浦东国资委控股爱建证券  上海金融控股多级化版图

程元辉

  因爱建股份纠纷中止的浦东国资委重组爱建证券一事有了新进展。《华夏时报》记者获悉，陆家嘴集团将代理浦东国资委重组爱建证券，由浦东国资委原来参股变为控股为50%，成为爱建证券的第一大股东，股权变动内容将于本月内对外公布。

如此前所料，继上海国际集团、海通证券之后，陆家嘴集团成为又一上海金融资产整合平台渐渐浮出水面（见本报4月3日《汇金“爽约”退出国泰君安 陆家嘴有望整合沪券商》）。这一转变也显示，上海市政府三年前规划的单级金融控股路线悄然走向多极化。

资深财经评论家洪榕博士认为，上海打造全球金融中心必须要有与之相匹配的有全球影响力的金融机构，金融控股是未来上海金融中心资产长期整合路线，陆家嘴集团重组爱建证券意味上海金融控股整合由单极化金控路线演变为多极化。

陆家嘴重组爱建证券

  按照之前计划，陆家嘴集团作为浦东国资系统内的产权代表于今年4月中旬对爱建证券进行重组，但因爱建股份“财务黑洞”事件打断浦东国资委对爱建证券重组。

在爱建股份“财务黑洞”风波逐渐远去，浦东国资委对爱建证券重组之路重启，知情人士介绍，“消息应该在6月内对外公布。”这个消息也得到爱建证券相关高层确认。

记者多次浦东国资委办公室电话，都处于无接听状态，无法求证。陆家嘴集团办公室人士接受记者采访时表示，“对此事并不知情，可能上层领导在负责此事谈判。”

根据重组之后股东阵容，将会发生重大变化。重组之前，爱建证券注册资本11亿元，共有上海汇银投资有限公司（下称：汇银投资）、上海经怡实业发展有限公司 （下称：经怡实业）、爱建股份、上海方达投资发展有限公司、新黄浦五家股东，持股比例分别为54.54％、19.32％、11.82％、8.41％和5.91％。

其中，上海方达投资发展有限公司为爱建股份控股95％的子公司，因此爱建股份合计持有爱建证券20.23％的股权。

知情人士介绍，重组之后，爱建证券注册资本25亿元，陆家嘴集团代国资委成为产权出资人持股50%，汇银投资持股降到20%，爱建股份持股降至15%，其他15%股份为投资机构分散持有。

　此次重组完成之后，浦东国资委取代汇银投资成为爱建证券绝对控股的第一大股东，爱建证券在民资手中发展三年再度国资怀抱，其间公司价值大幅度升值。

公开资料显示，截至2006年12月31日，爱建证券资产总额23.49亿元，负债总额16.15亿元；2007年6月30日，其资产总额47.86亿元，负债总额37.89亿元，2007年上半年实现净利润2.63亿元，而2007年全年共实现税后利润3.28亿元。

据知情人士介绍，陆家嘴集团重组爱建证券与其未来金控平台定位有关，“爱建证券只是金融资产打包进入陆家嘴集团的开始，后续还有很多资产进来。”

分析人士指出，浦东国资系统参股的金融业态包括保险、银行、证券和财务公司，合计持股12.9亿股，这些金融股权资产比较分散，大多限于财务投资。

该人士认为，重组爱建证券的信号是，浦东国资委通过陆家嘴集团整合旗下金融资产，逐渐打造自己的金融版图。

金融控股多极化

 “事实上，上海多家有实力的金融机构都在谋求金融控股，”一位金融业内人士介绍。这意味，上海众多国资企业中对打造金控充满博弈。

2006年，上海市政府提出打造“金融控股集团”，上海国际集团成为政府主推的金融资产整合平台，当初的打算是上海国际集团成为金控集团，“一家独大”。

然而，上海国际集团在兼并原母公司上海国有资产经营有限公司之后，对其他金融资产整合动作却缓慢。

一位接近国资委人士表示，由于政府力推整合，一些效率高国有企业反而被整合到效率较低的企业，也引来众多争议，上海国际集团金控集团地位遭到异议。

 同时，上海金融国资单极化金控整合路线也遭到动摇，是不是要把坚持金控路线坚持下去，还是再发展几家？

一件比较有争议的时间发生在去年2月27日，上海国际集团子公司上海国有资产经营有限公司名下的8.4%上海银行股权被划拨给了上海联和投资有限公司，时间发生上海国际集团金控第二步出台之前。

据知情人士介绍，当时上海对金融国资的监管进行重新考虑，可能会组建更多的金融控股公司。

后来事实证明了更多潜在金融控股公司已经出现，新出现金融控股平台就包括海通证券和陆家嘴集团。

 　在2008年报中，海通证券称将寻求并购机会，并表示如果获得相关监管部门批准，公司计划进入信托基金、保险及银行业等领域发展。

海通证券董秘金晓斌在日前接受媒体采访时也透露，目前该公司正在制订的五年规划中，打造金融控股集团，深化集团化、国际化将成为重点。

　根据此前消息，上海市政府还在计划将上海农村商业银行划拨给海通证券，推动海通证券金控发展路线。

  相比前两家的明朗态势，陆家嘴集团在处理此方面比较低调，直到近期爱建证券重组，金控平台雏形渐渐出现。

陆家嘴集团内部人士表示，公司领导处事低调，脚踏实地做事，因此浦东国资委也把很多重大项目交给陆家嘴集团做。

对于上海金控多极化思路的变化，专家认为是一种比较符合上海金融实际发展情况的整合方式。

上海社科院金融与资本市场研究室主任韩汉君表示，上海金融公司和机构还没发展市场整合的地步，外部条件不成熟，公司内部也缺乏整合动力，中小券商仍有自己的优势和存在价值，单一金控控股提早进入“垄断”并不符合实际情况。

 韩汉君指出，资产整合是市场竞争的产物，现代化公司治理制度也是公司市场竞争发展的结果，中国金融市场发展必须要经过市场整合才能建立真正强大有国家地位的金融控股集团。