开发商还能撑多久？

    在某年某月局势最困难的时候，彪哥问他的老板：“咱们这个旗子还能撑多久？”老板仰望星空，长叹一口气说：“信心比金子还重要啊！”在今天房地产这个大环境中，形势忽然变得很微妙，貌似大家的日子都不好过——买房的，卖房的，卖地的，放高利贷的，老百姓，开发商，地方政府，当然还有炒房客，表面上看全都像王小二过年一年不如一年。

    在所有利益角逐方中，开发商站在最前台备受关注。开发商在资金链上还能否撑得下去成为了绝大多数人判断房价走向的最重要指标。最简单的逻辑是，一旦开发商的资金链紧绷甚至于断裂，他们势必要将手中的存货快速盘出以求得生存时间。快速出货的唯一途径就是降价，大规模降价，降得比别人狠，割得比别人多，这样才能逃得快。这就是传说中的楼市雪崩，是所有买房人最愿意看到的一幕。

    号称史上最严厉最精准的宏观调控一百多天来，全国楼市的大体格局是“量跌价不跌”，完全没有出现开发商争相割肉逃亡的迹象。专家们解释说这是因为过去一年来开发商存粮太多，有死撑下去的资本。他们乐观地估计，即便过去一年的存粮颇多，但也有坐吃山空的一天，在“史上最严厉最精准”的宏观政策打击之下，开发商就是秋后的蚂蚱，蹦达不了多久啦！

    然而事实真的是这样吗？开发商是精明的商人，他们不会为了某某主义某某信仰而抛头颅洒热血，他们要追逐的是真金白银。所以他们一旦感觉到死撑下去的结局比现在开始逃跑更惨，他们绝对不会拿自己的金子当信心苦撑下去，然后死亡。再说了，即便过去一年来开发商确实在房价上涨的过程中赚满了粮仓，但自2009年下半年以来疯狂制造地王的过程中已经消耗了不少，他们能撑到今天依然自信满满，靠的绝不仅仅是自己粮仓里的存粮。

    假如管理层真的想在资金链上打击开发商并迫使他们尽快降价促销，那么完全可以祭出杀手锏——大规模提高开发商自有资金比例。自去年5月27日管理层将普通商品住房项目投资最低资本金比例从原先的35％降低至20％之后，尽管经历了“史上最严厉最精准的宏观调控”，这个数据一直没有发生变动。尽管大规模提高开发商自有资金比例可能会遏制供应量，但却是当前绞杀开发商资金链的最有效手段。管理层没有使出这一手，可见他们的目标并不在于迫使开发商尽快降价销售。

    买房人固然乐于见到房价雪崩的一幕，但这一幕却是开发商、银行和地方政府所极力避免的，因此就不会出现。房产新政以来，全国住宅用地供应量名义上大规模提高，然而以底价成交或者流拍的现象越来越严重，开发商对拿地失去了热情，从而导致事实上的房地产开工面积并没有得到实质的提升。从另外一个角度来看，随着调控的继续进行，地方政府发现土地越来越不好卖，他们的抵触情绪也越来越清晰。为了完成土地出让指标，央企或明或暗地已经出动，然而战果并不理想，同时目标也太过于显眼。随着僵持时间的延续，地方政府的耐心也在逐渐消退，从而让开发商看见了比金子还珍贵的信心。

    最近管理层一再强调延续适当宽松的货币政策。尽管对直接流入房地产的资金做出了种种限制，但在流通面非常宽松的环境下，开发商甚至不用通过银行便可以获得源源不断的补充。在水源充沛的沼泽地里，被渴死的都是傻鸟。开发商不是傻鸟，所以他们怎么可能会在宽松的货币政策环境下被资金链绞杀？当然，也不排除有个别开发商“不食周粟”，或者背景不显赫，渴死在水井边上，他们正是房地产界的脊梁！

    开发商还能撑多久，这其实并不是一个问题，真正的问题关键在于地方政府的耐心还有多少。一旦耐心没有了，开发商也就不用再撑了；一旦耐心还在，开发商还得继续撑下去，一直撑到地方政府没粮下锅为止。尽管表面上看起来全部利益方都像王小二过年一样困难，但事实上有的王小二手头有金子；有的王小二手头有信心；有的王小二手头金子信心全都有；也有的王小二手头金子信心全都没有，但仍旧坚信自己有信心。

    把房价的降与不降完全寄托在开发商的资金链上，正如把爱情寄托在娱乐明星身上，或者把爱国精神寄托在中国男足身上，同样的不靠谱，同样的不着腔调。房价之所以苦撑到今天依然没有松动，表面上看起来是开发商的余粮充沛，事实上是那些仰望星空的人告诉开发商——信心比金子更重要！

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