“贱卖贵买”的悲哀
                                                                                                                                                      彭兴庭

　　美银9月初减持的131亿股建行股份，接盘者闪现中国官方财团身影，大买家或为中国国家外汇管理局和全国社会保障基金。最初,美银仅以25亿美元购得175亿股，之后的两次增持的行权价格分别为每股约2.42港元和每股约2.8港元。而现在,中方以每股4.94港元回购建行股份，这种“贱卖贵买”令人深思。

    对于此次减持，美银特别承诺，“未来双方的战略合作地位不会改变。”综合美银历次增减持建设银行股份的数据计算，美银入股建行6年间，累计投资119亿美元，累计套现194亿美元，已赚得75亿美元。此次美银减持原因是为了有效补充资本充足率，而建行，则成为了美银的源头活水，正如著名财经评论员叶檀女士所认为的，建行正成为外资银行的提款机。

　　可悲的是，已经成为或者即将成为外资银行提款机的，何止是建行。除建行、工行之外，苏格兰皇家银行、瑞士银行减持中国银行，摩根大通减持招商银行等等，减持潮此起彼伏，算上这一次，中资银行已经面临了第三次减持潮。更值得深思的是，接盘者中很大一部分是中资机构。比如，在2009年的那轮减持潮中，三家银行的接盘者就是中投。当初，在所谓的“引进战略投资者”名义下，以远低于市场价的价格将银行股“贱卖”，今天，又在所谓的“中资银行质地优良”的口号中大量买入，如此“贱卖贵买”，这笔生意是亏是赚其实一清二楚。

　　按道理，所谓战略合作关系，应该是一种建立在共同利益基础上的“长期共赢”和“深度合作”，可是今天，“长期共赢”变成了“到期变现”，“深度合作”却成了“暗箱操作”。

　　据估计，在2006年前后，仅四家国有股份制银行的“贱卖”损失就超过7500亿元，如今，在外资银行的减持潮下，中国投资机构的“贵买”行为，其所面临的市场风险恐怕并不小，买啥啥跌的魔咒就像梦魇般挥之不去。在我看来，中资银行何止是外资银行的提款机，简直是“超级提款机”。

　　在这些被卷走的银行资产中，绝大部分是国有资产，这是种近乎公开掠夺的行为。在我国，“全民”作为所有者，只是一个虚拟的个体集合，产权的模糊性，使得国有股份银行出现“控制权旁落”。在产权还没有很好界定的情况下，用哲学家霍布斯的话来说，就是产生“契约交易”之前的自然状态。在这种状态中，谁都可以捞一把，甚至在某些人眼中这是一种“原始取得”。国有资产所有权的“无主”状态，正是今天中外资本联手“贱卖贵买”的悲剧根源。而消除国有资产产权的二重性，实现资本人格化，是结束这种悲剧继续上演的惟一途径。