上个礼拜连续写了三篇文章，我给不同的媒体。其中也包括给中国经营报写了一个社论，主题都围绕着未雨绸缪，应对货币政策调整。当这系列的观点出来后，还是有着不小的争议。认为此刻考虑货币政策调整，还有点为时过早。但今天温家宝主持的国务院常务会议，已经明确使用了这样一组词汇：要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。拥有先天时间反应优势的众多网络媒体们，此刻都将管理好通胀预期作为这则新闻最核心的位置。这种位置的摆放，已经表明货币政策调整已经到了倒计时。

  其实在这之前，中国人民银行行长周小川在15日就表示，央行将在制定货币政策时将高度重视通胀预期的影响。应该说，春江水暖鸭先知，作为共和国的长子们的四大国有银行在9月底的新增贷款，并没有按照惯例冲高，而合计只增长了1100亿。这些长子们对货币政策走向的敏感程度，自然要比那些地方金融机构高得多。

  其实，货币政策的转向，也不是由国务院常务会议主导的，而是由经济的基本面主导的。22日要公布的中国3季度经济增长速度可能是9%。这种高速度，意味着今年的GDP增速应该在8.5%以上。如果货币政策不转向，来年经济过热的可能性就极大。再说，经济三驾马车中的出口，9月已经开始好转。同样的利好也来自美国经济的加速复苏，三季度美国经济可能增长3%。澳大利亚已经因为经济的正增长，在G20国家中第一个加息了。

   对于通货膨胀之所以还没有引起足够的重视，是大家一直认为目前的CPI和PPI一直为负。这里面，一方面大家被同比的数据遮住了眼睛，此刻的1%左右的CPl负增长是建立在同比2008年同期8%左右的高增加上的，如果对比2007年，此刻的物价已经增幅不少了。同时，通货膨胀预期有时候产生的作用，比通货膨胀还严重。今年挽救了众多房地产公司的房地产的大阳春，最重要的原因就产生于对通货膨胀的预期。此刻，中国的房价，在后经济危机中已经登上比2007年还高的山巅。地王的频现，已经让大家再次感觉到房地产业的种种泡沫。而这次波及全球的金融危机，最早的导火线就来自美国房地产泡沫的破灭。有了这种前车之鉴，再继续这种极其宽松的货币政策，不得不考虑其产生的后果。

  其实，宽松的货币政策对短时期保经济增长有意义，但对调整经济结构意义不大。反过来，还有可能产生反作用，比如政府坚决要抑制的部分产能过剩行业上新项目，在适当从紧的货币政策时代，想上项目也比较难。在现在钱多得让人难受的时代，自然提供给了上新项目的基础。从这点来看，货币政策的转向，是有利于抑制产能过剩行业上新项目的。

当然也不是说中国的经济就衣食无忧了，其实问题也蛮多，在今天的会议上温总理也再次强调了经济面临的种种挑战。但不管有多少问题，此刻的中国经济和去年4季度、经济1季度，已经不可同日而语。从中国今年1千万汽车在长春下线，就能够感觉到此刻经济的春意。此刻，还继续去年定下来的极其宽松的货币政策，也说不过去。再说，我认为的货币政策的调整，主要是从极其宽松的，一年新增10万亿贷款这样的规模，通过控制规模，适当下降的，从极其宽松回归到适度宽松，而不是立马进入适度从紧的货币政策。毕竟今年为了保增长而开工的众多大型项目，需要跨年度，逼迫在后面年度维持住贷款的持续性。

说了这么多货币政策转向的问题，有一个最实质的问题还需要触及。那就是什么时候转？这个时间点众说纷纭。在这里，我也说说我的预测。货币政策真的发生转变，应该在明年的两会左右。因为此刻，四季度快过一个月，按照惯例，四季度的新增贷款，一般占全年的比重很小。所以不需要在这个时候再去关货币政策的水龙头。而过完这后，立马到元旦、春节期间，这个时候，投资，出口往年占的全年比重也比较小。只有等到开春后，货币政策的掉头正是时候。只是掉头的力度如何，是否多种金融政策的工具齐上，还是只上部分，那就要看那个时候，世界和国内经济的发展情况了。