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贫富分化是金融危机的根源之一

发表于 2009-10-17 17:07:10

很多人在探讨金融危机的根源,以试图避免类似的危机今后再次发生。可能的原因有很多,或多或少都有些影响。有人认为是因为金融监管不严格,有人认为是因为货币政策太宽松;有人认为是因为投资者太冒险,有人认为是因为银行家太贪婪。有人认为是因为国际收支不平衡,美国人花的太多存的太少,亚洲人存的太多花的太少。也有人认为是因为收入分配不平衡,富得越富,穷得越穷,贫富分化加剧是金融危机的根源之一。 

首先,贫富分化加剧会导致资产价格上涨。收入分配的不平衡使社会财富更多的向富人聚集,从而使更多的社会财富进入投资领域。富人的边际消费倾向较低,住房汽车等基本的消费需求早已经满足,新增加的财富很少会用于消费,大部分用于投资,尤其是股票和房地产投资,从而推动资产价格上涨。 

其次,贫富分化加剧会导致实体经济无法支撑上涨的资产价格。收入分配的不平衡使中下收入阶层的收入绝对或相对降低,社会整体消费的增长与资产价格的上涨无法匹配。经济活动的最终目的是消费,所有的投资都要最终的消费来支撑,经济才能持续发展。修了铁路要有人来坐火车,生产了产品要有人来买,房子是用来住的不是用来炒的。普通民众的收入降低,社会整体消费相对减少,会使经济基本面的增长赶不上资产价格的上涨,从而导致资产泡沫。 

当贫富分化和资产泡沫达到一定的程度,市场往往就会发生“毁灭性的自我调整”,资产泡沫破灭。在资产泡沫破灭过程中,由于富人的金融资产比例大,财富损失也较多,使贫富差距变小。然后再重新来过。 

1920年代的美国正是这种情况。90%的居民1929年的可支配收入低于1922年的可支配收入,而最富有的1%居民的可支配收入在同期增加了63%。同期的资本市场是一片繁荣。当普通民众的消费最终无法支撑这种繁荣的时候,崩溃就来临了。 

伦敦经济学院的Robert Wade教授认为,这次的金融危机也有类似的原因。从1990年以来,全世界范围内的收入分配不平衡在加剧,不光在美国是这样,占全世界80%人口的地区都面临着同样的问题。他认为,贫富分化加剧是这次金融危机的根源之一。 

目前各国政府对宏观经济政策的理解和运用,和几十年前相比不可同日而语。但所有的宏观经济政策都只强调短期效果,长期而言,大家都必须面对所有经济个体的基本面。当普通民众的收入和消费不能支撑企业盈利增长的时候,股票价格就会面临考验。当普通民众要用几十年的收入才能买得到房子的时候,房地产价格就会面临考验。 

如果历史能告诉我们一点经验,那就是,所有的泡沫都会破,时间的早晚而已。不同的是破灭的形式和危害,政府的应对会有影响。如何防止危机,如何降低危机对民众的影响,是我们应该从过去的危机中总结学习的。 

有一点我们可以学到,要防止危机发生,就有必要防止贫富分化进一步加剧。

 

 

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  • 凤凰网友 发布于 2009-10-19 00:10:01

    分析得很有道理。

  • 凤凰网友 发布于 2009-10-19 14:22:58

    房子是用来住的不是用来炒的

  • 凤凰网友 发布于 2009-10-19 16:38:41

    富人越来越富,贫者愈来愈穷,共同富裕的路无尽头。

  • 凤凰网友 发布于 2009-10-19 20:51:38

    值得欣慰的是,富人和穷人唯一的目的地是相同的,而且过程就是“共同赴(地)狱”。

  • 凤凰网友 发布于 2009-10-20 07:33:10

    富人的财富也是社会财富。

  • 凤凰网友 发布于 2009-10-20 07:33:46

    公民的责任感

  • 张树德 发布于 2009-10-20 12:57:45

    超股、抓奖都是赌博形式的一种。不能为人类社会带来任何财富,只有危害而已。决定政策的人们之所以允许这样的行为是他们没有找到好的措施或办法。因为自以为是所以不能发挥全国人民的聪明才智。人无完人、更无全能。99%的正确、1%的不足也会坏事,为什么不在精益求精上努力呢?

  • 凤凰网友 发布于 2009-10-20 22:23:01

    我以为,房产的价格有相当的考验. 但是,分析一下. 一个50万人的县. 有着年百亿以上的产值等热点支柱产业. 而,带电梯的小区一共就6个.总可容纳5000个家庭. 其余的小区都是砖混结构 .而这样 的小区大多要几年才能全部出售. 钱去哪了? 我判断应该是进入的实体经济.

  • 凤凰网友 发布于 2009-10-21 08:29:52

    大家都知道这个大泡沫,但是国家为了gdp,还在维护这个泡沫,让它越来越大,但是泡沫总有破灭的一天

  • lnlylsl_uy48 发布于 2009-10-24 18:19:11

    拜读大作赞成观点,我希望先生关注贫困地区和贫困人口的脱贫致富问题,希望先生倡导广大民众加强社会经济学的学习和研究。全面振兴中华,全面提高全中国人的生存智慧和竞争素质。辽宁辽阳李尚利拜托你了。

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王永

金融博士,财经评论员。以专业的态度,非专业的语言,讲述大众话题;以专业的知识,非专业的形式,剖析财经热点。 电邮:wangyong_hongkong@hotmail.com

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