周末很平静的过去，大家期待的实质性政策落空情绪，很直接的表现在大盘小幅低开的指数上，微弱的市场依然对管理层政策有很大的依赖，市场关于政府到底是否该救市的讨论依然在如火如荼。不过令投资者欣慰的是，指数小幅低开以后稳步上扬，配合着量能及金融地产的轮动，短期形势乐观，市场表现终于走在大家期望之内。
白杨在结合当前形势以及市场特征基础上，周末综述了《下周股市4看点》，如果市场真如分析那样，这一波反弹则趋向谨慎而又乐观，延续的时间可能也相对较长，至于反弹的高度而得看占据市场半壁格局的金融地产。从当前公布的数据来看，59家基金公司的362只基金2008年二季报。天相统计数据显示，二季度基金亏损4138.84亿元(含QDII基金)，可比的股票仓位下降至70.54%。二季度末，基金股票投资市值占A股流通市值的21.6%，较一季度末下降1.6个百分点。 可比数据显示，在一季度减仓4.74个百分点后，报告期内主动投资的股票方向基金再度减仓4.14个百分点，降至70.54%。其中，股票型基金股票仓位为72.92%，混合型基金股票仓位为66.89%，封闭式基金则逆市加仓7.49个百分点至65.07%，其股票仓位在主动投资的股票方向基金中仍为最低。与此相应，基金重仓股占净值比例由一季度末的34.75%降至33.95%，持股集中度由46.53%上升至48.13%。这表明在减仓过程中，基金投资进一步向重仓股集中。这说明市场主力在一季度、二季度明显趋于谨慎，仓位控制较低。
从上半年形势来看，虽然经过了冰灾、地震以及国际油价的疯狂，中国经济在从紧的宏观调控下，依然表现出色。国内的有关经济形势一系列的数据的相应公布显示，7月份开始，国内的通货膨胀预期趋于缓和，应考虑到进出口的下滑及大部分中小企业的生产成本上升太快，国家进一步加息的可能性获降低，因受奥运会的刺激及地震恢复性重建影响，下半年经济较上半年，预期应该相对乐观一些，众多投资公司公布的下半年宏观经济预期已经表明了这一点。那么在此背景下，下半年股市应该是谨慎而又乐观的。谨慎在哪里？白杨认为，在缺乏信心的市场，对政府的依赖性依然相对较强，如果没有一系列针对性并具备明显刺激作用的政策出台，短期市场信心依然无法逆转，反弹可能也是昙花一现。而乐观又在哪里？白杨认为：从市场主流的机构持仓来看，仓位的偏低，预示着有较大增仓可能。从他们对宏观预期来看，增持的可能性是很明显的。08年以来，主流机构一直在唱多中国的金融地产，而受美国次债及内过宏观调控影响，金融地产调整幅度已基本到位，并且金融地产在公布的半年报来看，业绩依然是明显的支撑，那么下一阶段，增持的方向，金融地产应该是首先，所以来一波持久而又较大幅度的反弹，金融地产无疑是方向性的选择。
关于个股方面：白杨7月14日曾在《白杨时评：Ａ股有望从美股的阴影中慢慢走出》一文中建议关注，600031、000819两个股。笔者认为，在从湖南省的公布的上半年经济数据可以看出，上半虽受冰灾影响在保持了近12%的增长潜力，而预计全年增速在14%，那么对下半年关于机械制造业的增长实现18%是很有信心的，而作为机械行业的领头羊三一重工的业绩更值得期待，该股从技术上超跌，短期上扬趋势明显，公司管理层的呵护更加强了他的底部基础；而地方政府的支持，及08年机械行业的增长平稳更加强了投资者对该股信心，笔者在实地调研公司的基础上，认为该股依然是中线投资的首先之一；至于000819，笔者更侧重其二级市场的走势，纯属个人观点，无意影响或指导TA人投资。
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白杨
