不久前，中国人民银行行行长周小川在巴西圣保罗召开的国际清算银行会议上表示，他不排除通过人民币贬值，从而推动出口，保持中国经济强劲增长的可能性。周小川此言一出立即在国际范围内产生了强烈反响。与此同时，国内也有一些学者（如易宪容）积极响应周的说法，建议尽快通过人民币贬值的办法来挽救国内出口不断下滑的态势。

毫无疑问，货币贬值的确可以在一定程度上有利于本国商品出口。但是，事物都有两面性，货币贬值也有其不利的一面：首先是动摇本国国民经济信心，如出现大幅贬值，将有可能出现国内民众争先抛售本币转向外币和黄金的情况；在国际金融市场上也同样会出现抛空本币的情况。这样的话，本币贬值极可能一发不可收拾。其次本币贬值将降低其在国际市场的购买力，加重本国国民购买进口商品的负担。

具体到我们自己，若用人民币贬值的办法刺激出口，我以为是一个非常错误的想法，也是个彻头彻尾的“馊主意”。贬值的后果，将会引发严重的经济和政治问题，甚至危机。因为，在我国国民中，“理性人”少之又少，绝大部分是“追风人群”，金融市场上的“羊群效应”，不仅发生几率高，而且具有广泛的社会基础——我们大起大落的股市便是一个很好的例证。所以，我们可以设想到，人民币贬值很可能会引发群众盲目卖人民币换购美元或者黄金的情况。尽管我们目前依然实施外汇管制，但有权者总会想尽各种办法绕开、逃避管制，率先将自己手中人民币换成美元或其他强势国际货币，老百姓自然也要群起效尤之。个别情况一旦演变成全民热潮；再加上国际市场火上浇油抛空人民币，那么我们的人民币贬值便不是我们央行和监管部门所能控制的了，形成决堤溃败之势也不是不可能的。那样的话，我们就真要发生经济危机了。我们自己经历的经济危机，以1948至1949年国民政府败退台湾之前发生的那场危机为甚。在危机（也是国内战争）中，货币（法币）贬值得一塌胡涂，连拉洋车的苦力都成了百万、千万“富翁”，可是10万元钱竟然买不了几斤糊口的棒子面；真正的有钱人则是通过持有美元和黄金才能保住自己财富，而这样的有钱人除了国民政府的达官显贵之外，亿万百姓是根本不可能有份的。

当然，以我们今天的综合国力和发展水平，是不可能再出现上世纪40年代末期的情景了。但是，我们就有理由高枕无忧吗？毕竟眼下由美国次贷危机引发的经济危机已经影响到我们自己头上：出口企业大量停产倒闭、GDP增长趋缓、居民消费谨慎，从宏观经济到微观经济都呈现出严峻形势。目前国务院已经及时推出了十条扩大内需、保经济增长的重大措施。尽管十条措施尚带有明显的计划、命令式经济色彩，但是可以相信在未来的若干年里，中国经济仍有望保持增长态势。也就是说，在国家经济保持持续增长的时候，人民币只要不发得过多，政府投资保持理性增加而不是盲目乱投，则人民币保持币值稳定，甚至升值都是可以预期的。

在我看来，在今后一段时间（3至5年）里，让人民币升值比贬值更有利于中国经济的发展与人民福祉。事实上，中国经济近20年的高速发展确实使国家综合实力上了一个大台阶，因此我们有能力举办有史以来最昂贵的一次奥运会，也有能力发射“神七”，还有能力让我们各大城市的房价上涨到惊人的程度。但是无庸讳言，与我们经济高速发展不相称的是，我们的国民收入和福祉没有像国家财富一样增长得那样多，“国富民穷”的局面没有发生实质性变化。特别是在教育、医疗、住房方面，由于政府投入有限（更多投入到基础设施和垄断项目中去了），导致国民消费增长迟缓，内需严重不足。在这样的背景下，如果我们能够审时度势，有勇气让人民币升值，必将增强国民消费信心，提升人民福祉，真正拉动内需，进而促进经济增长。让人民币升值，虽然可能在一定期限内让我们的出口企业面临更加严峻的现实，但正可以借机淘汰掉那些附加值低、只是依靠出卖廉价劳动力来换取外汇的企业，实现出口产业的升级换代。同时，让人民币升值，却是可以大大提升我们的国际地位和形象的，一方面国际资本会因为我们国内本币币值稳定，而大胆来华投资；另一方面还可以进一步实现与美国等主要发达国家的贸易平衡，减轻国际压力。

总之我相信，只有“人民币崛起”才能够“大国崛起”。（写于2008年11月17日）