“次按”按住了中国什么？(第二章)

 “次按风波”就是次级房屋按谒贷款债券风波。也就是由次级房贷再证券化所引发的风波。

 要理解这个概念，就必须了解华尔街的所谓金融创新，也就是风生水起的金融衍生产品。

 要理解“次按风波”，必须界定：就其本质而言她是单纯的房贷危机，还是金融危机。

 答案是，“次按风波”是金融危机。

 然后要认定的是：次按是静态的还是动态的。

 答案是。次按是动态的。

 最后最关键的问题是：次按最深层次的根源是什么？

 答案是美国的“双赤”也就是天文数字般的财政赤字和贸易赤字。以及建筑于其上的美元帝国。

这三点是绝大多数以屁股决定脑袋的经济学家们所能理解但不愿承认的问题根源!

有的经济学家认为美国全部的次级房贷其总量只有4000亿美元，相对于美国GDP总量而言只是微不足道的一小部分。因而认为次按只是一个小小的风波，而不会构成对美国经济的真正威胁。这种观点就是把“次按”作为一个静态的单纯的房屋贷款风波来考察的，而不是作为一个动态的金融危机来考察的。更忽略了这个风波是建立在美国双赤字的大背景之上的。

“次级债券”是相对于优级或中级债券而言的一个相对概念。是对信用等级较差的房贷承贷人债权和收益的再证券化。也就是华尔街金融界把预期风险大的债权和收益衍生成为债券卖给全球的投资人，通过这种再证券化手段，华尔街成功的把风险分散到了全球投资人身上，这是一个就其法理和经济策略无可非议的经济工具。

  但是这种衍生工具是一把双刃剑，她在成功转嫁风险的同时，也成功的把一个相对单纯的由房贷风险作为策源所构成的银行风险扩展到了所有的投资人，包括全球的银行，基金，保险，地产商*****。因而也把一个相对静态的单纯的房贷风险演变成了一个动态的金融危机。更重要的是，这样的金融危机是建立在一个美国“双赤”的基础之上的。

 这种风险的转嫁是以交易的方式完成的。她构成了一个网状的交易链条。次级债券在形形色色的投资人中间流通着。其中各种对冲基金和私募基金起到了推波助澜的作用。

以至于以“次级债券”作为主要交易品种的基金成了华尔街报表最为亮丽的投资人，还有什么手法堪比魔术师能点石成金呢？

以至于对冲基金的投资篮子中“次级债券”成了标配品种。不然以什么更好的手段完成“对冲”呢？

 但每一笔交易的完成都是一个风险积累的过程。而所有的交易的最终标的物不过是信用级别较低的房贷。这就象一幢建立在沙滩之上的城堡，每一块砖石垒在另一块砖石之上，都更增加了城堡倾覆的可能!

 华尔街人欣赏这种创新，如果所谓的金融衍生品可以衍生美元!为什么说不呢？

 华尔街人热衷这种买卖。如果这种买卖有化腐朽为神奇的魔力!为什么说不呢？

 继而。华尔街人习惯于这种游戏，如果这种游戏可以让全球的人摒弃国家，民族，信仰******争先恐后的和美国人一起分享游戏的快乐和成就，为什么说不呢？

 美国人发现把次级债券兜售给世界把比民主兜售出去更简而易行，而且更符合美国的利益和价值观!

 而人类几乎所有的痛苦都感性的表现为：当一个人已经习惯于一种状态时，这种状态却戏谑或残忍的改变了。

 美国次按风波就是当美国人习惯于把石头当作钻石卖给全世界的时候，这种良好状态改变了。而且是以“戏谑和残忍”的方式，这似乎比“戏谑或残忍”更让人百味俱陈!因为美国人再卖“钻石化的石头”时，也偶尔也会看走了眼，真的把石头当钻石买了回来!

当“此美国人”作为买者找另一个把石头当钻石欺诈他的卖者时，他发现卖者只不过是另外一个美国人，即“彼美国人”!

 当一个人沉于欺骗而不能自拨之日，正是他开始自我欺骗之时!