在金融，地产等权重板块大幅下跌的拖累下，今日(7.1)沪深大盘继续维持弱
势探底的格局，其中上证综合指数再次创出行情调整以来的新低点。截至目前，
上证综合指数从历史高位下跌以来，最大调整幅度已经扩大至-56.81%，不过，从
成交量持续萎缩的趋势来看，大盘继续调整空间已经十分有限。从今日(7.1)的市
场表现来看，部分奥运题材股表现相对活跃。从历届奥运举办国的经验来看，随
着奥运举办期日益临近，商业，旅游，航空等消费和消费升级类产业对经济的拉
动作用将逐步显现，有资料显示，2008年奥运会17天的赛期，预计将会有50200名
注册来宾前来北京，其中运动员及随队官员17000人。根据近20年来历届奥运会的
数据显示，外国旅游者的人数一般是参赛人数的25倍到40倍，预计奥运期间境外
观众和旅游者将达到60万左右，而国内游客群体最乐观的估计将达250万人次。我
们认为，随着奥运举办期日益临近，投资者对奥运题材尤其是相关的龙头品种可
做策略性的投资布局。
从理论上看，在证券分析的基本分析流派中，体现了以价值分析理论为基础，
以统计分析方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。其两个重要的假设
是“股票的价值决定其价格”，“股票的价格围绕价值波动”。因此，基本分析
派认为，任何较大的价格偏差都会被市场纠正，即被低估的证券价格会有较大的
上升空间。我们近日已经在反复强调，针对市场存在的破发(首发，增发)，破净
(资产)以及AH股倒挂现象，投资者在七月份的行情中可重点布局被错杀的优质蓝
筹。尤其是对于“601”的蓝筹股破发和存在AH股价格倒挂的蓝筹股可以进行重点
锁定，因为，在A股市场估值与投资理念与国际市场基本接轨的背景下，AH股价格
倒挂现象已充分说明相关的A股其价值存在明显的低估。一旦市场企稳，那么价值
低估和被错杀的蓝筹品种必然会被市场纠正，而良好的投资心态是投资制胜的关
键，对于目前持续低迷的市场走势而言，我们建议投资者一定要保持理性，并耐
心等待转机的来临。
同时值得关注的是，历次新兴市场金融危机的经验教训表明，热钱热衷于从
做空股市中牟取惊人利润。中国有很多国有企业同时在内地A股市场与香港H股市
场上市，而且股票份额相对于非流通股而言很小。由于两地上市股票的企业基本
面是完全一致的，这就决定了同一企业的A股和H股在一定程度上存在价格联动。
“热钱”恰好可以利用H股市场的做空机制以及A股与H股的价格联动来间接做空中
国A股市场。
今日(7.1)消息面：
1.30日发布的《国务院关于支持汶川地震灾后恢复重建政策措施的意见》明
确提出，发挥资本，保险市场功能支持灾后恢复重建，支持受灾地区企业通过股
票市场融资。《意见》指出，在符合法定条件下，优先安排受灾地区企业申请首
次公开发行股票和上市公司再融资，优先审核拟将募集资金投向受灾地区和生产
受灾地区重建，安置急需物资的公司的融资申请。支持受灾地区上市公司并购重
组，资产注入和整体上市。
2.据初步统计，在上半年上证指数下跌48%的情况下，开放式股票基金虽然整
体跑赢大盘，但仍亏损超过30%。402只基金资产净值较2007年底缩水12801.55亿
元，回落至19952.48亿元。截至6月底，开放式基金份额总规模为20790.34亿份，
和去年底的21594.56亿份相比并未出现大幅下降。
3.中国证监会党委日前在京召开纪念中国共产党成立87周年大会，中国证监
会党委书记，主席尚福林在会上表示，下一步要进一步坚定信心，增强推进资本
市场健康稳定发展的自觉性；继续深化资本市场基础性制度建设，增强资本市场
服务国民经济的能力；密切联系实际，积极研究和解决资本市场新情况，新问题。
4.国家信息中心日前预测，今年GDP增速将由去年的11.9%回落至10.3%。
5.根据国家发改委和中国民航局联合下发的通知，国内航线燃油附加费征收
标准从今日(7.1)起上调。800公里以下航线每位旅客由60元提高到80元，800公里
(含)以上航线每位旅客由100元提高到150元。
6.据估算，上半年央行通过公开市场业务到期和外汇占款两个渠道向市场净
投放资金在1万亿元左右，投放力度远超往年。
盛世君安投资总监WiWi
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