丁学良：中国富商伤亡率高的四大原因

四大原因解释中国富商的“伤亡率”高

中国巨富之一的国美集团主席黄光裕接受有关部门调查的消息，日前得到北京警方证实。此前，多家媒体报道说黄光裕因涉嫌非法资本操作被拘押。如果传闻属实，黄光裕就是中国"富豪出事"连续剧的最新一集。有人就此提出为什么中国富豪"是非多"的问题。

香港科技大学教授丁学良接受 BBC《中国丛谈》采访时说，他对相关的这类问题做了多年的观察和思考，发现四大原因导致在中国经营的本土商人容易出事。他认为应该从东亚模式的政-商关系，司法不透明不独立，本国民营企业运转和赢利的空间有限且边界不清，还有中国特色的风险巨大而潜在市场的诱惑也大、使得铤而走险者前赴后继这几方面来看。  

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黄光裕的出事早有端倪

　　2008年6月，证监会已着手调查其“涉嫌股价操纵、内幕交易”等问题。据知情人士透露，当时关注的不仅仅是ST金泰，还包括正在进行的 “三联商社并购案”。但当时的调查困难重重，知情人士转述调查人员的说法是 “黄光裕操作手法非常高明而隐秘”。

　　记者的调查显示，其间涉及的多个账户有着“内幕交易”的嫌疑。

　　稽查早已先行

　　今年2月14日，三联集团(三联商社原大股东)拍卖其持有的三联商社2700万股限售股。

　　当天，国美电器通过山东龙脊岛建设有限公司，以每股19.9元、总价5.37亿元获得了三联商社的10.69%的股权。这个价格比三联商社当时9.68元的股价高出一倍多。 此举令山东龙脊岛建设有限公司成为三联商社第一大股东。

　　3月4日，在该次拍卖完成后的首个交易日及其后6个交易日中，三联商社股价连续涨停。股价迅速从9.68元飙升至3月11日的17.16元。事实上，在三联集团宣布拍卖股权后，即拍卖前的两个交易日，三联商社亦连拉涨停，神秘资金介入明显。

　　据悉，当时山东当地证券监管当局对此高度关注。在该次拍卖三联商社连续涨停之后不久，监管部门就介入了调查。调查重点是否存在通过操纵三联商社股价而牟取利益的现象。同时，证监会也下派人员数次介入调查。

　　其后，国美关联公司北京战圣投资又以每股5.94元竞得三联商社2276万股股权，由此国美间接控制了三联商社19.71%的股份。在后续的三联商社股权拍卖中，国美关联公司北京战鹰继续投资参与，但并未出手。

　　不过，据上述知情人士介绍，由于黄光裕在二级市场操作中手法相当高明和专业，因此操作的账户显得相当隐秘，当时的调查困难重重，难以推进。