肖磊/文

当美国次贷危机以各种形式变异，对全球经济进行复杂而迅速摧残的时候，“在经济困难面前，信心比黄金和货币更重要”的论断一针见血、切中时弊。

信心比黄金更重要；最近，国际黄金价格成了全球投资民众信心表现的晴雨表。从三月中旬开始，随着美国经济刺激计划及全球各类经济会议的出台、举办，给危机中失去方向的投资者释放了一丝黎明的曙光。从数据层面可以看到，以显示美国工业能力及发展水平的道琼斯工业指数从三月中旬开始持续反弹，涨幅达25%，民众对经济复苏的预期及信心随着奥巴马总统的舆论战术同步提升；也是在三月中下旬开始，国际黄金价格从970美元每盎司一直下滑至860美元每盎司左右，跌幅超过11%。受此影响，上海黄金交易所现货金延续此前跌势，AU9995主要黄金品种价格较三月中下旬的210元每克跌至上周的192每克，跌幅为9%。简单的说，黄金的避险效益与投资者的信心成反比，在投资者信心出现提振之际，黄金会遭到抛售，投资者资金随即流向经济刺激受益领域，以获得比投资黄金高出几倍的收益。黄金价格因此会迅速波动，总体来说，投资者信心提振后最直接的反应是黄金价格的下跌，只是下跌幅度会比起其他避险工具小些，但在变化上要敏感些。

在国际大资本当中，吸纳在黄金投资品种上的资金并不是太多，只占到投资资金当中不到5%的份额，但这些与黄金有着“你来我往”的投资者及所辖资金往往是经济关联和民众信心倾向的重要体现，他们的态度明朗而活跃。在参加纽约COMEX期金交易的大型黄金基金及各类投资机构时时刻刻关注着世界经济变化，他们会综合各类经济因素及散户投资者心态在黄金交易中迅速增、减仓位，很少冒险和严重投机。在环境因素对黄金价格利好的时候，民众对经济的预期往往处在悲观阶段。4月20日，美国报出的许多数据疲软，就连宣布第一季度实现利润42亿美元的美国银行也是负面消息不断，自身银行核心业务存在严重问题，美国银行将信贷损失准备金在去年第四季度的水平上又增加了134亿美元，增幅57%。毫无疑问，类似这些银行的不良贷款可能会超过前期水平，投资者对处在经济核心地位的金融系统再次失去信心，直接反应就是金融领域股价暴跌。国际黄金现货价格在避险因素的推动下迅速上扬，从864美元每盎司涨至895美元每盎司，相对于前期的陆续下跌，涨势似乎短暂而迅猛，从而不难看出此前人们恢复起来的信心是多么脆弱，似乎一有风吹草动就能即可改变投资方向。

除了经济大环境的影响，黄金价格受到880美元每盎司以下实体买盘支撑及印度黄金进口量的提升，暂时冲上900美元每盎司的可能性加大。

全球投资者信心忽冷忽热，黄金这一扮演经济状况晴雨表的投资产品波动弹性加剧，其价格跟随全球投资者对经济前景的预期变化而变化迅速，从一定程度上影响了众多黄金投资者对中长线价格走势的判断。笔者一贯建议黄金投资者需要付出学习的精神来看待黄金投资，在关注市场信息的同时，首先得保证自身的资金实力和实际投资风险承担能力。在物价保持平稳，包括中国在内的各国政府对民众消费不断加大支持及优惠力度之际，拿有黄金的目的主要是为了提升长期资产分配及避险。投资者并不能完全抱着短期获利的态度，尤其是在自身投资者风险承受能力较小的情况下，在黄金投资中采取快进快出的态势，这种方法并不一定奏效，也并不可取。黄金投资占用资金大，短期波动随快，但幅度偏小，获利空间存在着很大不确定因素。目前来说，首次进入黄金市场的投资者进行购买的时机应该选在880美元每盎司之下，然后再等待机会进行下一步增加投资或卖出获利的操作。

投资者应当将价格风险与获利预期平衡把握，以达到黄金投资“保值升值”的真正目的，而非谋取高利，承担更大风险。

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