证监会发行部相关负责人透露，监管部门正采取综合措施完善发行制度:一是积极推进网下发行电子化系统的建设，缓解网下申购资金跨行对银行流动性的影响；二是探讨在现行发行方式基本框架下，研究提高小额资金中签率的妥善方案。
证监会发行部相关负责人日前在出席第三届中博会"资本市场发展与中部地区崛起高层论坛"时表示，将进一步深化发行制度改革，尤其是要完善新股发行方式，努力缩小一、二级市场价差，研究措施提高中小投资者中签率。
前期，由于新股发行价格与上市交易价格存在较大价差，吸引了追逐无风险收益的巨额资金囤积一级市场"打新"，并在申购日向监管银行大量转移资金，个别新股还出现了上市首日暴涨其后又持续下跌的情况。为此，有市场人士建议要进一步改进新股发行方式。
该负责人说，新股发行方式是衡量市场化程度的重要指标，也是体现市场公平的核心环节。近年来，相关部门推出了以市场化为导向的询价制度，采用国际通行的由机构投资者累计投标的方式确定发行价格，基本解决了一级市场公开公平公正的问题。而要解决目前问题的根本之策是要采取措施逐步缩小一、二级市场的价差。
他透露，监管部门正采取综合措施不断加以完善:一是积极推进网下发行电子化系统的建设，缓解网下申购资金跨行对银行流动性的影响。目前新股发行电子化平台已顺利建成，运行非常成功，今后要进一步拓展其功能，新股询价及网下发行要全部通过电子化平台进行；二是探讨在现行发行方式基本框架下，研究提高小额资金中签率的妥善方案，包括通过对机构帐户进行申购数量限制等措施，适度降低机构投资者中签率。
在论述深化发行制度改革时，该负责人还表示，要强化中介机构尤其是保荐机构的作用，以便从源头上把好上市公司入门关。最关键的两个环节一是要加强对保荐代表人的管理，使之树立责任意识；二是加强保荐机构的内部控制。为此，监管部门将尽快出台《证券发行上市保荐管理制度》等相关文件。
另外，还要大力推进公司债券发行。该负责人说，与其他品种相比，监管部门对公司债采取了更市场化的措施，比如不再强制要求担保，募集资金用途不再与投资项目强行挂钩，发行价格市场化，允许一次核准、分次发行等。下一步还将进一步采取措施:一是简化审核程序，力争做到从申请到核准不超过6个星期；二是交易所市场将提高服务质量，降低收费；三是大力发展债券基金等机构投资者；四是促进保险公司、商业银行更积极地投资公司债，在壮大交易所债券市场的基础上，实现与银行间市场的互联互通。
证监会官员：正研究提高中小投资者打新中签率
在4月26日下午举行的第三届中部投资贸易博览会“资本市场发展与中部地区崛起高层论坛”上，王林表示，目前证监会正在认真研究的基础上，多方论证一个稳妥方案，探讨在现行发行方式的基本框架下，通过对申购新股的机构账户设定数量限制或者将一部分发行股票向中小投资者账户另行配置的方式，适度降低机构中签率，提高中小投资者的中签率。
由于新股发行价格与上市交易价格存在较大价差，“打新股”一直吸引了机构投资者将巨额资金囤积于一级市场，导致个别上市新股出现了首日暴涨及次日大幅下跌的情况。
最为典型的是去年11月上市的中国石油（601857.SH），上市首日最高达到48.62元，但随后股价连续暴跌，一度跌破发行价16.7元。市场人士也将此轮蓝筹纷纷“破发”的原因归结于现行发行方式。
新股申购只赚不赔并大量向机构倾斜的现象，是为中小投资者诟病最多的市场积弊之一。在目前我国的新股发行制度中，机构投资者具有网下申购和资金规模巨大的优势，而散户投资者则只能凭借自己的资金通过网上申购，中签率很低。有市场人士呼吁变资金摇号为账户摇号，让每个账户都有权利获得相同数量的新股。
王林表示，要解决大量资金申购新股的问题，根本之策在于采取措施，逐步缩小一、二级市场的价差。
除了上述正在研讨的账户配置方案，证监会已在近期启动了新股网下发行的电子化试验。该变革缓解申购资金大规模跨行流动的问题，对恶意哄抬发行价现象也有一定的监管作用。上海证券报
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