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今年上半年，由于宏观调控、通胀预期引发的货币紧缩政策、扩容压力加大、预期下半年经济增速放缓等等诸多因素影响下，大盘子年初以来一直保持下降趋势，形成规则的中期下降趋势通道。甚至在6月份，经历达半个月的震荡后，在6月底依然一举跌破震荡平台，成为下跌中继，创出年初以来的新低。

就下半年来看，我认为行情肯定会比上半年好。我个人认为，大盘在三季度（7-9月）的大部分时间，会先下跌，然后筑低的概率较大。譬如在7月上中旬继续下跌，然后在下方震荡两个月时间，构筑底部。然后在第四季度完成反弹行情。

之所以有这样的预期，主要因为以下因素：

我认为，三季度经济增速将继续放缓。一方面因为今年以来的宏观调控政策影响，另一方面则是去年三季度开始经济复苏明显，同比的基数较高了。但是这样的放缓是适度的，而不是快速的。目前物价指数依然处于上升趋势，我们要判断三季度CPI和PPI会否继续保持上升趋势，如果这一趋势延续，加息将会到来。

不过由于加息在今年第二季度市场有所预期，即使在三季度加息，由于大盘下跌消化了部分通胀预期，其市场的影响能够在低位被大盘消化。并且在第三季度经济适当放缓后，我认为在第四季度宏观政策方面相对上半年将有所放松，货币政策方面也是如此。

    一个较好的预期是，大盘在2200-2300附近或者2200-2400区间构筑两个月的底部，因为底部，顾名思义，需要时间和空间。超过两个月的时间会比较充分，且有100-200点的空间反复震荡。6月份大盘之所以没有能够在2500-2700区间构筑底部，除了基本面、政策面和资金面的因素外，技术上的因素就是2700上方是一个大型顶部形态，其下方的震荡容易成为下跌中继心态（这一点前期分析比较多）。

如果第三季度经济增速放缓稍大，而物价指数却快速上行，这样的情况最为不利，大盘底部的时间也会被拉长。正因为如此，上述的关于下半年行情，底部构筑时间和空间也是一个预判，部分观点也会因为经济增长、通胀预期或者资金面供求而有所变化。但是有一点需要强调的是，大盘中期的下降趋势，转为中期的上升趋势，其转变的过程是通过一个底部形态来完成的，这个底部需要足够的时间和空间，除非有重大的利好刺激，否则这样的底部不会一蹴而就。