今天，10月29日，美国商务部公布，第三季GDP升3.5%，是连续4个季度下滑后，首次回升。美国公布第三季GDP，受到全球关注，为什么？因为这次公布的数据，将说明美国经济是否进入拐点，换言之，就是确定美国经济是否复苏。几天前，经济学家纷纷表示，经济衰退已经在今年6月或7月结束，而29日公布的GDP报告只是证实多数经济学家的看法而已，也就是说，今天是宣布美国经济正式复苏的日子。不过，市场的未知数太多，甚至数字有时候也会掩盖真相，或者说数字只能说明一个事实而同时掩盖了另一个事实，而这才是令人担心的。比如，不少经济学家预计美国恢复元气的理由之一，是前一段时间股市的涨势，反映了投资人预期第三季GDP可能好转。然而，这几天我们却又明显感到股市的剧烈震荡，又是什么原因？又是什么征兆？我看，这就是我们毛主席说过的，一个矛盾掩盖了另一个矛盾的典型案例。我看到今天香港信报专门发表社论，题目是＜加息潮起美元转势市场大变＞，发出了全球进入加息潮的警告。社评说：从各种迹象看来，金融市场正处在大变前夕。＜大变之一＞，是加息潮正在起步，且有蔓延之势，继启其端的澳洲之后，印度央行也在本周二宣布调高法定流动率，本周三，挪威央行也宣布加息零点二五厘，成为金融海啸之后首个加息的欧洲国家。带头加息的国家，都是受困于资产价格上升、通胀压力日增。全球加息周期何时来临，要视乎发达国的复苏情况，而美国第三季有望重见正增长，也就是说，以此走势衡量，明年开始发达国已具备加息收紧信贷的条件。＜大变之二＞是美元的动向。本周初二个交易日美股大挫，已令投资者体验了美元转势带来的威力，市场对美元汇价风险的评估正在生变，特别是今天（周四）美国公布第三季GDP数据，对美息动向有重要启示，目前资产价格已被成本低廉的资金不断推高，一旦美元跌势逆转，全球市场将会崩盘。更值得注意的是，事实上，美国宽松货币政策的后遗症已经逐步浮现而且恶化，超低利率助长金融投机，因借贷成本近乎零和利用贬值美元作为偿还贷款，令投机者不断借入美元购买各类金融资产，造就了股市和商品市场大旺；不但美国的经济伙伴和外国债权人感到愤怒，美国国内谨慎投资者和依靠储蓄收息的长者和弱势群体也身受其害。所以，经济尚未完全复苏，投资市场泡沫化现象已令各地央行忧心忡忡了。结论是，不论今天美国在经济数字上是否确定复苏，另外一大祸害的阴影已经笼罩上来了。这正是：＜宽松政策穷途末路全球央行进退两难＞。（2009年10月29日 总编辑时间）

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