今日(7.17)两市的总成交金额为820亿元，比前一交易日减少约138亿元，资
金净流出约44亿。今日(7.17)在美股拉升，CPI公布符合预期的环境下，市场依然
高开低走，如此的走势表明，除非有重大利好刺激，否则市场情绪很难在短时间
内回升。今日(7.17)再次无量下破2724，我们认为这极可能是多头摆放的陷阱，
在管理层连续发文要求稳定市场的情况下，下方的重要点位2617上下相信仍会有
较强支撑，后市仍有望围绕这两线(2617及2724)进行深度反击。目前市场即使是
已经处于估值的底部，但资金面却仍不认同，如此偏离市场价值规律的走势，一
方面有中国传统的“涨时一窝蜂买，跌时不要命卖”因素影响，另一方面我们认
为则是主力有意打压“奥运前必有行情”这一惯性思维。现阶段股指的弱势其实
就是权重蓝筹整体弱势的表现，我们认为，传统的价值衡量已经不能激发主力的
做多欲望，必然要靠外部条件加以配合，如股指期货的推出才能凸现大蓝筹的所
谓“价值”，所以，真正反转时机预期应会在估值期货推出之前。日前我们亦已
经提示到，几大媒体网站日前显示：距权威调查所得，对当前股市持有看多态度
的投资者居然占有55%至60%，我们认为，在散户仍超预期乐观的情况下，市场的
中期底部或者尚未到来(虽然我们希望那一日能尽早到来)，产业资本与金融资本
均不会在此时傻到去为散户们抬挢，相反地，尽可能想方设法地将散户从挢上推
下来，极可能会成为短期主力行为上的重要思想指引，如此一来，我们估计，市
场更有可能的是在持续上升一轮过后就翻身向下继而挤出所剩浮筹或者是说起码
要将看多的人数压至30%以下。我们认为，券商，煤炭石油，有色金属，银行类及
房地产这五大板块是唯一能推动股指彻底翻身的中坚力量，大市要想由弱转强彻
底翻身就只能且必需靠这“五大金刚”的共同合力(起码要由三大板块同时发动)！
同时，主力如何对此废墟布置重建的战略以及阶段性的政策意图的转向是为并存
的两大要素。我们认为，其中的三大中长线龙头(券商，煤炭石油，有色金属)作
为主力最看好和最耐心“做”的板块，中期上这些板块将很大可能以龙头的姿态
引领行情向纵深发展。当前市场的资金结构等因素仍将决定当前的市场热点，而
随着中报预报的逐渐披露，质优蓝筹有望借此契机一举翻身，我们重点建议，前
期升幅已经过大的个股不宜继续追涨，而应该将资金布置于中报预增等后续有望
发力的板块上，战胜恐惧才能战胜自己，我们相信，超跌的蓝筹会是金子，金子
就总会发光的。
今日(7.17)资金成交前四名依次是：奥运，房地产，银行类，医药。
资金净流入较大的板块：医药(+4.7亿)。
资金净流出较大的板块：奥运(-8.1亿)，农林牧渔(-5.4亿)，房地产
(-4.8亿)，煤炭石油(-4.4亿)。
后市中期热点板块估计：券商，有色金属，煤炭。
后市短期热点板块估计：新能源，权重蓝筹板块，奥运。
重点板块分析：
煤炭石油：该板块今日(7.17)有约4.4亿资金净流出。该板块为我们确定的中
长线三大龙头之一，无论是市场号召力或资金追捧的力度均相当的强，在市场最
低迷并接近崩溃的时候，我们认为，该板块会毫无疑问地再次成为挽救市场的主
力护卫军之一，从中期角度上看，预计该板块业绩增长仍会超出预期，加上国内
通胀高企预期仍强烈，该板块属典型上游资源行业，抵制通胀效果最强，致使行
业景气度持续较高，整体增长预期最为确定，同时国际油价不断创新高也是该板
块中期上涨的理由，该板块中期可坚定看好。
房地产：该板块今日(7.17)有约4.8亿资金净流出。作为两市两大最重要的权
重板块之一，该板块的起动对大市明显具有强心针的作用，虽然一连串的紧缩政
策明显对该板块存在利空影响，但在人民币升值的主题不变下，板块整体业绩增
长预期依然稳定且明显高于大多数板块，众龙头个股业绩更超乎市场一般预期，
结合奥运受益效应，后市始终应该保持较高关注。
奥运：该板块今日(7.17)有约8.1亿资金净流出。百年奥运的日益临近就是该
板块中短期最大的利好，无需多言，行动为先，即使部分个股超买现象开始严重，
但相信该板块的真正热度退潮期仍未来临，现阶段仍适合谨慎持有。
盛世君安投资总监WiWi
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