美联储延长极低利率期限的影响
美联储1月25日决定，将把联邦基金利率在零至0.25%的历史超低水平至少维持到2014年下半年。
美联储把基准利率维持在极低水平的承诺期限从此前的2013年中期延长到了2014年底的消息，市场做出了积极反应。25日纽约股市三大股指全线收高，道指涨0.6%以上，标普涨近0.9%，纳斯达克涨幅超过1.1%；纽约汇市美元对主要货币下跌。说明美联储出乎市场预料的举措，市场各方反应是积极性的。
笔者认为，美联储做出延长超低利率期限的决定一个重要原因是，此前美联储将极低利率延至2013年中期后起到了很好效果。美国经济在低迷状况下稍有起色，就业率开始回升，消费有复苏迹象。验证了美联储维持极低利率的决定是正确和有效的。这坚定了美联储继续在维持极低利率期限上做文章。同时，虽然美国经济形势平稳，但增长仍显得比较缓慢，而失业率下降的幅度也不会很大，房地产市场依然萧条。正如美联储主席伯南克所言，受欧洲债务问题的影响，美国经济仍然面临挑战。维持低利率的决定是为了让投资者安心。
美国经济为走出金融危机泥潭，为提振就业可谓多管齐下、多策并举。奥巴马在最新的国情咨文演讲中主要谈及提振经济内容。推动制造业复苏，加快清洁能源等行业发展，增加对基础设施的投资，鼓励创新，加强对美国员工的技能培训。提供税收政策等方面的优惠，扭转就业岗位“外包”的趋势，将就业岗位留在美国国内。减少税收漏洞，提高最富裕阶层的个人收入所得税率，年收入超过100万美元的富豪所缴纳的个人收入所得税率不应低于30%，针对美国工薪阶层的全年薪资税减税方案等等。而其中美联储的货币政策工具更是发挥了巨大作用。
美联储称，愿意在促进就业方面做出努力。但是，我们注意到，美联储在不顾一切实施超宽松货币政策，大肆放水美元的同时，并没有忘记和不顾国内通胀水平。美联储称，去年12月以来的通胀问题已经得到抑制，并确定2012年将通货膨胀率控制在2%。2%，低于国际惯例控制线3%的1个百分点，低于中国去年全年通胀率5.4%的3.4个百分点。这么低的通胀率最终惠及的是普通百姓。
这预示着美联储仍然不排除实施新一轮量化宽松(QE3)的可能性。伯南克在此次会上说，美联储依然有不少应对经济困难情势的举措，如有必要会实施新的宽松政策。有专家预测，QE3最早会在3月中旬实施。笔者认为，美国为了本国经济不惜一切、不顾世界各国、不顾美元特殊地位的极端自私思想，推出QE3不是没有可能。如果美国再次向市场大肆投放美元，那么，世界各国包括中国在内都将带来冲击。
对于中国来说，巨额外汇储备贬值、巨额国债缩水和输入型通胀压力以及对中国经济影响都将是不可避免的。在这种情况下，如果物价能够摁住，笔者认为，货币政策不应该维持过紧状况，应该适度宽松以应对美元洪水冲击。同时，中国经济环境对货币政策的诉求也发生了微妙转变，即：中国经济持续下滑状况，也要求货币政策工具不能持续过紧。
值得庆幸的是，从去年第四季度以后，中国通胀呈现逐月下降趋势，这大大缓解了宏观经济政策两难选择压力。给货币政策应对来自各方面冲击预留了操作空间。
新闻链接：http://news.xinhuanet.com/fortune/2012-01/26/c_122619603.htm
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余丰慧
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