今日(9.25)两市的总成交金额为1200亿元，和前一交易日相比增加505亿，资
金净流入约95亿。今日(9.25)的主要看点就是大多数央企股票均出现大幅度的拉
升，这与我们日前一直强调的热点正吻合，其实自从中央汇金宣布将增持三大行
开始，我们就认为，每每在市场欲向下破位之时均是大胆买入之时，原因好简单，
就是因为中央汇金这只“类平准基金”已经改变了市场上多空的博弈格局，在如
此市道中，我们认为，只有坚持持有“大牛龟”才有可能获得超额的利润。我们
认为，熊市中存在着利好需要叠加，而利空则会无限量放大这一规律，此次的三
大利好的发布，是振奋人心的，但从市场实质的影响角度上考虑(三大政策均为财
税类政策，对宏观经济面却影响不大)，是有将他们远远放大的嫌疑，这在熊市中
是不可能的，但这却恰好说明了，市场已经有由熊转牛的初步迹象了。我们亦一
再强调过：“从哲学理论的角度来认识当前的市场环境，哲学理论认为，事物的
发展均是从量变到质变的过程，而在最近一个多月的时间内，管理层不论从舆论
或是实质性的工作上均可谓‘落足了功夫’，在目前市场已经被严重低估的大前
提下，市场对‘治市’利好不但无动于衷，反而却对利空无限放大，诸如担忧起
相关措施导致会否‘大小非’出逃速度加快等，这实在是一种非理性，病态的心
理行为，其实把前述的哲学核心理论放在资本市场上，我们则可以得出一个雷同
的结论：如此密集的治市政策预期会在不久的将来能形成有效的做多动力。”再
过不足一个月，本轮漫漫的熊市将达到一年之久，这是一个有着特别意义的周期，
因为“双控”政策实施的时间正好也接近一年，在未来11月的中央经济会议中，
调控政策将重新定调，从最近市场的各种传闻来看，调控基调对市场有利的可能
性较大，那么，在未来一个多月里，市场将极可能有望出现一个重要的转折点，
而我们认为，筛选成长性优良的个股将能为投资者掌握未来的战机。
今日(9.25)资金成交前五名依次是：银行类，券商，煤炭石油，房地产。
资金净流入较大的板块：券商(+33.5亿)，上海本地股(+12.5亿)，银行类
(+9.4亿)，房地产(+7.8亿)。
资金净流出较大的板块：无。
后市中期热点板块估计：权重大蓝筹。
后市短期热点板块估计：央企控股，期货概念。
重点板块分析：
券商：该板块今日(9.25)有约33.5亿资金净流入。从未来金融创新上的角度
来看，管理层可能在奥运之后加大金融创新推进的步伐，股指期货以及融资融券
等金融创新可能进一步加快，而同时，在最近的利好传闻中，无论是融资融券，
限售股二次发行，印花税下调等，券商无疑都会是最直接受益的重点板块，而稍
感担心的是，在目前主力资金仍犹豫不决的时候，市场上其他各方的资金能否托
起券商这只规模亦不算小的战舰。资金净流入较大的个股有：中信证券，宏源证
券，海通证券，长江证券，东北证券，国元证券，太平洋。
银行类：该板块今日(9.25)有约9.4亿资金净流入。作为两市两大最重要的权
重板块之一，该板块的起动将对大市具有明显的强心针作用，虽然已经实施了接
近一年的紧缩政策仍对该板块存在着深厚而长远的利空影响，但该板块可谓众多
板块中业绩增长预期最确定且大幅，前景最长远且广阔的板块之一，在强国必有
强金融的理念推动及大机构资金始终最青睐的前提下，后市始终应对该板块保持
较高关注。资金净流入较大的个股有：中国人寿，工商银行，中国太保，招商银
行，中国平安。
房地产：该板块今日(9.25)有约7.8亿资金净流入。作为两市两大最重要的权
重板块之一，该板块的起动将对大市具有明显的强心针作用，虽然已经实施了接
近一年的紧缩政策仍对该板块存在着深厚而长远的利空影响，但在宏观预期悄悄
转变，板块严重超跌的情况下，加上板块整体业绩增长预期依然稳定且明显高于
大多数板块，众龙头个股业绩更超乎市场一般预期，所以我们认为，对于该板块
后市始终应该保持较高关注。资金净流入较大的个股有：爱建股份，万科A，保利
地产，华发股份，嘉宝集团，上实发展，金地集团。
煤炭石油：该板块今日(9.25)有约4.6亿资金净流入。该板块历来均为大市最
活跃的板块之一，无论是市场号召力或资金追捧力度均相当的强，在市场最低迷
并接近崩溃的时候，该板块通常都会以市场主力护卫军之一的形象展现在我们眼
前，从中期角度上看，预计该板块业绩增长仍会超出预期，加上国内通胀高企预
期仍强烈，该板块属典型上游资源行业，抵制通胀效果最强，致使行业景气度持
续较高，整体增长预期最为确定，同时国际油价持续高位的预期也是该板块中期
上涨的理由，该板块中期可坚定看好。资金净流入较大的个股有：中海油服，中
国石油，中煤能源，兰花科创，平煤股份，中国石化，大同煤业，中国神华。
盛世君安投资总监Human
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