宏皓：抢在RQFII之前抄底

 就在大盘重回2100点区间之后，市场的人气可以说再度降落到冰点，多数投资者期待的开门红行情，变成了相反走势，无疑打击了太多人的信心，但即使这样市场其实也并不缺乏机会，尤其是行业政策等仍在层出不穷的出现，再加上透过盘面信息可以看出来，现在资金开始加快了对业绩预增品种的吸筹。

更为重要的一点是央行明确了RQFII的细则，这将给未来的股市带来更多资金，虽然有人说远水难解近渴，但股市历来都是对预期进行炒作的，投资股市是投资未来,并且这将直接对金融股进行带动，而金融一旦发力大盘也有回暖的基础，在配合上各种利好信息的不断公布大盘就有望在本月中旬发动真正的反击。

2012年A股市场第一个利好

2011年12月31日，南方和汇添富成为首批正式拿到RQFII产品批文的基金公司。1月4日，中国人民银行正式下发通知，就实施《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》的有关事项做出明确规定。这意味着基金公司正式推出RQFII的脚步将进一步加快。中国人民银行下发通知要求，人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点机构在香港募集人民币进行境内证券投资的资产配置时，在获批的投资额度内，资金投资于股票及股票类基金不得超过募集规模的20%，不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金。

关于RQFII实施有关事项的通知，意味着市场期盼的这一增量资金终于进入了实际操作层面。更意味着基金公司正式推出RQFII的脚步将进一步加快，我们认为这将长期利好于二级市场的流动性释放，但是短期总量有限。RQFII酝酿两年最终面世。2011年的最后一天，9家基金管理公司和12家券商首批获RQFII资格，基金公司可以直接在香港筹集人民币资金，并投资内地证券市场。尽管RQFII试点初期额度只有200亿元，投资股票及股票类基金最多只有40亿元，对当下的A股来说是杯水车薪。但谁也不能否认，RQFII试点作为利好措施，初期带给市场的绝不是增量资金，而是给疲弱的A股注入信心。更何况，RQFII试点成功并全面推广后，带给A股市场的增量资金将呈几何级数增长。这是2012年A股市场迎来的第一个利好。

新股发行要以市场承受力为准

除元旦期间降准等利好消息落空影响外，年后即将开闸的千亿解禁市值亦对市场资金面造成不小压力，解禁后猛虎下山。数据显示，2012年1月4日至1月6日期间，两市有21只个股的39亿股限售股解禁，解禁市值约345.14亿元，较12月最后一个交易周的解禁量有所上升。而在解禁个股中，沪市共有10家公司，合计解禁股票为28.9亿股，约合218亿元；深市11家公司，合计解禁股票为10亿股，约合126.9亿元。刚才到“新股上会情况一览表‘的数据库已经公布的数据一看：有10只没有上会，有62只上会已经通过将发行。有5只已经公布了申购日马上要发行。如果新股发行过快不顾投资者的承受力，不遵循市场供求平衡的规律，则投资者没有希望，股市也没有希望。

市场正在形成修复性行情

当前从整体上看，市场价值渐趋明显，应该赶在RQFII试点之前进行抄底。第一，受春节效应，货币定向宽松影响，PMI指数重回扩张区间，但考虑到季节效应，经济回暖确认有待进一步观察，未来信贷能否逐渐放松回补实体经济将成为关键。第二，经济政策路径明朗化，随着通胀继续下行，宏观调控进入稳增长阶段，政策微调频率将加快，货币政策逐步放松，结构性减税推行，放宽民营资本行业准入领域，积极推行扩大内需战略；同时保障房建设、铁路建设、水利建设目标相继明确，新保障房项目、新铁路基建、水利建设项目将加速启动；随着货币政策和财政政策发力，以及私人部门投资逐渐加快，未来经济增速见底回升为期不远了。第三，深化市场制度改革，证监会推出一系列的改革措施，推进新股发行制度市场化，解决新股高市盈率发行；完善公司发债融资制度；开始逐步建立融资与分红挂钩制度，解决市场过度融资问题；红利税收政策进一步优化；完善创业板退市制度和上市公司治理；随着股市深层次矛盾逐渐解决，市场生态环境将逐渐改善，有利于坚定资金长期驻扎股市的信心。第四，长线资金队伍逐渐壮大，产业资本、高管增持，社保基金再度追加百亿资金入市，保险资金加仓，地方社保基金入市程序逐渐启动，养老金和公积金入市提上议事日程，这些都将有助于合理解决市场资金供需矛盾，让价值投资观念牢固扎根市场，促进市场长期稳定发展。第五，市场投资价值突出，金融、地产、汽车等为代表沪深300整体估值已处于历史低位，估值下行空间基本上跌无可跌，将继续对大盘构成有效支撑，一旦经济数据向好配合，将有望带领大盘走出修复性行情。

鉴于上述情形，短期大盘仍将维持小平台运行，后续能否依托平台企稳上行有效有赖于更多经济数据和政策利好出台。而保增长政策落实路径逐步明朗，通胀下行货币政策将趋于宽松，财政政策发力，市场价值越发明显，市场具备了形成修复性行情的基础，未来伴随流动性逐渐由紧张向充裕过渡，市场功能定位纠正，经济增速探底回升，市场估值将水涨船高。

    今日股市是跳空低开,上证指数上午下探至2154点后探底回升;从盘面看主力机构诱空吸筹意图明显.今日金融银行股的启动也暴露了主力机构们都在忙于抄底的动向,抢在RQFII之前抄底将成为近期股市所有投资者的共识。