金融风暴的本质与中国的应对策略

                               卢麒元

    中国将面临自1949年以来最严重的通货膨胀。同时，中国也将面临即将到来的全球经济衰退。以越南金融危机为起点的亚洲金融风暴正在酝酿之中。

    来势凶猛的通货膨胀，迅速地蚕食了中国宏观经济调整的战略空间。同时，步步逼近的全球经济衰退，已经耗尽了中国宏观经济调整的宝贵时间。对中国而言，已经不是未雨绸缪了，而是要随时启动应对金融危机的预案了。

    笔者在过去两年的文章中反复强调，美元贬值的本质，是全球资产和商品价格重置过程。这个重置的过程，将不可避免出现剧烈的经济波动。剧烈的经济波动，将必然表达为通货膨胀。能否有效的处理通货膨胀，考验着全球各主要经济体的管理水平。管理得不好，意味着金融危机，甚至严重的经济危机。

    笔者一再强调，美元贬值的过程，是以美元计价的资产和商品价格回归的过程。这也是高估值美元的历史性的价值回归过程。全球资产和商品价格的上涨，技术上具有强烈的投机色彩，但在战略上却具有历史的必然性。这不仅仅是技术性炒作，这不单纯是周期性波动，这是价值的理性回归。这是一次并不隐蔽的阴谋，这甚至是经济史上罕见的阳谋。因为是阳谋，所以具有合法性。中国人刚刚明白一个真理：落后就要挨打；这一次美国人教给我们第二个真理：愚蠢就要被欺骗。这里不存在道德评判问题。在历史的大博弈中，只有输赢，没有对错。经济危机从来就不相信眼泪。

    一、金融风暴的本质就是金融欺诈。

    美国人滥发货币的极限终于到来了。这首先表达为美国次级按揭风暴。美国人聪明地采取了贬值美元对冲资产贬值的做法。美元的贬值过程，率先打碎了全球相对稳定的资产和商品价格体系。其实，在此之前，美元洪水早已漫过了金山寺。全球资产与商品价格的上涨一直在吸纳美元流动性的洪峰。这个洪峰给美国经济带来可以控制的损失。但是，这个洪峰涌向国际市场后，将会摧毁那些脆弱和毫无准备的经济体系。这就是所谓的金融风暴。

    事实上，这个洪峰带起的石油价格涌浪，已经对全球经济形成巨大的冲击。遗憾的是，这还仅仅是开始，远远不是结束。金融风暴往往会带来严重的经济危机。

    经济危机的形态并没有改变。依旧是如下次序：投资过热——通货膨胀——经济衰退。

    回到微观经济理解经济危机会比较清晰：增加负债——利润减少——资不抵债。

    中国面对全球资产和商品的价值回归过程，采取了被动防守的消极策略。一方面，中国没有有效管理国际资本进入的速度和规模，高估值外币（主要是美元）迅速蚕食中国优质资产以及资产回报；另一方面，中国过度管制商品价格，实施对全球消费者的价格补贴，形成国民福利迅速流失。这在本质上，形成了大规模的国民财富转移过程。

    我们必须清醒地认识以下两点：

    第一、金融风暴，本质是用高估值外币掩盖的，对资产和商品进行价值劫掠的行为。高估值外币的投资和购买行为，如同用高估值的10元钱（真实价值1元钱）购买10元钱资产和商品。当高估值货币重置还原的时候，9元钱被合法骗去。被投资和购买者所得真实收入只有1元钱，当出卖者的10元钱收入变成1元钱的时候，根本无法支付已经付出的成本，形成时间上后置的巨额亏损，根本无法继续未来的再生产。将面临严重的支付危机。

    第二、金融风暴，本质是用高估值外币掩盖的高利贷行为。用高估值的10元钱（真实价值1元钱）形成10元钱的债权。当高估值货币重置还原的时候，10原债权只有实质的1元钱价值，而支付债权的真实利率可能达到100%。这种利用高估值外币掩盖的高利贷行为，将残酷地绑架债务国的国家信用，吸干债务国的国民财富。

    尤为严重的是，上述两项形成的资本和贸易项下的外汇结余，通过配发等量本币，形成结构性通货膨胀，导致本国经济结构彻底失衡，为经济危机埋下了种子。

    笔者近乎愤怒地批评中国经济学人和经济管理者，就是因为他们看不到或者故意看不到高估值外币的危害，竟然无视外币估值与价格严重背离的现实，协同高估值外币持有者，大肆骗取中国资产和商品，残酷地制造灭绝人性的高利贷行为，形成超越战争掠夺的无耻金融欺诈行为。美国近年来从中国实现的超额资本收益和贸易收益，本质上就是高估值货币的套利行为。同时，其巨额贸易逆差随着高估值货币重置而消弭于无形。留给中国的，是人民币滥发，以及结构性通货膨胀。看看中国无奈地、被迫地、反复调高存款准备金率，可以理解高估值货币的危害程度。当然，变相高利贷早已经从中国获得了巨额收益。

    二、中国政府的经济对策并不复杂。

    中国的经济问题说到底是一个认识问题。

    中国改革开放30年形成的政商学利益联合体，用愚蠢的利益导向肢解了国家的战略思考与战略规划。中国近年来几乎彻底丧失了独立思考的能力。中国经济政策从某种意义上讲，已经失去了独立和主权。这才是中国经济问题以及未来危机的根源所在。

    如果可以解决认识问题，中国政府的应对策略并不复杂。

    首先，中国必须恢复价值对等的资产和商品交易行为。

    第一，压缩和终止高估值外币的债权。并尽可能去除对高估外币债权的国家信用承诺。一句话，降低实质高利贷压力，不做杨白老。

    第二，压缩和终止对高估值外币的资产和商品销售行为。坚定不移地增加国民收入，启动内部消费。坚定不移地将国家财富转化成国民福利。

    第三，将外汇储备转换成为真实资产和商品。

    第四，鼓励国家、机构、个人持有高估值外币投资和债权。

    其次，实施严格的单向外汇管制。

    应该在特定的时间里，实施对于高估值外币宽出严入的措施。严格限制高估值外币的投资行为；严格限制高估值外币的债务；严格限制高估值外币的贸易结余。

    再次，果断地通过社会保障补贴办法，实现要素价格与国际市场的接轨。用行政手段确保高通胀环境下的社会稳定，而不是对抗通货膨胀本身。

    最后，坚定不移地降低制度成本，坚定不移地提高管理效率，坚定不移地推进科技进步，以强大的国际竞争力实现经济发展。

    当然，如果真有智慧的话，也可以用高估值本币增加一点国民福利，岂不令国民快哉！。

    笔者对于现行经济政策的分析和建议已经可以车载斗量了。当然，笔者也非常清楚，这些分析和建议的影响力实在是微不足道。笔者此时更加明白了国际金融寡头垄断教育和媒体的现实意义。是啊，拥有话语权，是实现金融欺诈的前提条件！而丧失了话语权，只有含泪目睹进行中的悲剧。

    笔者从来没有感受过如此的悲痛。当一个国家在不知不觉中丧失精神独立和思想主权后，其付出的代价并不比丧失民族独立和领土主权少。笔者相信，中国被高估值外币劫掠的财富远远超过一个半世纪以来所有的战争赔款。在温水煮青蛙式的国际化之后，严重的危机就会到来，那将一点也不亚于一场战争带来的破坏。

    笔者十分希望中国真的有一个应对金融风暴的预案。再说一遍，金融风暴并非处于未来进行时，我们大家已经身处其中了。现在唯一期待的是，在彻底垮塌前管理层能够及时的醒来。