不要轻言美金融动荡对我国影响不大
雷曼破产的飓风正在全球刮着。从美国国内看，美国政府正在力促各大银行等金融机构共同出资进行救援；从欧美等国家看，都在分析国际金融特别是美国金融动荡的发展趋势，纷纷采取对策进行自保。然而，中国国内一些专家队伍里却出现了一种满不在乎、盲目乐观甚至不屑一顾的声音。
专家认为，在美国金融动荡的局势下，中国虽然不能独善其身，但是受到的影响不会很大（9月18日《上海证券报》）。
笔者注意到，包括中国社会科学院金融研究所所长李扬在内的专家们之所以认为“对中国影响不大”的理由概括起来主要有三：这次美国金融动荡没有1929-1933年美国大萧条时的经济危机那么严重；这次主要是发生在金融领域，即：所谓的虚拟经济，实体经济并没有出问题；这次主要是金融衍生品发生了问题，而我国金融衍生品并不发达。
笔者认为，雷曼破产标志着美国因次贷危机引发的金融动荡向着更高一层级发展，美国又是世界经济的领头羊，世界各国不可能不受到影响，中国决不可能独善其身。虽然这次没有1929-1933年美国经济危机那么严重，虽然美国政府掌控经济的能力已经与过去不可同日而语，但是，对于中国来说，影响决不可小视。中国近代史上，什么时候也没有改革开放30年来中国融入世界经济这么深，这么广。从实体经济来说，大部分基础产品，资源能源依赖进口的成分非常大，而我国产品出口贸易占世界比例在直线上升，我国经济的对外依存度已经达到了60%。这么高的对外依存度，怎么能够不受影响呢？从金融业来说，除了外资金融企业无限制地进入中国外，我国的金融业已经大踏步在走出去，投资美国投行的金融企业和资金并不算小。雷曼破产，我国就有工行、中行、建行、兴业银行、招商银行等多家银行有投资。此前，包括美国“两房”、贝尔斯登公司等出现问题时，我国银行都有投资，并且，每一次都说占资产、利润比例不大，都提取了拨备，都说影响不大。从单个看，也许影响不大，但是，多个加起来并不小，如果美国投行以及其他金融机构继续出现问题，影响将会更大。提取了拨备，说明对风险已经有了足够准备，但是，提取拨备必然减少利润，使股东、股民特别是国家这个大股东利益受损，最终羊毛还是出在了羊身上，也并不能说明实质损失减少。从雷曼破产后，我国股市里银行股连续大跌看，岂能说没有影响呢（当然，这里也有贷款利率下调的因素）？
金融是现代经济的核心。金融出现动荡，往往折射出实体经济的潜在问题。虚拟经济与实体经济往往是相辅相成的。例如：美国次贷危机爆发后，导致楼市低迷，而楼市低迷又促使次贷危机进一步加深。决不能把虚拟经济与实体经济割裂来看待。我国的金融衍生品虽然不发达，这只能说明爆发美国次贷危机式金融风险的可能性不大，但从其他方面爆发危机的可能性不是没有，比如：高房价这个罪魁祸首就是引发金融危机的一个定时炸弹；实质上，资本市场的危机已经在爆发，随着雷曼破产，占市场权重相当大的金融股的大跌，已把中国资本市场推向危机边沿。
再说，雷曼破产的飓风还正在刮着，对全球经济包括中国经济金融“破坏性”到底多大，还有待观察，岂能过早下“对中国影响不大”的结论呢？
我们决不能把应对雷曼破产带来的新一轮美国金融动荡停留在解释对“中国影响不大”上，而是要拿出实质性的应对策略，比如：中资银行持有的债券如何防范风险，如何处置？如何审视我国金融企业走出去战略；美国金融动荡加剧，将会使美国经济进一步下滑，中国应该如何应对；最近一段时间，由于美元走强，人民币升值减速，使出口企业经营有所好转，但是，随着美国金融危机的加深，国际石油价格下降，美国对通胀担心减弱，会不会为了刺激经济又开始减息，导致美元掉头贬值，继续影响我国出口？
美国这次金融动荡的导火索是次级抵押贷款债券出现风险，根源在于美国多年来对房地产管理、对房地产金融监管失控，导致房价离谱高涨，最终酿成苦果。这个教训中国应该牢牢记取，专家们应该好好总结。要防止类似美国金融动荡的发生，就应该实实在在把高房价降下来，使其理性回归，使虚高的房价下降到其真实价值附近，这是消除美国式金融动荡爆发的有效措施之一。
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