身上的寄生物，竟然于悄悄中成长到了25万亿美元的规模。实有企业通常拥有庞大的员工队伍，从料场到生产线、从研发室到库房，从原料到产品，产业经营链拥挤而漫长，与之不同，所谓基金公司常常是只有几个研究人员，若干操盘手，趴在电脑上，今天查资料，明天看图形，后天访企业，这就么一群所谓的小众精英，一年下来，在虚拟经济的世界里东征西战，指南杀北，从营业额到资产规模，常常是搞了多少年实业经济的人难以置信的。从公募到私募，自配置资产至投资组合，由稳健而对冲，这些基金专家游走于股市、债市及汇市，随时挖坑，到处设局，翻手为云，覆手作雨，投机巧取，乱中取利。一群惟恐天下不乱，生怕空多无常的金融从业者。
都在说，中国的钢铁产量竟比全球所有国家加在一起还要多，至于煤炭、化肥、水泥、建材、铁路、物流等等有形经济，好像很少有什么行业中国不是世界第一了。可如果我们的目光从实体经济的表面，跳到一个更高的层次再去打量的话，我们就会不无失望地发现，2010年中国全部的GDP，加起来不过5.88万亿美元。在那些坐在计算机前，键盘上一回车多少亿美元就来了，鼠标上一点击多少亿美元的资金就离境了的国际基金经理眼中，实体经济算得了什么？

与实体经济相比，虚拟经济到底是怎么回事？

衍生品市场

上述六项金融服务所交易的市场，我们称之为传统的金融交易市场，其中所利用的种种金融工具，我们称之为原生的金融工具。
到目前为止，可能最令人信服，广泛赢得人类尊重，并常被媒体称为伟大投资家，大概要算那位思维敏捷却心态平和的美国人--巴菲特先生了。这位曾经数度荣坐世界首富宝座的投资大师，面对活跃的金融市场，观念保守，手段陈旧。从业以来，很少听说他采用过什么新型的金融工具谋利，相反多少年来，此公好像只用一种方式极为简朴的交易手段为自己的股东及员工赢利，那就是以低买高卖的做多手法，长期等待，果断出击，然后耐心地等待着时间的收获。除此之外，几乎没有人发现他使用过其他形式更新颖，理念更超前的金融工具。他的技术所有的人都可以模仿，但他的心态与定力却是任谁也无从复制。谁都知道，巴菲特的财富多是通过金融手段获取的，但遗憾的是，他的获利手段又不是一般人能够把握的。于是，无数聪明绝顶的年轻人开始在其他方面动起了脑筋。比如说，既然传统的的金融谋利方式无法满足新入场者的欲望，那么创造一些新的衍生金融工具，开拓一些新的获利渠道，是否成为一种新的赢利选择？沿着这样的思路，无数欧美顶极高校的精英们，开始先后冲进华尔街，用他们那奇异而复杂的数学模型为人类的财富开拓着新的路径。1995年，一位毕业于英国剑桥大学年轻的数学天才Blythe Masters女士，经潜心的演算之后，为人类金融的发展做出了一系列的重要的创新。当中，她推出了两种核心金融产品，前者为CDS--Credit Default Swap（信贷违约掉期），后者为CDO--Collateralized debt obligation（债务抵押债券）。
在她之后，一群不甘寂寞精英们，争先恐后地又推导与设计了一堆令常人极难理解，理解了也极不易操作的ABS、CLO、RMBS、CMBS之类的金融衍生产品。此类产品紧紧地围绕着远期、期货、期权与掉期交易不断地衍生，模型越来越复杂，手段越来越诡秘。随着这些新型的金融产品不断问世，先进去的赚后来的人，动作快的赚领会慢的，一时间华尔街热闹非凡。
一位在Salomon Brothers和Citigroup信用保险部工作的专家L. Douglas评论道：“这些金融衍生品买卖的诱惑力惊人，所有人都想插一脚，狗也不例外。”更好笑的是，一向严谨的信用评级机构，如由John Moody先生于1909年创立的全球信用评级机构，竟然连续地给MBS和CDO之类的金融衍生产品以高安全的定级。于是，一时间，瑞士银行集团、银行信托公司、花旗、美国国际集团、贝尔斯登、雷曼兄弟、美林、高盛及摩根士丹利等华尔街最著名的金融机构争先恐后地玩起了金融衍生品，且沉醉其中。
而首先大胆指出金融衍生品缺欠的又是那个一向高瞻远瞩的险神--巴菲特先生。早在金融衍生品炸翻华尔街的前六年，像个金融界的先知，巴菲特开始在他的年报里预言：“我视金融衍生品为定时炸弹，它们对操作方是定时炸弹，对整个经济系统的运转亦是定时炸弹。在我看来, 衍生品是大规模金融杀伤武器——其中的危险，虽然目前潜伏不发，但却具有潜在的巨大杀伤力。”
结果谁都看到了，自1995年起，从虚拟经济的魔瓶里放出的衍生金融妖精们，开始越长越大，进而完全失控。2000年底，也就是金融衍生物大规模地来到人间后的第4年的2000年，怪物已经长到了94万亿美元的模样，想想看，那一年人类的实体经济总量也就是40多万亿美元。一年之后，2001底金融衍生品到达111.12亿万美元规模；2005年底，297.67万元美元；2006年底，414.85万亿美元；2007年底，596.00万亿美元；2008年底，680万亿美元！
过去的十年里，人类的总体经济增长率一直在2-3%之间徘徊，而伟大的金融衍生品却以年30%的增长率成长着。
680万亿美元的金融衍生品！
最终，一场几乎把人类经济全部吞没的金融海啸不可避免地发生了！
680万亿，这是一个什么概念，几十年里，世界各国的GDP全部加起来，一共能有多少万亿？
这个世界有没有发疯？
那些发明了金融衍生品的精英们到底是聪明绝顶还是荒唐不堪？
华尔街还能继续获得世人的信任吗？
自由市场经济制度最终会走向何方？

从经济本质上认识，金融业原本是该为企业和社会服务的，虚拟经济本应为实体经济服务的。可今天我们发现，虚拟经济从规模到功能，基本上已经脱离了实体经济。
各国金融机构的无数外汇交易员们，每天生活在安装着空调，装修舒适典雅的工作环境中。2010年一年里，这些人坐在计算机的屏幕前，打打电话，看看报表，敲敲键盘，结果所有的读者和观众都吓了一跳，在全球各个城市之间，飞来跑去的资金交易总量竟有1200多万亿美元之多；再看看那些组织货源，忙于商检、报关、储运及收款的各国贸易商们，一年中，风里来雨里去，发运与结算回的货款，说多了也就是16万亿美元。
一虚一实，两种经济竟差着70多倍！
此情此景，真的令很多人难以理解。

金融存在的宗旨原本是为了企业提供安全的，可事实上，从近代史上看，由于监管不力，加之从业者的贪婪，最后不断引发金融危机，并最终由初始的金融危机演化成了大规模的经济危机。特别是在今天这种全球化的环境中，一个国家金融出事，常常给其他相关国家的经济带来无数的麻烦。

虚拟经济存在的宗旨原本是为实体经济提供便利的。可现在的情形是，无数的金融从业者为了一己私利，不断地侵占其他行业的利益。金融在无边界地扩展，货币在到处泛滥，结果就是一次次地把全球的经济带入严重的通货膨胀困境之中。看看今天全球货币流动性过剩所带来的问题，我们就大概知道了，虚拟经济经常会给实体经济带来怎样的麻烦。

与实体经济相比，虚拟经济到底是怎么回事？