今日(9.26)两市的总成交金额为959亿元，和前一交易日相比减少341亿，资
金净流出约3亿。今日(9.26)仍是央企股票出现大幅度的拉升，而地产板块亦出现
明显的资金流入，其实自从中央汇金宣布将增持三大行开始，我们就认为，每每
在市场欲向下破位之时均是大胆买入之时，原因好简单，就是因为中央汇金这只
“类平准基金”已经改变了市场上多空的博弈格局，在如此市道中，我们认为，
只有坚持持有“大牛龟”才有可能获得超额的利润。我们认为，熊市中存在着利
好需要叠加，而利空则会无限量放大这一规律，此次的三大利好的发布，是振奋
人心的，但从市场实质的影响角度上考虑(三大政策均为财税类政策，对宏观经济
面却影响不大)，是有将他们远远放大的嫌疑，这在熊市中是不可能的，但这却恰
好说明了，市场已经有由熊转牛的初步迹象了。我们亦一再强调过：“从哲学理
论的角度来认识当前的市场环境，哲学理论认为，事物的发展均是从量变到质变
的过程，而在最近一个多月的时间内，管理层不论从舆论或是实质性的工作上均
可谓‘落足了功夫’，在目前市场已经被严重低估的大前提下，市场对‘治市’
利好不但无动于衷，反而却对利空无限放大，诸如担忧起相关措施导致会否‘大
小非’出逃速度加快等，这实在是一种非理性，病态的心理行为，其实把前述的
哲学核心理论放在资本市场上，我们则可以得出一个雷同的结论：如此密集的治
市政策预期会在不久的将来能形成有效的做多动力。”再过不足一个月，本轮漫
漫的熊市将达到一年之久，这是一个有着特别意义的周期，因为“双控”政策实
施的时间正好也接近一年，在未来11月的中央经济会议中，调控政策将重新定调，
从最近市场的各种传闻来看，调控基调对市场有利的可能性较大，那么，在未来
一个多月里，市场将极可能有望出现一个重要的转折点，而我们认为，筛选成长
性优良的个股将能为投资者掌握未来的战机。
　　今日(9.26)资金成交前四名依次是：银行、券商、地产、煤炭石油。
　　资金净流入较大的板块：房地产(+13.7亿)，券商(+5.4亿)，医药(+1.5亿)。
　　资金净流出较大的板块：银行类(-10.9亿)。
　　后市中期热点板块估计：权重大蓝筹。
　　后市短期热点板块估计：央企控股，期货概念。
　　重点板块分析：
　　房地产：该板块今日(9.26)有约13.7亿资金净流入。作为两市两大最重要的
权重板块之一，该板块的起动将对大市具有明显的强心针作用，虽然已经实施了
接近一年的紧缩政策仍对该板块存在着深厚而长远的利空影响，但在宏观预期悄
悄转变，板块严重超跌的情况下，加上板块整体业绩增长预期依然稳定且明显高
于大多数板块，众龙头个股业绩更超乎市场一般预期，所以我们认为，对于该板
块后市始终应该保持较高关注。资金净流入较大的个股有：万科，金地集团，保
利地产，中粮地产，金融街，华发股份，招商地产，上实发展，栖霞建设，京能
置业，苏宁环球，泛海建设，首开股份，鑫茂科技。
　　券商：该板块今日(9.26)有约5.4亿资金净流入。从未来金融创新上的角度来
看，管理层可能在奥运之后加大金融创新推进的步伐，股指期货以及融资融券等
金融创新可能进一步加快，而同时，在最近的利好传闻中，无论是融资融券，限
售股二次发行，印花税下调等，券商无疑都会是最直接受益的重点板块，而稍感
担心的是，在目前主力资金仍犹豫不决的时候，市场上其他各方的资金能否托起
券商这只规模亦不算小的战舰。资金净流入较大的个股有：中信证券，海通证券。
　　煤炭石油：该板块今日(9.26)有约2.3亿资金净流出。该板块历来均为大市最
活跃的板块之一，无论是市场号召力或资金追捧力度均相当的强，在市场最低迷
并接近崩溃的时候，该板块通常都会以市场主力护卫军之一的形象展现在我们眼
前，从中期角度上看，预计该板块业绩增长仍会超出预期，加上国内通胀高企预
期仍强烈，该板块属典型上游资源行业，抵制通胀效果最强，致使行业景气度持
续较高，整体增长预期最为确定，同时国际油价持续高位的预期也是该板块中期
上涨的理由，该板块中期可坚定看好。资金净流入较大的个股有：国阳新能，西
山煤电，国际实业，煤气化，鄂尔多斯。
　　银行类：该板块今日(9.26)有约10.9亿资金净流出。作为两市两大最重要的
权重板块之一，该板块的起动将对大市具有明显的强心针作用，虽然已经实施了
接近一年的紧缩政策仍对该板块存在着深厚而长远的利空影响，但该板块可谓众
多板块中业绩增长预期最确定且大幅，前景最长远且广阔的板块之一，在强国必
有强金融的理念推动及大机构资金始终最青睐的前提下，后市始终应对该板块保
持较高关注。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　盛世君安投资总监Human

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