经济危机使得各国政府推行扩张性的财政和货币政策，增发纸币，放宽信贷，借以刺激投资消费。纸币供应量的加大超过了流通中的实际需要量，生产者得到钱之后会盲目生产，而消费者得到钱之后又不一定会消费，所谓的经济危机表现出来的实质是生产过剩危机。生产过剩危机发展到现在，已经深入到了信用危机。这就是很多专家所说的金融风暴的第三阶段，违约率的上升，直接影响到后期的美元信用及地位。对于坐以待毙的投资者，抵抗这类远在天边近在眼前的风险，只有通过最原始的做法，买入大宗商品。近期，黄金价格、原油、铜、银的稳步上升更能证明投资者对整个美元体系的担忧，作为对冲美元风险的国际黄金，其现货价格已经接近历史高位。与此同时，很多参与黄金投资的投资者开始担忧，接近历史高位的黄金价格是否值得再买。6月1日，美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares加仓15.27吨，从历史来看，超过10吨以上的一次性加仓在此类基金的操作中实属罕见，尤其是在黄金价格超过950以上的时候。笔者认为，这是机构投资者对黄金的偏好，也是对美国整个信用体系的不信任。可以说，一半是投机，一半是价值投资，而另一半则是被迫无赖。

经济衰退的阴影在舆论提振和各政府的干预下呈现触底反弹的迹象，这种迹象表现在美国制造业等生产消费数据的好转。美国5月ISM产出指数、ISM物价支付指数均好于前期，外加盖特纳访华中承诺将保证美债安全，支持强势美元等，似乎给前一周出现疲软美元一个提振，全球股市随即验证了这些综合利好消息。但对于目前的国际经济金融市场，投资者还需冷静和客观的看待，美国一些制造业虽然有所复苏，但作为衡量美国政府是否有效的首要和最主要问题是就业率，在金融危机导致的信贷形势持续严峻的情况下，如果无法有效的解决居高不下的失业率，一切消费和刺激生产的工作似乎都是徒劳。从之前公布的5月份就业率当中，我们丝毫没能看到美国经济开始复苏这一消息带来的繁荣景象，ISM就业指数低于前期，有钱不敢花的现实让美国人不得不学习中国人的生活方式。信用危机已成了金融机构与消费者关系网中互相推进的屏障，美元能否经得起原始的信用考验？

债券市场的收益率跳升似乎预示美国国内的投资机构本身就不太信任美元的强势，美国国债发行艰难，以及美元计价大宗商品价格的飙升将为美元中期汇率制造威胁。从按揭到信用卡、中小企业贷款，违约率导致信用崩溃，金融机构的破产已扩散至大型实体企业，新一轮风险厌恶情绪增加了美国经济及货币领域的信用风险。黄金作为货币信用风险的避风港，在往年阶段被视为黄金淡季的6月，却一度冲上了988美元每盎司的高位，值得投资者关注和谨慎看待。当信用危机出现时，价值投资能够取得投资者的短期信任，这也是黄金能够反映信用体系好坏的一个重要原因。但由于通货膨胀的担忧助推股市等泡沫有出现的迹象，对于投资者来说，在无法很快改变资产缩水的情况下，追逐泡沫被视为投资者的天性，相对于黄金价格的波动收益率，其他市场更值得投资者冒险。所以黄金价格的攀升是对当前美国金融领域信用危机的回馈，而不能作为投资者更高看好黄金的依据，如果其他市场出现经济复苏带来的证券市场泡沫，黄金多头持有者应该提早做好风险预示系统，在梦想增大收益的同时，尽量降低风险。

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