援助欧元是亏是盈要看中投操作水平
郁慕湛
温家宝总理在第十四次中欧领导人会晤时说，中方已经准备好加大参与解决欧债问题力度。第二天，央行行长周小川公开承诺，中国一直在投资欧元资产，并且会进一步增持欧元资产。
中国外汇储备和海外投资的多元化，当然离不开拥有欧元资产和投资欧洲，但是在当前欧元形势如此严峻的时候，宣布中国加大解决欧债的力度，对欧元固然是利好消息，对中国无异增加了风险。
就在中国宣布加大参与解决欧债力度的前一天，全球三大评级机构之一的穆迪下调了意大利、西班牙、葡萄牙、斯洛文尼亚、斯洛伐克和马耳他的主权债务信用评级，同时把法国、英国和奥地利的评级展望定为“负面”。而原定于１５日召开的援助希腊的欧元区财政部长和欧洲中央银行行长会议，因为希腊国内的抗议而延迟……，一系列的事情使欧债前景更令人担忧。
中国在这样的时候表态将加大力度援助欧洲，首先当然是出于作为一个世界大国和全球第二大经济体的国家的责任，欧元区经济复苏和发展，不仅有利于欧元区国家，而且有利于欧元区重要的贸易伙伴——中国的持续发展。这不是简单地以某一笔投资交易的盈亏所能计算的。
即使从纯经济的角度去看，当前中国加大力度投资欧债和欧元资产，也未必一定是亏损的。
中国目前的外汇储备已经高达３．１８万亿美元。因为历史原因——对外贸易一直以美元结算，也因为现实原因——长时期来美国经济的基本面优于欧、日等世界其他主要经济体，所以，中国的外汇储备主要是美元资产。可是从中国外汇储备多元化的角度出发，从中国外汇储备避险保值的角度出发，鉴于欧元区经济在全球经济中的重要地位，中国增加欧元资产的拥有比重应该是毫无疑义的。
在欧元区经济不景气之际增持欧元资产乃是最佳时机，一方面通常这时的价格是相对便宜的，更重要的是，近年来我国投资欧美往往碰到各种壁垒，尤其在投资高科技或者战略性企业时遇到很大阻力。而这一次，中国已招呼欧盟，希望欧洲能向中国企业开放市场准入。这里的市场准入显然既是指贸易市场也是指投资市场。
即使增加投资欧洲金融稳定基金（ＥＦＳＦ）及其他欧元区国家的国债，甚至一些主权债务信用评级正在降低的欧元区国家国债，也不一定就是必输不赢。因为在国际债券市场上，债券的信用评级是与其收益率成反比的，风险越大机会越大。
周小川已经说过，中国加大参与解决欧债力度的主要形式，是外汇储备、主权财富基金的中投公司，通过市场投资欧元债券和欧元资产。也就是说，我们参与加大解决欧债的力度不是政府间的援助，其后果、盈亏如何，某种意义上是取决于中投公司的市场操作水平。
当前中国贸易顺差逐步在减少，这一方面说明了中国经济结构正在调整，但另一方面也说明了当前世界贸易保护主义猖獗，中国与欧美的贸易摩擦日益增多。就是为了改善中国对外贸易环境，现在出手加大对欧元的援助，亦正其时矣。
（作者系本报首席评论员）
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