贸易顺差和引进外资不是外汇储备迅速增大的根本原因

刘昌黎

自我国外汇储备迅速增大以来，很多人都认为贸易顺差扩大、大量引进外资以及热钱大量流入，是我国外汇储备迅速增大的根本原因。然而，这种解释既未抓住问题的实质，也没有解释世界各国外汇储备多少的普遍性意义，因而是不准确的。

众所周知，世界各国境内的外汇并不都是外汇储备。如果流入一国的外汇掌管在银行、企业和个人手中，那就不是外汇储备，只有掌管在政府手里，才是外汇储备。而流入一国境内的外汇是否掌管在政府手里，则与一国政府实施的外汇管理政策有直接的关系。从这个意义上说，只有一国政府采取外汇集中的政策，大量地从银行、企业和个人手中即大量地从民间收购外汇，才是一国外汇储备大量增加的直接原因。毫无疑问，一国政府要能够大量地从民间收购外汇，一国境内就必须有大量的外汇供政府收购。否则，即使一国政府采取外汇集中的政策，也很难大量地增加外汇储备。由此可见，贸易顺差扩大、大量引进外资以及热钱流入，乃是我国外汇储备迅速增大的基础和前提。换言之，在我国贸易顺差扩大、大量引进外资以及热钱流入的情况下，由于银行、企业和个人手中有了越来越多的外汇，从而为我国政府大量地收购外汇创造了条件。否则，即使我国政府实施外汇集中的政策，也是无米之炊，难以迅速增大外汇储备。

很显然，一国政府如果不实施外汇集中的政策，那么，即使其境内有大量的外汇，其外汇储备也未必大量增加。以德国为例，其2000-2007年的贸易顺差累计为12798亿美元，大大超过日本的6584亿美元。尽管如此，同期德国的外汇储备却由620亿美元减少到504亿美元，而日本则由3560亿美元增加到9541亿美元，德国外汇储备对日本的比率也由9.4%下降到了5.2%。2008年，德国贸易顺差为1785亿欧元，按日元换算为228409亿日元，约相当于日本40278亿日元的5.7倍。 尽管如此，德国的外汇储备在2009年6月末又进一步减少到385亿美元，只相当于日本9885亿美元的3.9%。

续论：需要外汇储备基本功能是一国增大外汇储备的直接原因

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