美国多维社报道称，金融市场持续动荡，各国的主权财富基金让美国金融市场更不稳定，而在此类基金均未有好成绩的情况下，如中国等的基金投资国，在行动前应更加小心谨慎。

近年来，由于国际贸易扩张与国际油价高涨，主权财富基金也跟着迅速发展，这些由主权国家政府所管理的基金，来源多半为外汇储备，或是自然资源，如石油的出口盈余。

虽然主权财富基金被媒体大量报道，但赞成与批评声浪兼有，尤其在主权财富基金投资了不少美国金融机构的情形下，此类资金是否真帮助了企业复苏，或甚至让市场更不稳定，成了佛罗里达州立大学金融系李教授（Bong-Soo Lee）探讨的主题。

李教授表示，举例来说，《华尔街日报》在2008年便有超过300篇文章探讨主权财富基金，此外，《纽约时报》、《金融时报》等媒体也多次聚焦主权财富基金。这些媒体提出的问题不外是，主权财富基金的投资是好是坏？“于是我们做了研究，并将评估重点放在主权财富基金的风险与报酬上，研究发现，平均来说在主权财富基金投资后，目标国家与目标公司的报酬减少，同时风险也减少，但将报酬与风险一起评估时，报酬减少的幅度比风险减少的幅度还大。”因此由李教授率领的研究团队得出结论，在主权财富基金的投资下，金融市场反而变得更不稳定。“虽然风险下降是好事，但报酬下降却是坏事，且后者的幅度还更大，若这样想，那些需要主权财富基金的企业，都是本身已陷入危机中，才会寻求更多资金，短期来说，因为企业接受了一笔资金入注，可能会有正面的效果，但经过一段时间后，这点主权财富基金没办法真正扭转企业的危机，市场与企业在持续衰弱下，报酬也跟着下降，虽然同一时间风险也降低，但降幅较小。”

李教授的研究并非只关注金融危机这一个时期的主权财富基金，而是所有过去与现在的主权财富基金。“此类基金在1950年代便已出现，因此，研究没办法证明主权财富基金是否让金融危机更严重，不过根据以往例子，例如花旗集团在2008年时接受了新加坡、科威特等国大量的主权财富基金投资，但我们的研究认为，这样的投资对花旗不太有帮助，也因此对美国整体经济不太有帮助。”

花旗集团在2008年10月、11月接受美国政府的450亿美元注资后，近日再度传出财务危机，公司宣布2008年的持续运营业务亏损总计达321亿美元，美国财政部将通过优先股转换的方式持有花旗最多36％股份，成为该集团最大股东。因此，李教授认为，主权财富基金不是解决金融危机的一种方式。“中国在投资花旗或黑石集团后，黑石集团的营运状况没有太大改善，这也让中国相当失望，所以像中国、阿联酋、新加坡等国在做主权财富基金的海外投资时，应该要非常小心，因为我们没有发现任何海外的主权财富基金投资获得高收益。”至于主权财富基金是否也会因为美国国债的波动而受影响，李教授说，主权财富基金也可能会购买部分国债，但必须了解此基金与外汇储备是不同的。“中国的出口比进口多很多，因此中国有很高的外汇储备，也投资了很多美国国债，不过主权财富基金与外汇储备有些不同，外汇储备一般来说是中国政府的储金，而主权财富基金是种投资基金，是由政府成立的。”李教授表示，中国在2003年成立了中国投资公司，负责运用管理200亿美元的主权财富基金，但中国政府拥有约2万亿的外汇储备，因此中国的主权财富基金只是外汇储备很小的一部份。“虽然两者都是政府的钱，但两项资金是分开的。”

不过，若要提到主权财富基金的正面影响，李认为，此类投资能促进双边的关系。“在经济危机持续的情况下，企业总会不断寻求资金，因此，如果有主权财富基金入注，美国也会非常高兴。”如果中国增加在美国的主权财富基金投资，他相信会促进两方之间的关系。“这蛮像麦当劳的例子，麦当劳进入中国市场後，美国和中国相互之间变得更友善，因为两者有了共同的目标，变成伙伴，不过，目前还有些担忧，有人质疑，另一方的投资只是希望取得利润回报，还是背后另有政治考量？我认为现在是全球经济的时代，各国经济都相互连结在一起，若增加投资，双方关系会有正面的效果。”

不过，中国对美国增加投资，是否真的一定就能够使美国和中国相互之间变得更友善呢？不少人对此并不乐观。香港《太阳报》说，中国恐怕既赔美元又受辱，美梦尽落空。

该报说，美国国务卿希拉里访华期间大谈“同舟共济”，得到中国继续购买美国国债的承诺，但返国后迅速变脸，美国国务院出台人权报告，猛批中国人权纪录。美国翻手为云、覆手为雨，中国可谓赔了美元又受辱。(

今次金融危机，美国深受重创，极需补充新血，为此，美国政府首先盯尠的就是中国的外汇储备，虽然中国已经持有约7千亿美元的美国国债，以及3千多亿美元的美国两房债券，但美国依然不放过中国。

奥巴马上任后好像“放低身段”，打电话给胡锦涛称“中美关系是最重要的关系”，希拉里访华亦以“同舟共济”形容两国关系，美式迷魂汤一道接一道，目的就是要中国不断掏钱购买美国国债，为美国的经济危机买单。

如果美国国债真能保值、增值并有相当的流动性，中国继续购买亦无不可，但事实上，美国政府不断推动的弱势美元政策，使美国国债长远来说极可能无利可图，而且风险不断上升，中国手头上7千亿美元的美国国债，随时可能变成废纸。另外，由于中国持有大量美国国债，反而不敢轻易抛售，因为稍有点风吹草动，都会使美国国债贬值，进而使中国手中的美国国债缩水。

买不得又抛不得，中国被美国国债深深套牢，就像吃了慢性毒药上了瘾。如果中国不能以果断态度断然戒毒，只能愈陷愈深，与美国同舟共济，直至同归于尽。更不堪的是，美国政府得了便宜又卖乖，一手在前面“乞钱”，一手在后面“开枪”，其遏制与敌视中国的政策并没有实质性改变，反而随着今次金融危机的发展，提高了对中国的戒备与防范。

美国一方面在人权问题上接连不断敲打中国，从道德高地进行压制；另一方面，其对华军事封锁圈不断加强，不仅调配先进的战机到关岛，而且还增加了太平洋舰队的核潜艇及航母的数量，并加强与日军的演习。日前，日本首相公开声称美日安保条约适用于中日有争端的钓鱼岛，幕后亦有美国的明纵暗助。

该报说，一直以来，中国希望通过购买美国国债，密切中美经贸关系，为双边关系买个保险，但没想到，这笔庞大的保险费，并没有使中国得到更宽鬆的国际环境。

美国阳奉阴违、步步设计，不仅黑虎掏心，挖空中国改革开放的成果，又添油加醋，抹黑中国的国际形象，步步进逼，构筑对华战略包围圈，中国可谓竹篮子打水一场空。

屡屡吃亏的中国，早应看清美国的用心，既不要被同舟共济的胡萝卜所迷倒，也不要被其战略包围的大棒所吓倒，必须针锋相对，该出声时要出声，该出手时就出手。尤其是今次金融海啸，中国应看紧自己的荷包，不仅不能主动去“送钱”，而且要防止美国恶意“抢钱”，尤其要提防美国通过硬销国债“偷钱”。

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