吉利汽车抄底DSI韩国   40万跻身双龙供应商

中国汽车企业的海外抄底变得越来越有花头了。北汽控股抄了萨博的底，我一直关注的吉利汽车看上去正在抄韩国双龙汽车的底。至多40万港元（不算那400多元的选择权费用），就能买个双龙汽车供应商资格，还真是不算贵！

吉利汽车资本运作的能力似乎很娴熟了！不过太在意股价表现的意图也显示得太清楚了。至于吉利汽车是否股价见顶，还是我预料准了。周日我在一篇博客中，就揭示了吉利汽车高管频频兑现认股权、抛售股票的事实，结果昨日吉利汽车股价跌幅超过9%。

近来，吉利汽车频频发公告。现在想起来，这似乎在不断向外界发出信号——吉利汽车来抄底了！

我依稀记得，为这桩收购的事，吉利汽车近一个月来发了三次公告。其实很简单，可能前面两次讲的将选择权收购期限延续四天。截止日从12月15日延至12月19日。当时我还疑惑，延四天有啥意思，没深究其中的戏文。

终于12月21日，吉利汽车自己揭开谜题了。于12月19日，吉利汽车（0175HK）全资附属公司DSI Holdings Pty Limited已正式向卖方（全球第二大自动变速器公司DSI或其相关负责机构）发出收购通知，行使选择权收购全部或部分选择权资产。据此前吉利汽车披露的消息显示，该选择权资产未经审核账面值约为8万澳元（约40万港元）。但吉利汽车未透露是否全部收购这些资产。

让我们先来看看选择权资产包括哪些内容。其一，位于韩国的DSI拥有并纯粹就韩国业务使用的实体资产；第二，DSI及DSI韩国与双龙就韩国业务订立的业务合同（据此DSI及DSI韩国同意向双龙提供货品或服务）的利益，但不包括收回豁除双龙营运资金结余的权利；第三，位于韩国数项物业租约的利益；第四，任何韩国雇员雇用合同的利益。

说得更简单一点，这些资产中更多的是“DSI涉及向双龙或TagAZ供应汽车传动装置（及相关质品服务）之营运及业务” 。考虑到双龙汽车是DSI最大的客户，如吉利汽车以大概40万港元的价格，全部收购这些选择权资产，那么吉利汽车将成为双龙汽车的零部件供应商。

40万港元的代价，成为一家汽车企业的供应商。这显然还是一笔比较合算的买卖。

如果不信，去问一下任意一家零部件企业，如果要跻身向整车厂直接供货的行列，要经过多少次评测，要花费多少的检测费。当然，还需要其它的一些开支。至于DSI韩国，此前已是双龙汽车的供应商，自然不需要重新掏这些钱。

吉利汽车只需要掏40万港元，就不费太大力气成为了双龙汽车的供应商。

吉利汽车的算盘   看上双龙有望复苏  

且慢！既然吉利汽车花40万港元，就能成为双龙汽车供应商。为何3月收购DSI资产时未一并收购DSI韩国相关业务。

这正是吉利汽车资本运作的机关。当时的双龙汽车和今日的双龙汽车完全不同，因此当时DSI韩国和今日的DSI韩国也大不相同。

3月，我们应该还记得双龙汽车那场罢工战。持着自制武器对抗韩国警方的双龙汽车工会和工人，冒着硝烟的韩国双龙工厂。那时的双龙汽车，虽然进入破产保护程序，但人人担心其将最终清盘。双龙工会不让步，不愿降薪裁员；在欧美国政府竞相出台救助汽车措施时，韩国政府不愿意出手资助双龙汽车。双龙汽车无法支付拖欠供应商的货款，无法支付工人工资。

就是在那种情况下，DSI为双龙汽车供货越多，也越受双龙汽车拖累，不得不走上清盘破产的命运。吉利汽车适时抄了DSI的底。不过，吉利汽车作了一道防火墙——将DSI和双龙甚至和韩国相关的业务，放入了选择权资产之列。暂时不出资收购，只保留在一段时间内收购的权利。

如今，防火墙变成了抄底的护身符。17日，韩国首尔中央地方法院强制批准其“回生计划”。而双龙汽车也计划3年内扭亏为盈。如果这一次，韩国主管部门和双龙汽车确实想重回生路，那么依据双龙汽车SUV的竞争力，这也并不是完全的天方夜谭。不过，得利的并不仅仅为双龙汽车，吉利汽车可能受益更多。因为一旦吉利汽车借DSI成为双龙汽车的供应商，那么吉利汽车收购的DSI经营状况相对能好一些。吉利汽车可能会早一点那个收购恶梦的帽子——收购一年或两年后，被收购企业仍然亏损，甚至拖累吉利汽车。

（仅供凤凰汽车）