“次按”按住了中国什么？(第四章)

没有人能够量化次按究竟会产生多大的损失，从2007年七月的4000亿，到2008年初的6000亿，甚至2008年中旬《纽约时报》说会有10000亿美元的房产现值低于应还款多额，有880个家庭会被没收房产，所涉影响约为2.6万亿美元，而美国全部GDP总额是14万亿美元，也太耸人听闻了吧!

众说纷纭，莫衷一是，

也就是说，就动态而言，没有人能够预测这个风波会不会变成风暴!

次按已经成了一个金融危机，但他会在多大程度上影响实体经济呢？

没有人能够给出一个答案。

我们不妨大致分析一下中国的房地产市场和美国的异同，以资借鉴。

美国次按风波的起源是次级房贷债券，什么是次级房贷债券呢？

次级债就其经济学定义而言，是指债务权益，也就是索偿权次于一般债务的债券，其利率高于一般的债券3%左右，相应其风险也大于一般的债券，美国的房地产市场大多采用固定利率和浮动利率结合的方式，以2—18居多，也就是说前两年采用固定利率，后18年采用浮动利率，其借贷人是信用等级较低的购房者，在美国信用指数以660上下为界。

次按在美国产生的时间也只有3年左右，也就是在美国高科技泡沫破灭以后，美国经济要寻求新的增长点，房地产有幸接下了这一棒，为了刺激美国房市，于是本来没有能力购房的人也在华尔街金融家的点拨下有了办法，而你要在华尔街混下去，甚至在经济社会混下去，你惟一需要的就是-----信用，如果你没有，可以假设你有，这样，所有的问题都迎刃而解，购房者可以免首付，暂时采用相对低的固定利率就可以享受乔迁之喜，抵押贷款公司有了利润丰厚的新商机!放贷银行有了一夜间喷涌而出的客户，投资银行发掘出了无穷无尽的交易空间，地产商以西进运动的速度和魄力为美国人居者有其屋的梦想添砖加瓦*******

一场盛宴呀!

可谁会想到，有那么一天，地上是一地鸡毛!天上是漫天泡沫!

在高科技泡沫之后，格林斯潘为了刺激经济，大幅度降息，美国市场欣欣向荣，但通货膨胀的阴影出现了!格老为了抑止通货膨胀的隐忧，就开始迈向了缓步加息之路，这一走就挺进到了5.25%，这时，两年的固定利率期已经过去了，最初被假设有信用的购房者突然发现不知不觉间自己面对的是高利率下的还款额，而自己的信用是假设的!这就是为什么次按风波会在2007年暴发。

 这就是美国的经济生态链，一环接一环的投资人相继被拉进泥潭!

上文已经说过，到了今天，次按风波已经不是一个单纯的房贷风波，他因为华尔街的眼花缭乱的再证券化，层出不穷的衍生品成了一个金融危机!

美国的公司债受到了影响，而美国的公司债交易金额是和美国股市等量齐观的呀!

美国的国债受到了影响，而美国国债是美国货币发行的抵押标的，也就是理论上美国国债的发行量决定美元的发行量!国债是美国信用的物化!

华尔街的杠杆收购受到了影响，这本来就是美国人空手套白狼的把戏，怎么能让人给掀起了盖子!

美国的信用卡市场受到了影响，要知道在美国，勤俭持家的都是象中国人一样的傻子。甚至于山姆大叔们买牙刷的钱都是透支信用卡，对了，还有泡泡糖也是透支的!

美国股市受到了影响，套用一句中国话“绿肥红瘦”，对了，在美国是“红肥绿瘦”。在昨天，美国联手欧洲五大行联合注资2000亿，这下，急了，不再采用繁复的迂回注资法，而是直奔主题，狂收垃圾债券，你看，都喊了起来：“喂，喂，有卖的没有，本人买的就是垃圾”

美国的生产受到多大影响，目前还是未知数，但美国高科技之后的房地产这个火矩手只怕这一下就歇了菜!

美国人最怕的就是影响美国人的消费，要知道美国GDP的70%来源于消费贡献。这个世界真奇妙，只要大把花钱就创造了国民生产总值!但这个游戏能玩的只有美国，因为美元是世界货币，这个通货是硬的!美国没钱了可以发行货币，货币发行量达到了限额，就发行美国国债扩大限额!而全世界的人还都爱买这玩意!所以说，中国商品的低价是美国最大的通货膨胀抑止因素，中国政府又是美国信用的背书人!发了疯的买美国国债，以至于美国人自己都有点发了毛------别逮不着那一天，被中国人“对冲”了!

如果次按影响到了美国人的消费，并进而威胁到美元帝国和全球经济格局，这就触到了美国的痛处，他一定会大呼------不要摸，因为摸不的!有时候西方人蛮有意思的，据说一个叫海格力希的希腊英雄竟然怕被人摸到了“脚后跟”因为那里是“海格力希之踵”!

 美国当然是一只见神咬神，见魔咬魔的老虎，自然见了人偶尔也会透点人形，但咬你还是没商量!

你如果问美国人-------你是大王，屁股当然容不得我摸一下，那么我摸 一摸你的脚后跟，行吗？

我猜美国人一定会咬你，而且想----咬死你!