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  不得不承认的是，中国的股市存在很多问题。从6124点到2695点在8个月内跌幅达56%的股市运行过程中，每一次股市暴跌都有其理由：市场连续上涨累积风险、中石油开盘虚高、美国次级债、周边股市暴跌、大小非解禁、高通胀、上调准备金、加息……林林总总，数不胜数。在这所有的理由中，其核心问题是什么呢？

  是大小非解禁！大小非解禁是大势所趋，本无可厚非，其要害是其解禁方式和办法存在巨大问题，成为中国股市的最大不公平，以其制度性地向大小非持有者输送巨额利益造成的！

  1.大小非解禁=国有股减持+个人大股东减持

  犹可回忆，2001年中国股市到达2245点的顶点，那时候股市的盛况并不亚于2007年的6124点。在这样一个市场的高点，那些用1元1股拿到的（不是在一级市场申购，也不是在二级市场交易所获得的）股票，突然间就涨成了几十元，巨大的涨幅令那些握有大把非流通股（那时候主要是国有股）的国家看到了利益所在，垂涎三尺。于是，推出了“国有股减持”这么一个概念然后附诸行动。于是，中国的股市出现了5年漫漫熊途……

  后来，政府被迫叫停了“国有股减持”，实行股改。然而。巨大利益的诱惑依然没有让这次股改死心，只是延迟了减持的时间而已。但在今天，原国有股已经发生了实质的变化，因为中国的企业大多经过了股份制改造，用某种并不见得高明的方式让当时的企业管理者个人摇身一变成了企业的大股东，个人持有高额的股票，成了持有非流通股的国有股（大非）之外的小型非流通股股东（小非），大非+小非要减持=国有股减持。现在时代变了，当然不能再称“减持”了，要减持的也不是原来的国有股了，于是名称只得改变一下：大小非解禁！名称一改，一是可以瞒天过海，防止人们去想“国有股减持”的噩梦；二是可以继续获得巨额的报酬和巨大的利益。

  2.大小非解禁的要害是什么？

  如果你了解到1元1股拿到的股票如果在二级市场上解禁套现是一个多么大的升值，你就知道了。我们不必在这个问题上作过多纠缠，举一个例子就可以说明：

  以中国铝业为例：如果你是一个小非，你是每股1元拿到了100万股，当时你付出的是100万人民币。它的最高价是60.60元，如果你在那个点位解禁的话，你的获得将是6060万，除去原来100万的成本和几年来的利息，那你的获利也将是5900万以上。即使现在中铝的价格跌到了今天的13.19元，那你的获得也将是1319万元，除去100万本金和利息，你也纯赚1250万以上。——这不是空手套白狼吗？！

  因此，无论证监会怎么规范，股改的制度已经决定了这样一个不公平，也因此导致了股市的公平尽失，信心尽无！

  谁能成为大非、小非呢？我相信万千散户是不会成为大小非的！能够成为的一是企业本身，二是券商，三是权力层，四是企业改造过程中的既得利益者！——由此，可见，大小非解禁，其实就是机构和既得利益者对中国万千散民的掠夺！其残酷程度、其用心之阴暗不可用语言来说明！

  3.如何解决大小非？

  解决大小非问题是市场的使命和重任，也是管理层的使命和重任。目前，已有三一重工等承诺在价格不到多少不解禁，事实上是这本身就是高利益的驱动使然，不是负责任的表现。因为它最终还是要解禁，只要在二级市场上解禁就会导致股市暴跌！因此，承诺是不能真正解决中国股市问题的，只是临时抱佛脚的办法。根本问题并没有解决。我们要靠制度生活，而不是靠承诺生活。就像那些总也安全事故的企业，要考虑的是采取措施以实际行动来加强安全，而不是靠层层签订责任书来保证，是一个道理。我相信那些出事的煤矿企业，肯定有责任书的。呵呵，这只是个例子而已。股市也是不能靠承诺来保证健康发展的。

  证监会从在二级市场上的随意解禁规范到大额交易平台，能起作用吗？前面我们谈到了大小非们的利益，在巨大的利益面前规范的作用很是失色！其实，这种规范只是让解禁换了个地方而已；本来他们会疯狂到一天减持完毕，只是改成了用一段时间来减持完毕。就好像日本鬼子在南京搞大屠杀，本来是要用机枪扫射一个上午就完成的任务，被规范成了练习射击，需要用一段时间来完成任务，其“杀人”的实质并没有改变。反映到了大小非问题上，其“掠夺”的实质并没有改变！只是从一天掠夺完毕，改成有节制的掠夺，有节奏的掠夺，用更长的时间来感受掠夺的快感而已。

  有没有一种更合理的办法来解决大小非？解决大小非掠夺的本质？我想应该是有的！

  大小非当初出资持有人家的非流通股是为利益而来，这无可厚非。天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。求取利益，确实无可厚非！问题的关键是利益的限度是什么？标准在哪儿？或者说有没有这样一个标准？我认为：有！

  我们可以这样来想一想：当初公司上市，将资产按1元一股配置股票，你所买到是非流通股实质上是公司的资产。还以中国铝业为例：其股本是135亿，也就是说，其发行之初的资产价值135亿，你持有100万股就是拥有其100万元的资产，你因为不是在一级市场上申购的，你赌得不是其股票价格的上涨，而是其资产的升值！因此，二级市场价格无论多高，与你是没有关系的。只有公司经过几年的运营，实际资产增值了多少，那才是你的收益。比如目前中国的净资产是4.37元，也就是说你当时的100万股资产目前实质上是437万元，你的投资回报是300万元以上了。这个300万的资产升值才是你合理的升值。

  基于以上，我们可以提出在小非解禁的一个办法是：

  凡解禁的大小非都应以解禁时的净资产价格卖出股票给公司，然后由公司以净资产价格以一定比例的上浮配售给二级市场上愿意继续持有该股票的投资者。这个上浮比例不能超过净资产价格的50%。在配售完成后，这个上浮的一部分作为企业的再融资来对待。这样：

  大小非们获得了他们本应得到的利益；

  股票实现了全流通；

  改变了大小非解禁的掠夺本质；

  有利于股市建立公不公正的诚信机制；

  有利于股市健康发展；

  ……

  4.大小禁解禁改革后的启示

  大小非解禁的合理性保证了股市的健康发展之后，也要求股市要建为立一整套良好的运行机制。

  一是新股发行，不要再分流通与非流通；

  二是无论是谁，全部到一级市场上申购股票，不能1元1股获得；

  三是股票发行全面公平，不以资金量大小决定中签率，而是规定最小与最大的申购数量区间，抽取参与申购者帐户的号码作为中签依据；

  四是制度的出台一定要考虑周全，不要拆了东墙补西墙，不要有太多的漏洞，出台了就要能够稳定运行几年；

  五是有制度有法律就要依法办事，经常监管，不要等到问题大了再监管。监管层不要高高在上，自以为是，要经常过问，要经常性关注大众投资者的利益，要代表最广大人民群众的利益而不是利益集团的利益！！！！！！！！！！！！！！！！！！！