宏皓：CPI上涨短线会制约股市反弹力度

国家统计局9日公布数据，2012年1月CPI同比上涨4.5%，环比涨1.5%；PPI同比上涨0.7%，环比降0.1%。其中CPI数据超于此前市场普遍预期值。节日消费以及气候因素可能推高商品消费尤其是食品价格，这给1月CPI带来一定上涨压力。春节因素带来的消费热情促进市场供求状况发生变化，导致产品价格上涨，从而小幅推高了物价。加之天气寒冷，时令蔬菜等价格偏高，导致1月CPI虽然略高于去年12月的水平，但仍在正常范围内。

一.CPI上涨短线会制约股市反弹力度

排除春节因素，通胀仍在回落，不改后期通胀回落的趋势。此次涨幅可能延后政策放松，但2月份CPI将回落，市场对经济下滑的担忧不断加重。

春节效应带动了1月CPI超市场预期的表现。此外，今年复杂的海外形势也不能让我们对输入性通胀掉以轻心，二季度是欧债爆发的另外一个时点，如果欧债顺利度过危机或者持续今年的待解决状态，那么其解决方案中新发货币会造成流动性问题。而美国方面，为了刺激自己的经济，QE3的施行是可预期的，两方面因素叠加起来，会对全球造成流动性泛滥，这些流动性会寻找可获利机会，虽然全球经济恢复仍然缓慢，但是不排除一段时间大宗商品大幅上涨的可能性,这样就会出现输入性通胀和流动性泛滥会再度推高物价形成新的通胀。

因此,CPI的上涨在短线上会制约股市反弹的力度。

二.圈钱恶习抑制股市短线反弹高度

据统计:目前有7400亿融资排队待发.在今年1月份区区15个交易日中，平均每个交易日将近有两家公司推出再融资预案，截至目前，今年沪深两市已有33家公司推出了555.6亿的再融资预案。数据显示，以增发、配股、可转债、分离债这四类再融资的方式计算，去年283家公司拟融资规模达到了7426亿，其中增发预计再融资达到6484亿，可转债预计再融资达到942亿。截至目前，已经被证监会同意批准的公司已有66家，涉及规模达到1545亿元。面对如此圈钱恶习也会在短线上抑制股市的反弹高度.

三.中线反弹趋势不会改变

从二级市场来看，超预期的1月CPI虽不能论证CPI会重拾升势，不过短期对市场的负面影响是可以预见的。同时海外的中东局势也是影响后市的重要因素。从二级市场操作来看，鉴于目前1月CPI有所超预期，建议投资者关注防御性的板块。短线大盘指数可能会呈现出两日游为主的行情,就是说大盘指数涨两天后就会停下来整理;但是,中线震荡反弹的趋势不会改变。

 总体来看，CPI上涨对A股影响不是很大。CPI涨幅以农业和食品为主。2012年中国经济转型成功之后仍然是全球最有增长潜力地方,目前中国股市大部分蓝筹股在低位具备了长线投资价值,在全球流动性过剩的今天,长线投资再也找不到比中国股市更稳妥的投资地方。2012年中国即便有通胀也是温和通胀;只要股市能从融资市向投资市转型,就能推动中国经济转型升级,进而带动股市上涨;所以,中国股市从2132点形成的中线反弹趋势不会改变。