现在说加息的人是越来越多了，尤其是10月6日一个和各大洲隔离的“岛国”澳大利亚率先加息后，全球都要学习似的。
    从一个基本的角度来看，干预市场的政府终究要退出，不再以货币手段和市场打得火热。但这有个被默认的前提，即政府有足够的担当和能力，用货币工具来应对市场的波动。直到今天为止，全球的买卖人，及货币唯一的供应商：政府，基本都相信只要有了和经济周期相适应的货币政策，天下没有过不去的坎。尽管有人设想和推演过多种反对理由，但实际上反对无效，因为政府主宰铸币的情况没有改变，反对怎能有效？因此猜测垄断者的利率变化，成为各路圣贤的智力竞赛。
    这点，在新华网11月4日的一则电讯里表现得十分明显。这篇电讯开头说：“多名经济学家表示，明年中国央行宣布加息的可能性较大。但是，这些经济学家对于加息具体时间点的预测不一。”电讯里经济学家所说的加息理由，都在重复车轱辘话，比如说经济好了，CPI上升了，所以要加息，这些连小孩子都明白的道理。
    唯一有一点新意的话，是说会有所谓输入型通货膨胀，说未来美元贬值，会引起全球资产和大宗商品价格上涨，将导致中国出现被动的通货膨胀。担心有理，但作为加息理由却是荒谬的，充其量只能算是一个臣子上折子的理由。因为这仿佛很专业的经济学术语，但却充满了为主分忧、抵抗侵略一样的激情。
    在市场的货币交易中，利率是交易的最主要价格指标。关于利率的套利有很多方式，也很刺激，资金多到想不到。在这个市场气氛之中，以加息防止别国的货币输入，从而防止本币超发带来的通货膨胀，是经不起推敲的。道理很简单，因为加息虽然意味着通过加大货币使用的成本导致货币收紧，但这更意味着本币的一项重要价格指标：利率的上升。这未必一定代表本币升值，但和其他货币形成利差加大的预期稳定，对套利者来说无疑是大好机会。国际上被比喻成热钱的资金，因此受刺激而输入，再导致本币超发，从而引起通货膨胀。
    谈加息谈出这种谬论，真是不知天高地厚，更没有看到中国的利率水平，本来就是全球最高的区域之一。中国加息和降息的两难，远不是经济学家所设想的那样简单。

（理财一周署名陈宁远）

关于博主

文章列表

文章分类

最近发布