编者按：牛年新开市，《基金周刊》也要给广大读者奉上一份年货——基金最新投资组合的深度分析。本期我们将细致盘点，春节前刚刚披露的基金4季报的投资组合，向读者介绍，如何关注基金的最新季报，其中我们可以发现什么，基金在鼠年的家底中又藏了哪些“压箱”的好股票，他们是何时、何种背景下开始买入这类股票的。而在本报看来，其中又有哪些品种在牛年最值得投资者多看一眼。
　　谁家的“年货”最值得看？
　　年货家家有，但并不是每一家基金公司的“年货”，都值得投资者“明察秋毫”的。有的股票是“大路货”。有的股票是新股或配售来的。有的股票是指数基金被动投资来的，有些股票属于“快枪手”的波段操作。这些股票都不属于基金公司“压箱底”的范畴。
　　而关键的是，我们期望给投资者带来，整个市场中最强势投资者的意见。
　　所以，在盘点基金团队的“压箱”货前，我们有必要先搞清楚基金公司的“家底”——知道哪些基金最“财雄势大”，哪些基金最近一段时间业绩表现最优异，而又是哪些基金公司的市场关注度较高、影响力大，甚至是，哪些基金的过往操作风格更为凶悍些。
　　只有那些有实力、有头脑、又有定力的投资人才最容易成为市场上黑马驾驭者。“与成功者同行”，是本报基金周刊本期文章的主要着眼点。
　　首先，我们盘点一下，去年基金年末资产管理规模最大的是公司，看看，市场上的钱究竟在谁的手里。根据一项并不完全统计，截至去年末今年初，业内资产管理规模最大的前十家公司依次是，华夏基金、嘉实基金、博时基金、南方基金、易方达基金、工银瑞信基金、大成基金、华安基金、广发基金、银华基金。这十家公司合计管理资产近1万亿，占全行业的半壁江山。
　　其中，华夏基金、嘉实基金、博时基金、南方基金是4个一流选手，管理资产规模均在1000亿元以上，而华夏基金一家的管理规模超过1800亿元。以身价看，华夏基金无疑属于超一流机构。
　　值得注意的是，行业的第11名至第17名的管理规模均在400亿元以上，和行业第10名的差距非常小。因此，我们倾向于认为，上述的7家公司（第11名至第17名）也值得重点关注，更何况其中，还有部分投资风格业绩鲜明、既往业绩出色成员。他们是：上投摩根、交银施罗德、华宝兴业、鹏华基金、汇添富基金、景顺长城和富国基金。
　　另外，一些过往业绩出色但规模中游、或是今年开年后业绩上升非常快的公司也值得重视。
　　基金“年货”风格不同
　　除了关注谁家的“身家”比较庞大以外，基金公司自身的投资风格也是我们重点关注的。那些比较推崇集中投资的基金，他们的重点投资往往倾注的精力更大、投入资源更多，因此，也更值得关注。
　　在此我们引入2个指标，第一个是重仓股占基金净值的比例。就是考察基金是否把自身资产集中在前十大重仓股中。对于那些喜欢把鸡蛋集中搁在几个篮子里的基金，我们更倾向于相信他们的篮子会比较结实。
　　根据天相所做的专项统计显示，目前，上述比例上居于行业前列的前十家基金公司是：金鹰基金、上投摩根、嘉实基金、华商基金、长城基金、富国基金、华富基金、东方基金、中信基金、景顺长城基金。
　　上述10家公司旗下主动型基金的持股集中度普遍在50%以上，同时，重仓股站基金净值的比例也在行业最前列。另外，我们把他们3季度季报的持有情况作对比也可以发现。他们过往的投资风格也普遍比较集中的。
　　另外，值得注意的是，上述排名在第11到第20名中还有一些大型公司。他们的组合动向也非常值得注意，他们包括南方基金（排名11）、博时基金、融通基金、易方达基金等。
　　除此以外，那些手中现金持有比例较多的基金团队，他们的动向也非常值得关注。目前，行业仓位最轻的10个基金管理公司是，摩根士丹利华鑫、农银汇理基金、金元比联、兴业全球基金、宝盈基金、东吴基金、银河基金、中海基金、华夏基金、融通基金。
　　其中，兴业全球基金和华夏基金，手中均有大型股票型基金（单个规模排名在业内前十位）在手，其中的动向尤其值得关注。
 　“压箱货”何在？
　　那么，对什么样的个股予以最大的关注度呢？答案是两种，一种是控盘比例最高的，一种是最新买入的。循着这两个轨迹，我们来看待基金行业的压箱个股。
　　根据天相对基金4季度季度报告的统计，一家基金公司对单只股票的流通股持有比例最高的第一位是，中邮创业基金持有的上海机电，中邮基金共持有该股在外流通股份总数的近三成，远远超过行业平均水平。另外，中邮创业还持有了辽宁成大和吉林敖东各10%的流通股。中粮屯河和济南钢铁的控盘比例也超过6.9%。
　　此外，基金控盘比例较高的个股还有，张裕Ａ（汇添富基金）、航天信息（富国基金）、鱼跃医疗（东吴基金）、九阳股份（嘉实基金）、思源电气（富国基金）、小商品城（汇添富基金）、中国重汽（易方达基金、宝盈基金）、保利地产（广发基金）、鹏博士（国泰基金）、同方股份（国泰基金）等。
　　总体看，业内持有的重点个股主要在三个方面，首先是行业景气度良好的股票；其次是成长性确定性强的小盘股。其三是部分强周期品种（包括机械、券商、地产），而其中部分属于套牢较深的个股。
　　另外，一些重点基金公司的持股我们也很愿意向大家介绍一下。华夏基金的持股整体相对分散，持有较多的品种是，乐凯胶片、泸州老窖、思源电气、峨眉山Ａ、苏宁电器。其中，消费类和转折类的品种各自占半。
　　嘉实基金重点持有的个股占该股的流通比例也不高，但个股都有很强的特点。其具体持有的个股包括，盐湖钾肥、复星医药、格力电器、南玻Ａ、诺普信、思源电气、美克股份、康美药业、云南白药。非常明显的是，喜欢做主题投资的嘉实基金此轮把相当多的重点铺设在医药行业上。根据以往该基金对重点行业投资的一贯做法，上述行业应该值得投资者多看一下。
　　博时基金的整体持股比例也较分散，而其重点持有的个股，也带有非常明显的偏好。其持仓较重的个股包括、一汽轿车、大秦铁路、东方电气、西山煤电、用友软件、燕京啤酒、烟台万华、小商品城、金融街、中国联通。交通运输（包括车辆）、能源、电力设备以及房地产等行业，历来为他们所关注，此次季报显示的情况也不例外。
　　风格相对凶悍的南方基金，其持有的组合也当然要关注。根据天相统计，其重点持有的品种包括，三九医药、吉林敖东、东方电气、双汇发展、辽宁成大、新农开发、中国南车、美的电器、北大荒、新安股份。总体看，券商、农业、铁路相关设备等个股，是其过去几年来发掘并颇有建树的品种。而其最新组合看，除了三九略有新意外，其余品种都是老面孔了。
　　新货到
　　当然，对于广大投资者来说，基金本季度新进入重仓视野的品种同样值得重点的关注。根据统计，此次最新进入基金重仓视野的个股包括：金风科技、一致药业、葛洲坝、许继电气、名流置业、青松建化、合加资源、粤电力Ａ、国电南自、华胜天成、新农开发、天坛生物、深圳能源、中青旅 等10多家公司。
　　他们所处的行业主要在，电气设备、医药、建筑建材、公用事业、软件服务等行业上，上述行业，反映了基金的最新偏好，值得重点关注。
　　当然，文章最后，我们还是要提示广大投资者，股市有风险，投资须谨慎，基金投资情况只是参考，投资买卖的大主意，还得自己拿。
    五大基金公司“投资路线图”大亮底
　　2008年基金四季报于牛年到来之前披露完毕，基金经理们的观点，除了对全球宏观经济形势表示担忧外，更多是将目光投向了政府刺激内需上。本期《基金周刊》查阅了五大基金公司旗下基金的2008年四季报，对其2009年看好的行业或板块进行了一番梳理，以飨投资者。
　　华夏系：看好建筑、建材、新能源、医药、商业、电网设备、商业地产、信息技术以及券商股等
　　华夏大盘精选认为，短期内实体经济难以恢复活力，但流动性状况的改善有助于提升估值水平，市场的整理格局有望延续，行业轮动和风格转换会提供阶段性的、局部的投资机会。去年第四季度，该基金继续小幅增加股票仓位，增持券商股，减持了金属、非金属股。
　　华夏成长认为，在行政力量的干预下，实体经济结构分化将明显加剧，在出口、部分制造、原材料等行业景气继续大幅下滑的同时，中央投资拉动的铁路、电网、新农村建设等相关行业将处于景气上行状态。去年第四季度，该基金重点配置商业、电网设备、商业地产等行业，逐步增持了受益于国家刺激经济计划的建筑、建材和估值偏低的金融行业，减持了行业盈利趋势逆转的煤炭、化工等行业。
　　华夏复兴认为，2009年1季度的市场机会可能主要来自于新兴成长股与主题投资两个方面。去年第四季度，该基金大幅度提高了对新能源、信息技术等成长股的配置比例。
　　华夏红利：去年第四季度加强了对市场结构性投资机会的把握，提高了对医药、科技等行业成长股的配置比例。
　 　嘉实系：看好新能源、大农业、医药、机械、电力、金融、信息技术等
　　嘉实主题精选基金表示：由于货币政策的持续宽松，以及实体经济需求的持续下降，预计2009年第一季度市场将出现充裕的流动性和恶化的基本面之间的博弈，同时随着PPI和实际GDP的逐渐见底，以及美股市场的趋稳，预计A股市场既不存在单边大幅下跌的风险，也不具备单边大幅反弹的可能，投资机会将更多出现在主题类资产和中小市值个股，而不在于大盘蓝筹股。对于基金组合而言，与08年不同的是，组合的资产结构将会比组合的仓位更为重要。
　　因此，基金计划减持房地产和金融股，增持新能源、大农业、医改等投资主题，在保持较高仓位的基础上，投资组合将进一步集中于上述主题类资产。
　 　嘉实策略增长基金则在2008年三季度市场风险水平显著释放之后，增大了权益类资产的配置比例。增持的行业主要是医药、机械、电力、金融、信息技术等，减持的行业主要是采掘、食品饮料、石化、交运、批发零售等。
　　 嘉实服务增值行业基金认为：2009年A股市场总体走势可能呈现两头低中间高的态势，全年来看震荡向上。从大类资产配置的角度，基金将采取比上年度更加积极的股票仓位选择。在行业选择方面，注重在房地产、公用事业、医药、保险证券、综合等方面的投资。在主题投资方面，择时投资基础设施建设、新能源、节能减排等。在个股选择上，注重挖掘具有良好竞争模式、抵抗周期波动能力高、现金流充沛的中小成长股。
　　博时系：看好交通运输行业、保险、地产、证券、旅游、食品饮料、管理软件等
　　博时精选认为，2009年的组合最好做到攻守兼备。一方面，和政策刺激直接相关的收益板块如果出现明显下跌，则是安全的买入机会；另一方面，经济复苏的先行行业如机械设备和券商等是较好的进攻性品种。
　　博时主题认为：市场过度悲观了。股市的大幅下跌已经提前反映了恶劣的经济状况。去年10月份后，企业微观层面的调整力度和速度是非常惊人的，工业生产和发电量的下降充分说明了这点。去年四季度末，博时主题基金提高了本基金交通运输行业公司的配置。
　　博时产业表示，从长期投资角度考虑，A股市场呈现投资机会的公司比较多，因此其投资策略是开始布局。行业配置：新增加超配的行业是非银行金融包括保险、地产、证券及旅游；维持超配的行业是食品饮料、管理软件等。风格主题：收入高而P/S低的服务业等。
　 　易方达系：看好铁路建设、电力设备、通讯设备等板块个股
　　 易方达策略基金表示，尽管政府保增长的措施将不停出台，但超市场预期的难度越来越大。即将出台的四季度经济数据和企业年报、一季报等仍不容乐观。去年四季度，基金超配了基本面确定、受益于政府投资的电力设备、铁路设备及建筑、医药等行业个股，继续保持了较低仓位。
　　 易方达成长则表示：去年四季度，在控制仓位的基础上基金对股票结构进行了一定调整。在行业配置上，适当增加了受益于投资拉动的铁路建设、电力设备、通讯设备个股配置，增持了估值较低的持续成长类个股，提高组合弹性。同时继续减持了受宏观经济减速影响较大、短期行业基本面较难改善的周期性个股。
　　易方达精选基金认为，09年全球经济走势仍不明朗。在中国经济重新转入持续较快增长的预期无法明确之前，A股很难有大的表现。但在持续的经济刺激政策和宽松货币政策的大背景下，股市活跃度将大大提升，结构性的盈利机会将不断涌现。去年四季度，该基金在相对均衡配置的基础上，增持了部分负面因素反映比较充分、发展趋势向好的行业，以及经济刺激政策的受益板块，如地产、电力、铁路等。
　　南方系：继续维持防御性策略，看好受益于基础设施建设扩大和内需稳定增长的行业，以及农业类上市公司
　　南方高增长基金表示，虽然政府已经着手实施大规模的刺激经济政策，但09年宏观经济向下调整的风险依然不容忽视。未来三到六个月之内，企业面临着需求急剧下降和库存消化的压力，盈利状况将陷入低谷。在投资策略上，下一阶段本基金将继续维持防御性策略，看好受益于基础设施建设扩大和内需稳定增长的行业。
　　南方隆元产业基金则将焦点放在了农业上市公司之上。该基金表示，在新时期下，国家将对农业加大政策扶植力度，以及鼓励集中规模化、机械化耕种土地，以提高农业的生产力。在未来的资产配置中，我们将继续加强对农业类上市公司的关注。