本文刊发于《东方早报》

   两害相权取其轻，在保增长抗衰退的特定时期，对房市的依赖将是现实的可能。

   此次经济危机的严重程度与复杂程度，严格意义上而言，已经部分超越了原有的经济学理论范围，换而言之，此次危机是没有精确历史范本可以参考的。但有一点是肯定的，以量化宽松制造通胀预期来抵抗通缩现实存在可能，当然，如何不把通胀预期成为现实将考验伯南克们未来的智慧。依附于整体经济之下的房地产市场，乃至最具象的房价走势显然也完全脱离了经验的轨迹。直接表现为，今年前5个月，房地产开发投资和销售提速，全国完成房地产开发投资同比增长6.8%，增幅比1至4月份提高1.9个百分点；商品房销售面积同比增长25.5%，增幅提高8个百分点。新增人民币贷款高达5.8万亿元，同期，全国城镇固定资产投资同比增长32.9%。房地产市场的小阳春的形成是如此的出人意外，对通胀的预期更将直接导致小阳春直接过渡到盛夏变得很顺理成章。

   任何一个市场的复苏，其表现势必是量价齐升，量升价稳是不现实的预期。房地产市场复苏引发的房价反弹，难免会再次增加市场人士对泡沫的担忧。同时，依靠房地产市场复苏也是拉动经济增长的现实需要，尤其在外需已经不能承担拉动经济的重任之时，受欧美经济体需求萎缩的影响，出口部门的表现在未来相当长的时间段内将差强人意。尽管从长期而言，强化刺激的措施并不利于国内的产业结构调整升级，但活在当下显然更加重要。直接数据表明，5月中国出口比去年同期下降26％，但中国5月工业生产增速同比增长8.9%,消费同比增长15.2%，都高于预期。由房地产复苏带动的汽车、建材销售增长迅速。1-5月我国汽车产销分别完成482.39万辆和494.62万辆，比去年同期分别增长了10.74％和14.03％。1-4月份建材工业完成工业增加值1633亿元，按可比价格计算比去年同期增长14.4％。

   不得不看到的情况是，伴随着市场复苏而导致的房价再度提升，或将在一定程度上对冲掉对其他商品的购买力。境外投资者购房限制的放松，中国经济领先世界提前复苏的预期不断加强，上海两个中心建设规划的明确，都将不断刺激来自各地的资本进入一线城市，加之本地消费信心的增强，激发了交投活跃的情形出现。而对于中低收入者而言，挤出效应明显，因此，保障住房的建设也同样相当重要。

   房地产市场的稳定是保持中国经济不至于大起大落的的要求，而房地产市场的复苏将引领中国经济提前走出困局。在保障型住房建设不因房地产市场复苏而放缓脚步的前提下，进一步放宽房地产市场的投资性限制，将更强化房地产的火车头作用。

注：因发稿原因，本文作于两周前。