现有投资定义的缺陷和不足

刘昌黎

系列文章

日益广泛而多样化的投资

众说纷纭、莫衷一是的投资定义

现有投资定义的缺陷和不足（本篇）

马克思关于资本来源和生产资本、生息资本的论述

深刻理解和准确定义投资的关键

投资的基本定义及其内涵

各种投资的定义及其内涵

一、缺乏高度的抽象性和概括性

上述关于投资的有关定义从不同的角度出发，不同程度地揭示了投资的本质属性。尽管如此，上述定义都没有说明财产、资产和资本的运用关系，没有突出财产转化为资本再转化为资产这一投资活动的实质。因此，上述定义没有一个能够高度概括出日益广泛而多样化的投资的本质特征，有的定义虽然能够说明主要的投资活动，但却不能说明所有的投资活动。具体说来，有的定义虽然能够概括企业的投资，但却概括不了国家和个人的投资；虽然能够概括企业创建过程中的投资，但却概括不了企业经营过程中的投资；虽然能够概括企业的设备投资，但却概括不了企业的研究开发投资、人力资本投资和品牌投资；虽然能够概括获取经济效益的投资，但却概括不了获取社会效益、政治效益和其他效益的投资；虽然能够概括社会基础设施建设方面的公共投资，但却概括不了社会保障、社会教育、社会治安、国家安全、政权建设、政党建设等方面的社会投资和政治投资；虽然能够概括个人的理财型投资，但却概括不了个人的创业投资、自营业投资、教育投资、政治投资，等等。

二、没有生产资本和生息资本的基本概念

马克思在资本论中按直接或间接带来剩余价值属性，把资本划分为生产资本和生息资本，其论述是非常深刻的。然而令人遗憾的是，马克思的这一划分不仅被西方学者所忽视，国内学者也一直没有把它作为研究直接投资和间接投资的理论依据和基本思路。在前述定义中，有的是按照投入行为的直接程度或按照资本的特性、资金的转化形式、所形成资产的不同类型、是否参与或控制经营过程等来划分直接投资和间接投资、国际直接投资和国际间接投资的。由于上述定义没有生产资本和生息资本的概念，所以未能揭示直接投资、间接投资、国际直接投资、国际间接投资的本质特征和相互区别。

三、定义中的有关概念不清晰

一些定义中虽然分别使用了资本、资金、资产、财产、资源、价值、实物、收入、消费等概念，但相关概念的内涵却不清晰，概念相互间的因果关系和逻辑关系也不严密。例如：在前述定义中，《简明不列颠百科全书》说“将收入变为资产”；沃纳.西奇尔说“投资是资本货物的购买”；《帕尔格雷夫经济辞典》说“投资是一种资本积累”；《经济学大辞典〔工业经济卷〕》说“垫付”“资本或其他实物”；任准秀、汪昌云说“垫付货币或其他资源”；袁东安说“资源转化为资本”；威廉.夏普说“为了将来的消费〔价值〕而牺牲现在的一定的消费〔价值〕”；中山伊智郎说“投资”“是同一期间内国民纯生产中没有被消费的部分”。上述定义中的概念和逻辑关系都经不起推敲，至于任映国说国际投资“是一种债权债务关系”，更是显而易见的错误。

四、混淆了投资和经营的差别

在直接投资和国际直接投资中，投资者获得企业的控制权和经营权，直接参与企业控制和经营企业，这既是投资者的投资目的，也是实现其预期经济效益的手段和途径。然而，投资者获得企业的控制权和经营权在投资结束时就实现了，是投资的结果，至于控制和经营企业，则是投资结束或企业经营开始以后的事情。换言之，投资和经营是两码事，投资过程并不包括经营过程。投资者在投资结束后虽然大都直接控制和经营其所建立的企业，但也有一些例外。例如，在后起国家经济发展的初期，一些国家的政府在民间资本积累不足的情况下虽然采取了投资建企业的举措，但企业建成后国家并不经营，而是把它转让给民间经营。在国际直接投资中，近些年来出现的BOT投资方式，国外投资者并不直接经营其所建的企业，而是把它转让给东道国的经济主体经营。在跨国并购中，制造业企业在跨国并购以后虽然继续经营被并购的企业，但金融机构并购外国制造业企业后往往不经营，而是把企业包装上市，待价而沽。

另外，投资虽然是不断和反复进行的，但每一次投资活动大都是在限定的期间内进行的。以企业购买机械设备和个人购买股票的投资为例，只要投资决策后钱花出去了，机械设备或股票到手了，这次投资活动就结束了。一个投资过程结束后，企业购买的机械设备怎样使用，个人购买的股票怎样保管，这乃是企业经营或个人股票管理的问题，不再是投资的问题。单项投资额和一定时期内的总投资额之所以能够统计并且能够长期累计,就是因为每项投资都有确切的起止时间和投资额。相比之下，经营是一个持续的不间断的过程，有的企业经营几年、几十年，有的甚至经营上百年，如果把企业经营过程也视为投资过程，则建立企业的投资就没有结束之日。企业在经营过程中虽然年复一年地进行各种各样的投资，但这与企业建立过程中的投资是两回事，投资主体、投资目的、投资内容等都不断发生着新的变化。

然而，一些研究却忽视了上述事实。在前述定义中，《经济大辞典〔金融卷〕》说投资是“经济主体”“垫付一定数量的货币或实物，以经营某项事业的行为”；小岛清说“直接投资应该理解为向接受投资的国家传播资本、经营能力、技术知识的经营资源综合体”；原正行说“国际直接投资是企业特殊经营资源在企业内部的国际转移”；孔淑红、梁明说国际投资是“经跨国界形成实物资产……并通过跨国经营实现价值增值的行为”，“国际直接投资是投资人将资本直接注入国外的工业或商业企业，并以自己的名义和责任从事生产或经营”；任映国说“国际直接投资是投资者在国外直接经营企业的投资行为”；扬胜雄说投资是“投资者直接将资金投入投资项目的建设或购置并加以经营管理”；袁东安说国际直接投资是投资者“出资形成经营性资产”，并“获取该经营性资产的经营收益或承担其经营亏损的行为或过程”；任准秀、汪昌云说“国际直接投资是指投资者到国外直接开办工矿企业和经营其他企业”；吴开祺说“国际直接投资是指通过对外国直接投资……并通过直接控制或参与其生产业务的经营管理而取得利润的一种投资方式”；陈友邦、秦志敏说“从严格的意义上讲，一切经济活动都可称之为投资”。上述定义都混淆了投资过程和经营过程，把投资和经营当成了一回事。

五、相关定义没有关联性和一致性

长期以来，大多数学者都没有按照投资—国际投资、直接投资—国际直接投资、间接投资—国际间接投资的思路，来研究和定义投资、国际投资、直接投资、国际直接投资、间接投资、国际间接投资。在本文列举的文献中，只有孔淑红、梁明编著的《国际投资学》对上述六个概念全部做出了的定义，其他著作都只是研究了其中的几个定义。有的学者在研究中虽然注意到了投资相关定义之间的关联，例如李东阳在定义投资的基础上，明确地说“顾名思义，国际投资是国际间发生的投资活动”，“国际直接投资是国内直接投资的延伸、扩展和特殊表现形式”，任映国也说“国际投资是指各国之间的投资”，但大多数学者都没有考虑到这种关联。因此，现有的投资的相关定义相互脱节，明显缺乏关联性和一致性，这在孔淑红、梁明的定义中也不例外，其六个定义的内容如下：

投资，一般是指经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得经济效益的经济活动。

国际投资是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界形成实物资产、无形资产和金融资产，并通过跨国经营实现价值增值的行为。

直接投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，直接进行或参与资产的经营管理。

国际直接投资是投资人将资本直接注入国外的工业或商业企业，并以自己的名义和责任从事生产或经营。

间接投资，是指投资者不直接投资办企业，而是将货币资金用于购买证券〔包括股票、债券〕和提供信用所进行的投资。

国际间接投资是投资人将资本输出国外，并进行贷款和购买证券等活动。

同一著作中的六个相关定义的无关联性、不一致性尚且如此，其他著作中相关定义的无关联性、不一致性就更是可想而知的了。

六、相近概念的内容不对称

一些学者在定义两个相近的投资概念时，其定义的内容往往不对称。例如，袁东安在定义投资时说“投资是指资源所有者或使用者将资源转化为资本，并追求资本增值的行为或过程”，而在定义国际投资时则说“国际投资是指资本的跨国界流动”。冼国明在定义国际投资时说“国际间接投资是指以资本增值为目的”的“跨国投资”，而在定义国际直接投资时却没有资本增值目的和跨国投资的字样。张仲敏、陈康幼和扬胜雄间接投资的定义都有说明投资目的的内容，至于直接投资，却都没有涉及投资目的的任何内容。

面对众说纷纭、莫衷一是的概念所存在的上述问题，如何从理论上思考和定义投资，乃是投资学研究的重要课题。

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