苏渝

    创业板将于10月23日正式“开张”了。

    投资者都期待“十年不开张，开张吃十年”。然而期待归期待，勿庸回避,试验期的创业板一开张就存在如下五大隐忧：

    首先，高价高市盈率创全球之最。前28家公司为平均市盈率57倍。发行市盈率最高的高鼎汉技术,为82．22倍; 只比88. 69倍发行的闽东电力A股最高纪录只低了0.6点, 而红日药业,发行价为60元, 当之无愧成为A股史上发行最贵股，而主板平均市盈率才22倍。据知情人士透露，造成如此高价一是寻价制的漏洞；二是上市公司和中介机构连手抬价的杰作。如此高市盈率恐怕连创业板鼻祖纳斯达克都要望洋兴叹。

    其次, 高超额募资金向何处去？由于以平均57倍的市盈率发行，创业板28家公司实际募资合计超154.784亿元，比原计划多出83.184亿元。已有创业板公司表示，将超额募集的资金部分用于还贷款，更有公司表示将部分募资用来买楼。钱进了口袋,如何防止高价圈来的钱如流水般滥用、乱用、盲用就格外引起投资者关注,对处在成长初期的创业板企业来说，主营业务消化几亿元，甚至十几亿元的超募资金非易事，超募资金很可能变成银行存款，导致资金闲置；而冒进的企业则可能出现盲目扩张的现象。
   再次, 新包装藏老货。仿佛一夜间冒出了众多中国的微软，一些老公司，甚至是以前多次申请主板上市未果的公司, 摇身一变, 老嬷变成了嫩妞，搭上了创业板顺风车。南风股份成立于1993，神州泰岳成立于2001年，探路者成立于1999年，佳豪船舶成立于2001年……首批28家企业平均年龄为十岁左右，打拼了这许多年，究竟是在创业期，还是进入中年期甚至黄昏期？不得不让人欢喜让人忧。

   第四, 成为了亿万富豪批发市场。按发行价计算，已发行未上市的28家创业板公司已批量产生72位亿万富翁·其中产生富豪最多的公司是华谊兄弟，其前11大流通股股东身家全部过亿,虽然是“纸上富贵”，但创业板的“致富” 效应还是让人瞠目结舌,其中坊间就增传出有空手套白狼的“干股”。在28家公司披露的前十大流通股东中，个人持股多达197人。仅以发行价计算，有72位股东已经成为实实在在的亿万富豪。他们的累计持股市值高达237亿元，平均每人坐拥3.3亿市值。一夜暴富的“明星们”在“开张吃十年”后还有没有创业精神, 谁还劳神费力为股东创造高回报？

   第五,恐成冒险家的“创伤板”。创业板发行比“市梦率” 还“市梦率”， 其巨大风险不言自明，除了冒险家谁敢去玩, 谁会去为天价发行股抬轿买单？创业板挂牌价格能有多高？笔者认为，如出现暴炒,有幸中签的投资者应选择在上市后一抛了之。如跌破发行价也应选择离场, 因一级市场已封杀了二级市场的超额收益率。即使创业板真能出中国的微软，也要观察上市后半年的经营报表。

深交所副总经理周明16日表示,创业板有5个风险:第一是经营风险。第二在技术上存在风险。第三规范运作方面的风险,创业板民营企业比较多,还有一些家族企业,一股独大的现象比较明显。第四个估值上的风险。第五股价波动的风险。周明还表示：创业板将严格实行退市制度。

   基于这些风险, 中小投资者参与时应慎之又慎之, 否则, 创业板就是你的“创伤板”！