根据最新的报道，巴菲特、索罗斯等多位著名的投资者大幅减持能源股份Constellation及康菲石油的股票，在石油价格已经下跌50%以上，石油企业的股票价格也遭受重创的情况下，尤其是在很多经济学家或投资机构预测石油价格将重上100美元的时候，巴菲特、索罗斯这些重量级的投资人为什么会选抛售石油企业的股票，笔者以为巴、索等人作出这样的投资决策很可能是基于以下考虑：

一、遭受金融危机重创的世界经济复苏有一个漫长的过程

金融危机发生的原因很多，但最根本的原因却是以美国为首的西方国家政府及个人在经济上透支的原因，打个比方，一个美国人1998年到2008年之间其创造的社会财富（含提供的服务）所能给他带来的实际收入应为50万美元，但他却在10年的时间里用去了100万美元。那么他这多出的50万美元是从哪里来的呢，一是通过股市、楼市这样的泡沫来获取，二是通过向中国、日本等国发行债券来筹集。

1996年美国的GDP为10.27万亿美元，同期的道琼斯指数大约为6000点，2007年美国的GDP为13.98万亿美元，而2007年道琼斯最高达到14198.1点，也就是说在1997年到2007年的10年时间里美国的GDP增长了36.1%，而道琼斯指数最高却增长了136.6%。与此同时，美国的房价指数在1996年到2006年间也上涨了86%。股市、房价的上涨就会形成虚拟的财富增长效应，人们可以通过在股市、房市的高位套现来获得远高于其实际的财富进行消费。至于美国通过向中国、日本等国发行债券来筹集资金的事就不用说了，大家都很清楚。

实体经济是本，虚拟经济是未。不错，在生产力严重过剩的情况下，经济学家们可以通过泡沫经济（或虚拟经济）这个良方来提高社会的购买力以维持经济的发展与繁荣，但当社会资本集中于股市、期市、房市进行炒作时就会严重影响实体经济对资本的基本需求并最终导致实体经济的不断萎缩。虚拟经济是寄生于实体经济的，没有了实体经济的支撑，虚拟经济就只能走向破灭。

美国的制造业长期处于萎缩状态，其占世界的比例也不断下降，1950年美国制造业占世界制造业的比例为60%，到1999年即已下降到25%，2007年则进一步下降到21%。

市场经济的基本原则是自由、平等、等价交换，你为其它人提供的产品或服务是50万美元，那你的收入就只能是50万美元，相应地你的消费额也就只能是50万美元，你硬要消费100万美元，另外的50万美元就是透支。透支就意味着你今天花了明天的钱，就意味着明天你得节衣缩食。

美国这十多年来就是一个最大的透支者，它在事实上把今后很多年的钱用了，所以它就得在今后很多年紧缩开支，所以那些依靠美国的消费来支撑经济繁荣的国家就得面临今后很多年的经济衰退。美国人的欠账不是一天两天就可以还清的，所以世界经济也不是可以在短期内就可以走出衰退的。那些以为世界经济可以在一两年内恢复的想法是非常幼稚的，也是非常有害的，尤其是是象中国这样民权缺失的国家，要想在短期内缩小贫富差距并进而扩大内需，以增加有效需求以维持经济的增长是不可能的。

克服金融危机远不是美国政府的金融救市措施与中国政府扩大公共投资就可以做到的，还需要新的世界经济结构的建立，更需要新的经济增长点的发掘与培育。1929年的经济大萧条直到1939年都没有完全恢复，后来还是借助于第二次世界大战及战后的重建才进出困境。这次世界金融危机的克服需要中国、日本等国彻底克服依靠对外贸易来维持增长的经济结构或格局，需要找到世界经济新的增长点（比如二战后的重建与60年代的信息技术经济，这次可能是新能源），而这没有5年左右的时间是做不到的。

尽管衰退的脚步会放慢，但衰退或者反复肯定还需要一段较长的时间，这期间，传统经济对以石油为主的传统能源的需求肯定会不断降低，石油价格的下跌也就不可避免。此外，石油价格的波动本身也有其周期性，1970年的石油价格为1.8美元/桶，此后20年一直保持在20美元/左右，2007年1月上涨到50美元/桶，2008年则暴涨到147美元/桶。石油的开采成本在伊拉克的某些油矿（如伊拉克北部的基尔库克）只要1美元/桶，也就是说即使跌到20美元/桶，石油企业也还有丰厚的利润，正是基于此，一些市场分析人士甚至得出了将来石油价格将跌到10美元/桶，这个结论虽然有些极端，但石油价格在全球经济衰退，对石油的需求不断下降的情况下要长期维持70美元/桶已经不可能，建立在现行价格之上的石油企业的股票价格肯定将随着石油价格的下跌而下跌。

二、当前的国际经济形势不利于油价的上涨

世界经济体中消耗石油最多的国家及地区是美国、欧盟、日本、中国、印度等国，这些国家都需要依靠大量石油进口以维持经济的运转，因此，油价的上涨不利于这些国家的健康发展。据测算，石油价格（每桶）每上涨10美元，美国经济就要下跌0.2%，石油价格每上涨10%，则中国的PPI（生产资料价格指数）和CPI（居民消费价格指数）就要分别上涨0.9%和0.25%。显然油价上涨不利于上述经济体扩大内需及其经济发展，在当前金融危机已经重创这些国家或地区的购买力的情况下，拥有强大金融能力的上述国家和地区绝不会允许期货市场上的石油价格维持在高位。

三、当前的国际战略格局不利于油价的上涨

俄格战争的爆发再次暴露了俄罗斯强悍的本质，也使以美国为首的西方国家重新认识到拥有强大军事力量的俄罗斯才是他们的主要敌人，而中国却是一个爱好和平的国家，当然，最重要的是中国并没有足够挑战西方的军事实力，通过拉高石油价格来扼制中国崛起这种战略主张除了最终伤及美国自身，没有起到任何其它有利于美国的战略效果。

相反，正是借助于油价的上涨，俄罗斯才得以重新聚集起挑战西方的经济实力，因此，油价的下跌是一个既能扼制俄罗斯重新崛起的又不会伤及西方经济的良方。同时，国际恐怖主义的资金主要来源于伊朗这样的产油国，打压油价将沉重打击支持恐怖主义的一些国家的经济，使这些国家的政府、企业、个人无力在经济上支持国际恐怖主义。当前受恐怖主义威胁最严重的国家和地区就是美国、印度、欧洲和中国。

四、中美合作将沉重打击国际投机资本对油价的操纵

中国和美国的石油需求都需要大约50%的进口，因此，油价的上涨都不利于这两个国家的经济复苏。在能源及反恐战略上，中美两国有共同的利益，同时，中美两国都具有强大的金融能力，应该可以在原油期货市场上有所作为。最近，在遭到美国石油协会强烈反对的情况下，美国联邦贸易委员会（Federal Trade Commission) 仍然于2009年8月6日通过一项新规定，宣布操纵石油市场的能源公司和交易商可能遭到高达每天100万美元的罚款。与石油企业有着千丝万缕联系的布什政府曾经肆无忌惮地放纵油价的上涨，该规定的出台标志着肆意拉抬油价的投机行为将被终结，国际原油价格也将踏上漫漫的回归其本身价值的道路。

五、新能源战略将进一步打压油价

2009年7月14日到17日美国能源部长朱棣文和商务部长骆家辉（皆为华裔）同时访问中国。 他们此行一个主要目的之一就是探讨美中在新能源（或清洁能源）方面的合作。开发新能源具有极其重要的战略意义，全球气候形势已经日益严重，如果不能摆脱对石油、煤炭等传统能源的依赖，地球迟早会成为一个无法居住的星球。美中作为世界上最大的经济体和最大的发展中国家，对此负有不可推卸的历史责任。此外，自上个世纪60年代以来，以电子技术为主的信息经济维持了世界经济40年的繁荣，信息经济已经走到了它的尽头，世界经济需要新的技术与产业来推动，而新能源应该是最好的选择。

以中美两国强大的技术能力与市场需求，新能源技术的突破及其产业的形成只是时间问题，一旦新能源技术成熟，产业链形成，那传统能源最终将会被逐渐地淘汰，油价的下跌将不可避免。

作为成功的投资者，巴菲特与索罗斯们肯定都对世界政治、经济形势有着极其敏锐的洞察力，否则他们不可能在金融市场纵横捭阖几十年而不倒，上述诸条应该是他们抛售石油企业股票的原因。2009年8月17日

参考文章：

金融危机对中国的影响才刚刚开始http://blog.ifeng.com/article/2209290.html