美国发钞，天掉不下来

美国开动印钞机！

这是上周三（18日）以来，全球最轰动的新闻，虽然此前英国央行和日本央行宣布了同样措施：购买长期国债，实行“量化宽松”货币政策，也就是通货膨胀政策，或者更干脆，多印钞票。在美国工厂纷纷关停工作机后，美联储终于开动了它的印钞机。

世界舆论一片哗然。与唾液有关的评论，来自现任世界银行行长、美国前总统智囊佐利克，在他看来，多印的钞票，是“高糖度”的食品。言下之意，它虽然可以补肝（信贷机构的呆坏帐），但可能带来糖尿病（通货膨胀）。与血液有关的评论，充斥中国媒体，“我国持有的美国国债直线贬值！”“美国掠夺我国的财富！”“美国在抢我们的血汗钱！”一个正直的网友还在我的博客上留言：不能就这样挥霍中国几代劳动人民的汗水，要追究责任！

中国的天，真会和纷纷下落的美元一起掉下来吗？只要我们没有患被迫害妄想症，我看未必。我不认为，美国一发钞，中国天会掉。

首先，美国不是为了要让中国的天掉下来，才印钞票的。美国在上世纪60年代就大印过钞票，我们那时候还在写大字报呢，害得着我们吗？

其次，美国也不是因为有中国的加入，才患上发债发钞饥渴症的。这种特殊的美国饥渴，来源于所谓的“三角游戏”：美国进口大于出口；输出国外的美元按照市场汇率兑换成当地货币；于是当地中央银行积累了大量美元，他们购买美国国债，为美国国内财政赤子提供资金。这个故事，美国作家马丁·迈耶在他出版于1980年的名著《美元的命运》里，早就讲过了。那时候，故事里的主人公除了美国以外，是日本和欧洲，还有亚洲四小龙。

再次，中国坐上外汇储备头把交椅，第一是自豪的事情，第二是刚刚才有的事情，从哪里可以得出结论说，美国发钞就是要掠夺中国的血汗钱，而不是掠夺日本的血汗钱？

有个网友（花花空心车）说，美国国债是辣椒（以前是鱼），中国和日本是两只猫，为了让猫吃辣椒，美国想了一招：把辣椒涂在猫屁股上。猫屁股辣，只好自己舔（http://bbs.money.163.com/bbs/agu/125208539.html），主动买美国国债。这说得有点意思，但不是唯一的意思。美联储发钞，也是迫不得已：英国、日本都在发，美国不发，美元相对于日元和英镑会升值，这会进一步打击美国出口，雪上加霜；美国近1万亿美元救市资金要通过发行国债来筹措，世界上两个最大的外汇储备大户中国和日本持汇观望，犹如隔岸观火，美联储不得不暂时扮演消防队，对熊熊燃烧的金融大火打开货币水龙头。

不过，水量不可能太大，太大了，美国将面临恶性通货膨胀和美元大幅贬值压力，黄金、原油和原材料价格上涨，因履行国际贸易对冲合约，华尔街财富将大量流失（其中一部分流向中国），生活指数飚升，美国公民的生活水平也将下降，这都是靠选举口号上台的奥巴马政府难以承受的。

另外，即使美元增发，美国国内通货膨胀，也不一定必然导致美元贬值，只要其他国家央行采取同样措施。一个明显的例证，就是今天美元对人民币和日元不贬反升：到上午10点半，美元相对于日元升值0.53%，相对于人民币升值0.10%。

根据国际经济形势，及时调整经济政策是必要的，但没有必要把新的调整都看成是对以前经济政策的否定。这就如同走路，迈了左腿，要迈右腿，不能迈左腿时，就说以前右腿迈错了；迈右腿时，说以前根本就不应该迈左腿。在当前世界经济格局下，到底应该怎样使用主权资金，是投向债券市场还是股权市场，或者实物资产，如何分配外汇储备比例，减持或增持某种外汇资产，这既是关系国家和民众的大事，也是高度技术性的活儿，公民有权力监督，但不可能代庖。重要的是，要有一个责任政府，一个既会动情，也会动脑的政府。

                   2009年3月23日